Pourquoi le cuivre frôle son record historique en août 2026

Contraintes d'offre

• Perturbations des mines au Chili — Des tempêtes meurtrières au Chili, qui représente plus d'un cinquième de la production mondiale de cuivre, ont perturbé les principales opérations minières en juillet 2026, resserrant un marché déjà tendu .
• Défaillances opérationnelles dans les grandes mines — Les analystes signalent des problèmes opérationnels persistants dans des mines géantes comme Kamoa-Kakula en RDC et Grasberg en Indonésie, où la reprise complète a été retardée .
• Sous-investissement structurel — L'offre minière reste « le maillon faible du marché ». L'offre de remplacement est lente, gourmande en capital et vulnérable sur le plan opérationnel, ce qui signifie que l'offre ne peut pas réagir rapidement aux signaux de prix .
• Épuisement des stocks — Les stocks sur les principales bourses hors des États-Unis sont très bas, ne laissant aucune marge de manœuvre face à de nouveaux chocs d'approvisionnement. Le 4 août, le cuivre LME a atteint 14 000 $/tonne dans un contexte de baisse des stocks .

Distorsions commerciales et géopolitiques

• Anticipation des droits de douane américains — Les traders se précipitent pour acheminer du cuivre physique vers les États-Unis en prévision de possibles droits de douane de l'ère Trump, créant une pénurie artificielle sur les marchés non américains .
• Tensions Iran/détroit d'Ormuz — L'instabilité géopolitique a ajouté une prime de risque, le cuivre bondissant de près de 8 % après l'escalade du conflit iranien .

Jalons de prix en 2026

Le 4 août 2026, le cuivre à trois mois sur le LME a grimpé à 14 000 $/tonne, tandis que les futures COMEX s'échangeaient autour de 6,64–6,65 $/lb — soit moins de 1 % sous le record absolu de 6,70 $/lb . Le métal a gagné environ 14 % depuis le début de l'année et environ un tiers de plus que les niveaux d'il y a un an .

Signaux d'alerte technique

• RSI proche du surachat — Au 4 août, le RSI(14) sur le COMEX était à 68,12, approchant le seuil de surachat de 70, indiquant que le rallye est étendu et qu'un risque de repli est croissant .
• Test de la bande de Bollinger supérieure — Le prix presse la bande de Bollinger supérieure (~6,66 $), un signal classique d'épuisement dans les rallyes prolongés .
• Zone de prix à faible volume — L'historique des transactions montre un faible volume au-dessus de 6,65 $, ce qui signifie qu'une liquidité réduite à ces niveaux accroît le risque de retournement brutal .
• Consolidation en fanion haussier — En juin, les graphiques quotidiens montraient une figure de fanion haussier convergeant vers 6,70 $. Bien que cette figure suggère initialement une cassure à la hausse, elle signale également que tout échec à franchir proprement pourrait entraîner un repli marqué .
• Signaux à court terme mitigés — Fin juillet, une évaluation technique plus large sur le LME montrait un RSI neutre (50,8) et un signal de vente stochastique baissier, suggérant une divergence de momentum entre différentes échéances .
• Prudence des analystes — Plusieurs analystes jugent une partie du rallye « insoutenable », avertissant que la flambée est fortement alimentée par les perturbations d'approvisionnement et l'anticipation des droits de douane plutôt que par une augmentation proportionnelle de la consommation réelle .