Volume des contrats perpétuels crypto : chute historique à 4 000 milliards $ en juillet 2026

Voici ce que l'ensemble des données révèle sur la profondeur du ralentissement et les pressions structurelles qui pèsent sur les exchanges de produits dérivés :

Principaux indicateurs du marché

Un effondrement généralisé de l'activité, pas seulement un repli des dérivés

Les volumes spot et dérivés ont chuté de concert : le volume spot quotidien a baissé de 23,6 % en juillet seulement , et les volumes des perpétuels DEX ont décliné pendant cinq mois consécutifs après un pic en octobre 2025 . Il s'agit d'un retrait complet du marché, et non d'une rotation d'une classe d'actifs vers une autre.

La demande institutionnelle s'est évaporée en même temps que celle des particuliers

Le basis des futures Bitcoin du CME est passé sous les 2 % et l'open interest a atteint son niveau le plus bas depuis le lancement des ETF spot début 2024 . Le Bitcoin lui-même s'échangeait autour de 62 500 – 65 700 $ en juillet, soit environ 50 % de moins que son sommet historique . Le propre rapport du CME pour le T2 2026 a confirmé que les futures BTC sont passés d'environ 68 200 $ à la fin du T1 à environ 60 150 $ à la fin juin .

La rentabilité des exchanges se dégrade sous la pression des volumes

Coinbase a enregistré trois pertes trimestrielles consécutives : 666,7 millions $ au T4 2025, 394,1 millions $ au T1 2026 et 359,5 millions $ au T2 2026, et ce malgré une part de marché record de 10,3 % du trading spot mondial . Le chiffre d'affaires a chuté de 19 % à 1,22 milliard $, bien en dessous du consensus . Le problème central : les frais de trading sont la principale source de revenus, et un marché qui se contracte pénalise même le leader en termes de parts de marché.

Les DEX perdent du terrain, ils n'en gagnent pas

Le ratio des futures DEX par rapport aux CEX est tombé à 11,49 % en juillet, signe que la liquidité se reconcentre sur les plateformes centralisées plutôt que de migrer vers les alternatives décentralisées . Le volume des perpétuels DEX, à 531 milliards $, était le plus bas depuis juin 2025 .

Le marché baissier a une profondeur structurelle, pas seulement une faiblesse saisonnière

Le volume annualisé des perpétuels en 2026 est en passe d'atteindre environ 48 000 milliards $, soit une décélération marquée par rapport aux 61 700 milliards $ de 2025. Au premier semestre 2026, les 11 principaux exchanges CEX perp ont enregistré une moyenne de seulement 4 690 milliards $ par mois, soit une baisse de 34 % par rapport à la moyenne de 7 110 milliards $ en 2025 . La brève reprise des volumes de futures d'avril à juin s'est déjà inversée .

Les vents contraires macroéconomiques sont le principal moteur, pas les chocs spécifiques aux cryptos

Reuters et Bloomberg attribuent tous deux la pression au fait que les investisseurs délaissent les actifs risqués en raison de l'incertitude sur les taux d'intérêt américains, des tensions géopolitiques et des sorties persistantes des produits d'investissement crypto . Il s'agit d'une pénurie de liquidité d'origine macroéconomique, et non d'une défaillance d'un exchange ou d'un événement réglementaire particulier.

Les données dressent le portrait d'un marché baissier qui est passé d'une simple correction des prix à une pénurie de demande durable, où la baisse des volumes alimente la baisse des revenus des exchanges, ce qui décourage à son tour le market-making et l'apport de liquidité — une spirale négative qui n'a pas encore trouvé de plancher.

Note : Le chiffre de 666,7 millions $ mentionné correspond à la perte de Coinbase au T4 2025 ; la perte du T2 2026 était de 359,5 millions $ . La perte de 666,7 M$ était également liée au ralentissement général des transactions qui a commencé fin 2025 .