Pourquoi les actions chinoises cotées à Wall Street grimpent alors que la tech américaine trébuche

Quelles actions ont progressé ?

Le tableau ci-dessous résume les principales valeurs chinoises cotées aux États-Unis qui ont enregistré des gains notables en juillet 2026, avec l'ampleur et le calendrier des hausses, étayés par plusieurs sources.

Pourquoi ces gains ? Quatre moteurs clés

1. L'incertitude sur la Fed provoque une rotation

Le Comité fédéral de l'open market (FOMC) a voté le 29 juillet par 9 voix contre 3 en faveur du maintien du taux des fonds fédéraux à 3½–3¾%, trois membres dissidents ayant plaidé pour une hausse, laissant la trajectoire des taux incertaine . Les investisseurs ont opéré une rotation en sortant des grandes valeurs technologiques américaines et des obligations, considérant les ADR chinoises comme un "refuge" face au brouillard politique . Le SCMP a rapporté que "les actions chinoises négociées à l'étranger pourraient émerger comme un refuge pour les investisseurs mondiaux, alors que la confusion sur la trajectoire monétaire de la Fed stimule la diversification loin des actions et obligations américaines" .

2. Les difficultés du secteur de l'IA redirigent les capitaux

Les inquiétudes concernant les dépenses massives dans l'infrastructure de l'IA, la chute des valeurs des semi-conducteurs (menée par les ventes massives de NVIDIA) et les craintes de concurrence chinoise pour les fabricants de puces ont poussé les capitaux hors des valeurs américaines de l'IA et vers les valeurs chinoises de l'internet et des véhicules électriques (VE), qui avaient été malmenées . Le New York Times a noté le 28 juillet que les valeurs technologiques avaient chuté en raison des "inquiétudes concernant les dépenses en IA et les puces chinoises" . Reuters a rapporté que les valeurs asiatiques des puces avaient glissé alors que "les craintes de concurrence chinoise ébranlent le marché de l'IA" .

3. Attrait de la valorisation et catalyseurs spécifiques aux entreprises

La tech chinoise était déjà en baisse d'environ 9% depuis le début de l'année à la mi-2026, ce qui rendait les valorisations attractives . Les avant-premières des produits Qwen AI d'Alibaba et la réduction des pertes de sa division de commerce instantané ont fourni un catalyseur spécifique qui a soutenu l'ensemble du secteur . Le 8 juillet, l'action Alibaba a bondi de 11,05% à 108,98 $, portée par l'optimisme autour de Qwen AI et des revenus d'Alibaba Cloud . Ce mouvement s'inscrivait dans un contexte de hausse plus large des valeurs technologiques et de l'IA chinoises, le cas spécifique d'Alibaba étant centré sur la question de savoir si Qwen AI et Alibaba Cloud peuvent entraîner une revalorisation, même si le résultat opérationnel de l'exercice 2026 a chuté de 64% et que la marge opérationnelle s'est comprimée à 5% .

4. Baisse des prix du pétrole et rapport sur l'emploi américain plus faible

Un repli des coûts de l'énergie et un rapport sur l'emploi américain mitigé ont renforcé les attentes selon lesquelles la Fed maintiendrait une politique accommodante, soutenant davantage la rotation vers les actions chinoises . Reuters a rapporté que "le refroidissement des coûts de l'énergie, combiné à un rapport sur l'emploi américain plus faible, a conduit les marchés à réduire le risque d'une hausse des taux de la Fed" .

Mise en garde importante : un momentum de court terme, pas une reprise structurelle

Plusieurs analystes ont qualifié les gains des ADR de juillet de "momentum de court terme" et de "regain de confiance temporaire" plutôt que d'un changement coordonné des fondamentaux sous-jacents . La rotation est fragile et pourrait s'inverser si la Fed signale une hausse des taux ou si les bénéfices de l'IA déçoivent . Le rapport de recherche d'Octans News sur les gains des ADR technologiques chinoises a noté que "les gains généralisés suggèrent un regain de confiance temporaire plutôt qu'un changement coordonné des fondamentaux sous-jacents" . Les investisseurs doivent être conscients que cette rotation pourrait se défaire rapidement compte tenu du contexte hawkish de la Fed et des préoccupations persistantes concernant une inflation supérieure à l'objectif depuis cinq ans .