Volkswagen à la croisée des chemins : Porsche SE exige des actes alors que 100 000 emplois sont en jeu

Volkswagen traverse la crise structurelle la plus grave de son histoire d'après-guerre, et la pression de sa famille de contrôle n'a jamais été aussi forte. Porsche SE, le véhicule d'investissement de la dynastie Porsche/Piech et actionnaire majoritaire de Volkswagen, a lancé un ultimatum sans équivoque : agir maintenant ou risquer un déclin permanent.

L'avertissement de « carrefour historique » de Porsche SE

Le 7 août 2026, Hans Dieter Poetsch, président du conseil d'administration de Porsche SE, a déclaré : « Le groupe Volkswagen est à un carrefour historique. Pour le bien de l'entreprise et de sa compétitivité durable, chacun doit désormais se mobiliser et prendre ses responsabilités. » Il ne s'agissait pas d'une déclaration de routine. Porsche SE a publiquement exhorté Volkswagen à envisager « toutes les options » pour amorcer un redressement, appelant à une action rapide pour réduire les coûts et les capacités excédentaires.

Cet avertissement a été accompagné de difficultés financières sévères. Porsche SE a subi une perte de 2,2 milliards d'euros au premier semestre 2026, contre un bénéfice de 300 millions d'euros à la même période l'année précédente. Cette perte a été provoquée par des dépréciations non monétaires de 3 milliards d'euros sur sa participation dans Volkswagen et de 200 millions d'euros sur sa participation dans Porsche AG, reflétant une valorisation fortement réduite de la compétitivité déclinante du groupe. Plus tôt en 2026, Porsche SE avait déjà affiché une perte au premier trimestre de 923 millions d'euros, en raison d'une dépréciation de 1,3 milliard d'euros sur sa participation Volkswagen. Le résultat ajusté du groupe après impôts pour le premier semestre 2026 est tombé à 0,9 milliard d'euros, contre 1,1 milliard d'euros un an plus tôt.

Le plan de restructuration drastique d'Oliver Blume

Le PDG Oliver Blume a proposé ce qu'il a appelé « le réalignement le plus complet de l'histoire de l'entreprise ». Dans une note de service au personnel datée du 13 juillet, Blume a exposé des plans visant à supprimer jusqu'à 50 000 emplois supplémentaires, en plus des quelque 50 000 réductions déjà en cours dans le cadre d'un programme d'économies de 2024. Au total, cela porterait le nombre potentiel de suppressions d'emplois à 100 000, soit environ 16 % des effectifs mondiaux de Volkswagen.

Le plan prévoyait également la fermeture de quatre usines allemandes : Hanovre, Zwickau, Emden et l'usine Audi de Neckarsulm, ce qui, à lui seul, supprimerait plus de 45 000 emplois. Volkswagen réduirait également sa gamme de modèles de près de moitié et réduirait considérablement sa capacité de production. Blume a cité un désavantage de coût d'environ 20 % par rapport aux concurrents comme raison principale de ces mesures drastiques.

La rébellion du conseil de surveillance

Le plan de Blume s'est heurté à une résistance immédiate et féroce. Le 9 juillet 2026, le conseil de surveillance de Volkswagen a voté contre la proposition de restructuration par 12 voix contre 19, rejetant ainsi les fermetures d'usines et les 100 000 suppressions d'emplois. Les représentants du personnel ont vivement critiqué Blume après la fuite des détails du plan, et les travailleurs ont organisé des manifestations contre ce qu'ils ont appelé une « concurrence déloyale » et la menace pesant sur les emplois allemands. L'État de Basse-Saxe, qui détient une participation de 20 % avec droit de veto sur les décisions clés, s'est également opposé aux fermetures d'usines.

Malgré le rejet du conseil, Blume a maintenu son objectif de 50 000 suppressions d'emplois supplémentaires et a poursuivi ses efforts pour convaincre les travailleurs lors de réunions ultérieures.

Des signaux positifs du côté de la demande

Au milieu de ces turbulences, Volkswagen a fait état de plusieurs signaux de demande réellement positifs dans ses résultats du premier semestre 2026. Le carnet de commandes européen a atteint environ 1,1 million de véhicules à la fin juin 2026, offrant une visibilité de plus de trois mois de ventes. S Les prises de commandes ont augmenté de 4 % sur un an pour atteindre 2,1 millions de véhicules au premier semestre. S Fait le plus notable, les commandes de véhicules électriques à batterie (BEV) ont bondi de 57 % pour atteindre 330 000 véhicules, les BEV représentant désormais 31 % du carnet de commandes européen, contre 19 % un an plus tôt. S Le carnet de commandes européen était en hausse d'environ 12 % par rapport à la fin 2025. Le chiffre d'affaires est resté relativement stable et VW a confirmé son objectif de marge opérationnelle annuelle de 4,0 à 5,5 %, s'attendant à une amélioration au second semestre.

Ainsi, alors que la structure de coûts, les capacités excédentaires et l'impasse en matière de gouvernance plongent VW dans la crise, le carnet de commandes de l'entreprise — en particulier pour les véhicules électriques — se renforce véritablement, lui donnant une base solide du côté de la demande sur laquelle s'appuyer si les batailles internes de restructuration peuvent être résolues.