Des memecoins aux puces IA : le nouveau pari à haut risque des traders crypto

Le résultat : des flux records vers les ETF de semi-conducteurs, une forte participation des particuliers et un écart grandissant avec les investisseurs institutionnels. La chute brutale du secteur en juillet 2026 a toutefois rappelé qu’une action représentant une entreprise bien réelle peut subir des mouvements comparables à ceux d’un altcoin.

Pourquoi cette rotation s’accélère

Trois forces principales poussent les traders crypto vers les fabricants de puces.

Une stratégie de momentum déjà familière. Entrer tôt, suivre une tendance, anticiper un catalyseur et profiter d’un écart de cours à l’ouverture : ce sont des réflexes courants dans le trading crypto. Ils trouvent désormais un terrain d’expression dans les actions technologiques. En juillet 2026, l’indice des semi-conducteurs de la Bourse de Philadelphie, ou SOX, a clôturé en hausse ou en baisse d’au moins 4 % pendant près de la moitié de ses 22 séances. Les 22 séances ont toutes connu des variations intrajournalières d’au moins 2 % .

La lassitude envers les memecoins. Les jetons fondés sur une blague ou une tendance des réseaux sociaux offrent rarement des indicateurs classiques permettant d’évaluer une position. Les fabricants de puces, eux, publient des revenus, des capacités de production, des commandes et des objectifs chiffrés. Cela fournit aux traders une histoire plus concrète à suivre, sans faire disparaître le caractère spéculatif du pari .

Le soutien du cycle d’investissement dans l’IA. Les grands groupes technologiques, notamment Microsoft et Amazon, prévoient entre 600 et 720 milliards de dollars de dépenses d’investissement dans les infrastructures d’IA en 2026. Cette perspective attire les investisseurs à la recherche de paris plus importants et plus liquides que les memecoins . En Corée du Sud, le KOSPI a progressé de plus de 70 % depuis le début de 2025, porté notamment par Samsung Electronics et SK Hynix .

Les chiffres qui montrent l’ampleur du phénomène

La rotation se lit dans plusieurs indicateurs de marché :

• Indice SOX en juillet 2026 : baisse de 21 %, sa pire performance mensuelle depuis octobre 2008 ; environ 2 200 milliards de dollars de capitalisation boursière ont été effacés .
• Volatilité : près de la moitié des 22 séances de juillet se sont terminées sur un mouvement d’au moins 4 % à la hausse ou à la baisse ; chaque séance a enregistré une variation intrajournalière d’au moins 2 % .
• Performance annuelle du SOX : malgré cette entrée en marché baissier, l’indice restait en hausse d’environ 65 % selon Yahoo Finance ou de 78 % selon Barron’s à la mi-juillet .
• Flux vers les ETF de semi-conducteurs : 46 milliards de dollars de flux nets en 2026, soit environ 31 % des actifs sous gestion du groupe et plus du double du total cumulé entre 2017 et 2025 .
• Échanges sur les ETF américains de puces : environ 50 milliards de dollars par jour en juillet 2026, soit près de quatre fois le niveau de janvier 2025 ; le sommet a atteint 75 milliards de dollars en juin .
• Achats nets des particuliers : environ 3,2 milliards de dollars investis dans les fonds de semi-conducteurs depuis janvier 2025, avec une participation qui a plus que doublé en 2026 .
• Volumes sur Hyperliquid : entre 244 et 248 milliards de dollars de contrats perpétuels en mai 2025, soit environ 10 % du volume mensuel des produits dérivés de Binance .
• Tendance technique : au 29 juillet, les 30 valeurs composant le SOX se négociaient sous leur moyenne mobile à 50 jours, une première depuis avril 2025 ; quelques semaines plus tôt, elles se situaient toutes au-dessus de ce seuil .

Rahul Patel : « Vous pouvez dormir avec vos positions »

Le parcours de Rahul Patel illustre cette évolution. Ce fondateur dans l’univers crypto a réduit ses positions en memecoins pour miser sur les actions liées à l’IA et aux semi-conducteurs. Selon un profil publié par Bloomberg, il apprécie le fait que ces entreprises disposent de revenus, d’objectifs de production et de catalyseurs de marché permettant de tester une hypothèse de trading .

« C’est une expérience bien meilleure. Vous pouvez dormir avec vos positions », a-t-il déclaré à Bloomberg. À propos des memecoins, il ajoutait qu’il était longtemps impossible de « dormir avec ses positions » .

La nuance est importante : Patel n’a pas abandonné la recherche de momentum. Il l’a déplacée vers des sociétés dont l’activité fournit davantage de repères fondamentaux.

