États-Unis – Maïs en baisse d'environ 6 %

S&P Global a explicitement indiqué, dans son FACTBOX du 4 août 2026, que la production américaine de maïs est attendue en baisse en 2026-2027 . Les chargements de maïs destinés à l'exportation sont prévus à 60,7 millions de tonnes, soit une baisse de 14 % sur un an .

Brésil – Soja en baisse d'environ 2,7 %

S&P Global rapporte que la production brésilienne de soja est attendue en baisse en 2026-2027 . Rabobank prévoit que la croissance de la production de soja au Brésil va « ralentir considérablement » par rapport à son rythme annuel historique de 3 à 4 % . Rabobank prévoit une récolte de 178 millions de tonnes pour 2026/2027, contre 182 millions de tonnes en 2025/2026 .

Brésil – Maïs également menacé

Bank of America estime que la récolte de maïs brésilien est « très exposée » et devrait baisser d'environ 10 % sur un an .

Risques d'inflation et de prix des matières premières

L'impact financier de ces baisses de récoltes est déjà intégré par les marchés. Goldman Sachs prévoit une hausse de 15,8 % des prix mondiaux des denrées alimentaires en raison de la force de cet El Niño . La banque prévient que cela pourrait porter l'inflation alimentaire à deux chiffres dans les pays du G7 d'ici 2027 . Selon Goldman Sachs, les conséquences pourraient prendre jusqu'à la seconde moitié de 2028 pour être « pleinement réalisées » .

• S&P Global prévient qu'« un événement fort de fin 2026 à début 2027 accroîtrait la volatilité liée aux conditions météorologiques, les principaux risques de baisse étant concentrés au Brésil, en Australie, en Inde et en Asie du Sud-Est » .
• Allianz Research estime qu'un super El Niño transmettrait une pression inflationniste en Asie principalement par le biais des prix alimentaires, l'Indonésie étant la plus touchée (+2,3 points de pourcentage) et la Malaisie étant également menacée .
• Societe Generale indique que les prix des matières premières agricoles ont augmenté de 7 % au seul mois de juillet, les produits « mous » (cacao, café, blé) progressant de 8 % sur une semaine .
• Schroders note que si les corrélations passées se maintiennent, un El Niño très fort impliquerait un doublement des prix alimentaires mondiaux par rapport aux niveaux actuels au cours de l'année à venir .

Avertissements de l'OMM et de S&P Global sur les phénomènes météorologiques extrêmes

L'Organisation météorologique mondiale (OMM) a confirmé qu'El Niño s'est développé début juillet et s'attend à ce qu'il « domine les schémas climatiques mondiaux au cours de la saison août-octobre 2026 », entraînant des températures anormalement élevées et des changements majeurs dans les précipitations .

L'OMM met en garde contre des précipitations plus faibles et des températures plus élevées en Australie, Indonésie, Inde, dans certaines parties de l'Asie du Sud et du nord de l'Amérique du Sud, tandis que certaines parties de l'Amérique du Nord et du sud de l'Amérique du Sud pourraient connaître des précipitations excessives et des inondations .

S&P Global note que l'événement intensifiera à la fois la sécheresse et les fortes précipitations dans différentes régions, l'Australie, le Brésil, l'Inde et l'Asie du Sud-Est étant confrontés aux risques les plus importants .

La canicule en Chine : un choc aggravant

S'ajoutant à la pression sur l'approvisionnement mondial, une vague de chaleur sévère frappe les greniers à blé agricoles du nord et de l'est de la Chine, exposant les champs de maïs, de riz et de coton à un risque accru de dommages aux cultures pendant des stades de croissance critiques (le maïs au stade de remplissage du grain, le coton à la formation des capsules) . Les températures de 35 °C à 40 °C persistent dans les principales régions productrices .

Les autorités météorologiques d'État chinoises ont mis en garde contre un risque accru de phénomènes météorologiques extrêmes dû au fort épisode El Niño . La province du Shandong, qui représente environ 10 % de la production chinoise de maïs, a prévenu que les températures élevées et l'humidité augmentent le risque de baisse des rendements . Cela aggrave la pression sur l'offre intérieure et pourrait forcer une augmentation de la demande d'importation, resserrant encore les marchés mondiaux des céréales.

Mises en garde et facteurs modérateurs

La situation n'est pas sans nuances importantes. La gravité de l'impact final dépendra de plusieurs facteurs modérateurs :

• Les stocks mondiaux de céréales (riz, soja, maïs et blé) approchent des niveaux record, ce qui pourrait atténuer le choc d'approvisionnement immédiat . Reuters rapporte que ces stocks proches des records constituent un amortisseur qui n'existait pas lors des précédents épisodes El Niño majeurs.
• La FAO prévoit que la production céréalière mondiale de 2026 sera la deuxième plus élevée de l'histoire, bien qu'elle soit inférieure de 1,9 % au record de l'année dernière .
• Des régions comme la mer Noire, l'Europe et certaines parties de la Chine pourraient connaître des effets El Niño moins intenses .
• L'Argentine devrait être un bénéficiaire net, avec des prévisions d'expédition de maïs revues à la hausse de 25 % sur un an .
• Cependant, comme le note Reuters, d'éventuelles restrictions à l'exportation de la part des principaux producteurs pourraient encore faire pression sur les importateurs, même en l'absence de pénurie mondiale .
• L'impact sur l'offre se fait également sentir lentement : Interactive Brokers note que les dommages à la production d'El Niño culminent généralement de 6 à 12 mois après l'événement lui-même, ce qui signifie que le pire pourrait n'apparaître dans les données qu'au cours de l'année 2027 .

États-Unis – Maïs en baisse d'environ 6 %

S&P Global a explicitement indiqué, dans son FACTBOX du 4 août 2026, que la production américaine de maïs est attendue en baisse en 2026-2027 . Les chargements de maïs destinés à l'exportation sont prévus à 60,7 millions de tonnes, soit une baisse de 14 % sur un an .

Brésil – Soja en baisse d'environ 2,7 %

S&P Global rapporte que la production brésilienne de soja est attendue en baisse en 2026-2027 . Rabobank prévoit que la croissance de la production de soja au Brésil va « ralentir considérablement » par rapport à son rythme annuel historique de 3 à 4 % . Rabobank prévoit une récolte de 178 millions de tonnes pour 2026/2027, contre 182 millions de tonnes en 2025/2026 .

Brésil – Maïs également menacé

Bank of America estime que la récolte de maïs brésilien est « très exposée » et devrait baisser d'environ 10 % sur un an .

Risques d'inflation et de prix des matières premières

L'impact financier de ces baisses de récoltes est déjà intégré par les marchés. Goldman Sachs prévoit une hausse de 15,8 % des prix mondiaux des denrées alimentaires en raison de la force de cet El Niño . La banque prévient que cela pourrait porter l'inflation alimentaire à deux chiffres dans les pays du G7 d'ici 2027 . Selon Goldman Sachs, les conséquences pourraient prendre jusqu'à la seconde moitié de 2028 pour être « pleinement réalisées » .

• S&P Global prévient qu'« un événement fort de fin 2026 à début 2027 accroîtrait la volatilité liée aux conditions météorologiques, les principaux risques de baisse étant concentrés au Brésil, en Australie, en Inde et en Asie du Sud-Est » .
• Allianz Research estime qu'un super El Niño transmettrait une pression inflationniste en Asie principalement par le biais des prix alimentaires, l'Indonésie étant la plus touchée (+2,3 points de pourcentage) et la Malaisie étant également menacée .
• Societe Generale indique que les prix des matières premières agricoles ont augmenté de 7 % au seul mois de juillet, les produits « mous » (cacao, café, blé) progressant de 8 % sur une semaine .
• Schroders note que si les corrélations passées se maintiennent, un El Niño très fort impliquerait un doublement des prix alimentaires mondiaux par rapport aux niveaux actuels au cours de l'année à venir .

Avertissements de l'OMM et de S&P Global sur les phénomènes météorologiques extrêmes

L'Organisation météorologique mondiale (OMM) a confirmé qu'El Niño s'est développé début juillet et s'attend à ce qu'il « domine les schémas climatiques mondiaux au cours de la saison août-octobre 2026 », entraînant des températures anormalement élevées et des changements majeurs dans les précipitations .

L'OMM met en garde contre des précipitations plus faibles et des températures plus élevées en Australie, Indonésie, Inde, dans certaines parties de l'Asie du Sud et du nord de l'Amérique du Sud, tandis que certaines parties de l'Amérique du Nord et du sud de l'Amérique du Sud pourraient connaître des précipitations excessives et des inondations .

S&P Global note que l'événement intensifiera à la fois la sécheresse et les fortes précipitations dans différentes régions, l'Australie, le Brésil, l'Inde et l'Asie du Sud-Est étant confrontés aux risques les plus importants .

La canicule en Chine : un choc aggravant

S'ajoutant à la pression sur l'approvisionnement mondial, une vague de chaleur sévère frappe les greniers à blé agricoles du nord et de l'est de la Chine, exposant les champs de maïs, de riz et de coton à un risque accru de dommages aux cultures pendant des stades de croissance critiques (le maïs au stade de remplissage du grain, le coton à la formation des capsules) . Les températures de 35 °C à 40 °C persistent dans les principales régions productrices .

Les autorités météorologiques d'État chinoises ont mis en garde contre un risque accru de phénomènes météorologiques extrêmes dû au fort épisode El Niño . La province du Shandong, qui représente environ 10 % de la production chinoise de maïs, a prévenu que les températures élevées et l'humidité augmentent le risque de baisse des rendements . Cela aggrave la pression sur l'offre intérieure et pourrait forcer une augmentation de la demande d'importation, resserrant encore les marchés mondiaux des céréales.

Mises en garde et facteurs modérateurs

La situation n'est pas sans nuances importantes. La gravité de l'impact final dépendra de plusieurs facteurs modérateurs :

• Les stocks mondiaux de céréales (riz, soja, maïs et blé) approchent des niveaux record, ce qui pourrait atténuer le choc d'approvisionnement immédiat . Reuters rapporte que ces stocks proches des records constituent un amortisseur qui n'existait pas lors des précédents épisodes El Niño majeurs.
• La FAO prévoit que la production céréalière mondiale de 2026 sera la deuxième plus élevée de l'histoire, bien qu'elle soit inférieure de 1,9 % au record de l'année dernière .
• Des régions comme la mer Noire, l'Europe et certaines parties de la Chine pourraient connaître des effets El Niño moins intenses .
• L'Argentine devrait être un bénéficiaire net, avec des prévisions d'expédition de maïs revues à la hausse de 25 % sur un an .
• Cependant, comme le note Reuters, d'éventuelles restrictions à l'exportation de la part des principaux producteurs pourraient encore faire pression sur les importateurs, même en l'absence de pénurie mondiale .
• L'impact sur l'offre se fait également sentir lentement : Interactive Brokers note que les dommages à la production d'El Niño culminent généralement de 6 à 12 mois après l'événement lui-même, ce qui signifie que le pire pourrait n'apparaître dans les données qu'au cours de l'année 2027 .