Le krach de juillet met la stratégie à l’épreuve

Après un rallye exceptionnel — le SOX avait plus que doublé au cours des douze mois précédant la mi-2026 — l’indice a franchi le seuil technique d’un marché baissier le 17 juillet. Il se trouvait alors 20,2 % sous son record de clôture du 22 juin .

Le déclencheur principal a été le doute croissant sur la capacité des grandes entreprises technologiques à maintenir leurs dépenses d’investissement dans l’IA à leur niveau actuel . Les investisseurs ont également pris des bénéfices sur plusieurs valeurs, dont SanDisk, qui a fortement reculé .

Au 29 juillet, toutes les composantes du SOX étaient sous leur moyenne mobile à 50 jours, contre une situation inverse au début du mois de juin . Même après un rebond de 8,3 % en deux séances à la fin du mois, l’indice restait inférieur de 23 % à son record .

Cette séquence rappelle que la volatilité ne dépend pas uniquement de la solidité économique d’une entreprise. Lorsque les positions sont concentrées et que les anticipations sont élevées, une remise en question du récit dominant peut provoquer des ventes en cascade.

Les hedge funds vendent pendant que les particuliers achètent

Les investisseurs particuliers n’ont pas été les seuls à s’intéresser aux puces. Mais les données montrent qu’ils ne jouent pas exactement le même scénario que les professionnels.

Les données de courtage principal de Goldman Sachs indiquent que les actions de semi-conducteurs et d’équipements ont été le sous-secteur américain le plus vendu net par les clients de fonds spéculatifs. Les réductions ont surtout concerné des positions acheteuses existantes, plutôt que l’ouverture de nouvelles positions vendeuses .

« Au milieu de cette forte progression du secteur, les hedge funds ne se sont pas lancés à la poursuite du mouvement. Ils ont vendu lors des rebonds », a expliqué un analyste de Goldman Sachs .

L’écart est donc net : les particuliers continuent d’alimenter les ETF de puces, tandis que les fonds spéculatifs prennent des bénéfices. Ce type de divergence ne prouve pas qu’un retournement est imminent, mais constitue un signal de prudence lorsque les positions deviennent très consensuelles .

Les risques d’un « memecoin avec des revenus »

Une poche de liquidité susceptible de se dégonfler. Une note de Sahm Capital décrit le passage des cryptoactifs aux actions de l’IA comme une « tour de liquidité vouée à s’effondrer », en soulignant le risque d’un retournement rapide . Les habitudes venues de la crypto — trading permanent, levier élevé et recherche de catalyseurs immédiats — s’appliquent désormais à des actions capables de perdre plus de 4 % en une séance .

La croissance accélérée des ETF peut amplifier les excès. Reuters a rapporté que le Roundhill DRAM ETF avait atteint 6 milliards de dollars d’actifs en seulement cinq semaines, ce qui en faisait le lancement d’ETF connaissant la croissance la plus rapide jamais observée. Des experts ont averti que des flux aussi rapides pouvaient favoriser la volatilité et la surévaluation .

Les particuliers semblent davantage tourner entre les positions qu’accumuler. Les données de VandaTrack montrent une activité de trading proche de records, mais des achats nets à leur plus faible rythme depuis la période de la pandémie de Covid-19. Cela suggère que les capitaux se déplacent rapidement d’une idée à l’autre, plutôt qu’ils ne soutiennent uniformément l’ensemble du marché .

Le levier peut fonctionner dans les deux sens. La hausse des flux ne signifie pas que les investisseurs ont adopté une stratégie de long terme. Elle peut aussi traduire une concentration accrue sur quelques valeurs et quelques ETF, ce qui rend les sorties plus difficiles lorsque la tendance s’inverse.

Les professionnels prennent le contre-pied. Le contraste entre les achats records des particuliers et les ventes des hedge funds est un avertissement contrariant classique. Il ne permet pas de prévoir précisément la prochaine séance, mais il montre que les deux groupes ne parient déjà plus sur la même trajectoire .

À retenir

Le transfert des traders crypto des memecoins vers les actions de l’IA et des semi-conducteurs est documenté et d’une ampleur importante. Mais il ne s’agit pas nécessairement d’un abandon de la spéculation : le risque semble plutôt se déplacer vers des entreprises qui disposent d’une activité réelle, de revenus et d’objectifs de production.

Le rallye de juillet, puis la chute de 21 % du SOX, ont montré la limite de cette distinction. Une action Nvidia, Micron, SK Hynix ou SanDisk repose sur une entreprise réelle ; elle peut néanmoins devenir le support d’un trading de momentum, à effet de levier et fortement concentré.

Autrement dit, les memecoins ont peut-être perdu leur place de pari favori. Le réflexe de courir après la prochaine grande histoire, lui, n’a pas disparu.