Tesla et SpaceX : les dessous d'une fusion qui agite les marchés

La Chine n'est pas une partie mineure de l'activité de Tesla. La Gigafactory de Shanghai produit plus de la moitié de tous les véhicules Tesla dans le monde, ce qui fait de toute séparation une opération colossale qui remodelerait fondamentalement l'entreprise .

La réponse de Musk

Elon Musk a rapidement réagi pour écarter cette histoire. Le 31 juillet 2026, il a qualifié le rapport du WSJ de « fake news » sur sa plateforme de médias sociaux . Tesla Chine a également démenti l'histoire auprès des médias d'État chinois . Cela crée un conflit clair et non résolu : le WSJ maintient son reportage sourcé ; Musk et son entreprise le nient. Ni Tesla ni SpaceX n'ont émis de déclaration officielle au-delà du déni de Musk sur les réseaux sociaux .

La fusion Tesla-SpaceX : ce que dit le PDG

L'histoire de la séparation de la Chine n'a de sens que dans le contexte d'une fusion potentielle Tesla-SpaceX. Et sur ce front, Musk lui-même a été remarquablement ouvert.

Lors de la conférence téléphonique sur les résultats de Tesla le 22 juillet 2026, Musk a entretenu les spéculations sur la fusion, citant le chevauchement opérationnel croissant entre les deux sociétés — en particulier l'installation conjointe de puces IA Terafab . Il a déclaré que la conférence téléphonique n'était « pas le bon endroit » pour discuter de projets de fusion spécifiques, mais a ajouté : « Je dirais que les chances que ces deux-là fusionnent sont de 90 % aujourd'hui » .

Ce n'est pas le genre de commentaire qu'un PDG fait à propos d'une hypothèse. L'évaluation personnelle à 90 % de Musk est nettement plus élevée que les chiffres les plus optimistes des marchés de prédiction.

Les cotes des marchés de prédiction : ce que les parieurs pensent

Au 30-31 juillet 2026, les marchés de prédiction montrent une gamme de probabilités pour une annonce formelle de fusion :

• Polymarket — Annonce d'ici le 30 septembre 2026 : 2,4 %
• Polymarket — Annonce d'ici le 31 décembre 2026 : 17 %
• Kalshi — Fusion avant le 1er mars 2027 : 41 %
• Kalshi — Fusion avant le 1er mai 2027 : Les données sont incohérentes selon les sources. Benzinga rapporte 45 % au 23 juillet, tandis que The Motley Fool et le Globe and Mail rapportent 74 % au 25 juillet . The Motley Fool a basé son chiffre sur un post de Kalshi lui-même sur les réseaux sociaux . La différence reflète probablement des définitions de contrat ou des critères de règlement différents. Les données de Polymarket (2,4 % pour septembre, 17 % pour décembre) sont claires et cohérentes en interne .

Ce que ces chiffres montrent, c'est un marché qui voit une réelle possibilité de fusion d'ici 2027, mais qui est loin de la considérer comme une certitude.

Les dépôts auprès de la SEC : ce qui est officiel

Les preuves les plus concrètes des liens croissants entre Tesla et SpaceX proviennent de documents officiels déposés auprès de la SEC :

• S-1 de SpaceX (20 mai 2026) : Lorsque SpaceX a déposé sa déclaration d'enregistrement pour son introduction en bourse, elle a mentionné un « cadre général » avec Tesla pour le futur développement de Terafab, les projets spécifiques étant soumis à des négociations séparées . Ce n'est pas un accord de fusion, mais cela montre que les entreprises planifient formellement un travail conjoint.

• 8-K de Tesla pour le T2 2026 (2 juillet 2026) : Tesla a divulgué un gain net de 1 milliard de dollars sur sa participation au capital de SpaceX suite à l'introduction en bourse de SpaceX . Cette participation provient d'un investissement de 2 milliards de dollars que le laboratoire d'IA xAI de Tesla a réalisé dans SpaceX en janvier 2026, qui a ensuite été converti en actions SpaceX .

Il est essentiel de noter qu'aucun dépôt lié à la fusion n'existe auprès de la SEC. Aucune des deux sociétés n'a déposé de déclaration de procuration, d'accord de fusion ou de Schedule 14A lié à une combinaison Tesla-SpaceX. Tout accord nécessiterait des votes des actionnaires dans les deux sociétés.

Analyses des analystes : le scénario optimiste et les obstacles

Les analystes de Wall Street ont exprimé une gamme d'opinions :

• Dan Ives (Wedbush) : Le promoteur le plus en vue d'une fusion. Ives prédit un accord d'ici 2027 depuis peu après le dépôt du S-1 de SpaceX en mai. Il note que Tesla détient déjà une participation dans SpaceX et que l'installation conjointe Terafab lie les deux opérations .
• JPMorgan (8 juillet 2026) : A qualifié une potentielle combinaison SpaceX-Tesla de « stratégiquement cohérente », citant des synergies dans l'IA, la fabrication et l'allocation de capital .
• Deepwater Asset Management (Gene Munster) : A signalé qu'une fusion pourrait se heurter à des obstacles réglementaires importants, notamment en ce qui concerne les examens de sécurité nationale américaine compte tenu des contrats de défense de SpaceX .
• Fortune (20 juin 2026) : A noté qu'après la flambée post-IPO de SpaceX, la société pourrait théoriquement acquérir Tesla en émettant environ 38 % de ses actions, contre 46 % auparavant, ce qui rend les calculs financiers plus faciles .

Évaluation sommaire : ce qui est réel et ce qui est spéculation

La situation se décompose en deux couches.

L'histoire de la séparation de la Chine est réelle selon les sources du WSJ, mais farouchement démentie par Musk et Tesla Chine. Elle a du sens stratégiquement (dérisquage géopolitique avant une fusion complexe), mais l'usine de Shanghai construit plus de la moitié de ses véhicules, donc exécuter une vente ou une scission serait extraordinairement difficile.

L'histoire de la fusion a été alimentée par Musk lui-même (qui a estimé les chances à 90 %), par des analystes optimistes comme Dan Ives et JPMorgan, et par des marchés de prédiction qui attribuent des probabilités modérées à élevées pour un horizon 2027. Cependant, aucun processus d'accord formel n'est en cours publiquement — aucun dépôt auprès de la SEC, aucun accord de fusion, aucune résolution du conseil d'administration. La mécanique financière s'est améliorée avec la solide valorisation boursière de SpaceX, mais les examens de sécurité nationale, les complications chinoises et les approbations des actionnaires restent des obstacles majeurs.

Pour l'instant, la conclusion la plus claire est que les deux sociétés dirigées par Musk sont plus proches que jamais sur le plan opérationnel et financier — et que la logique stratégique d'une combinaison est suffisamment solide pour que des personnes sérieuses explorent comment la concrétiser. La question de savoir si l'accord se concrétisera dépend de la capacité à naviguer dans un maquis de défis réglementaires, politiques et opérationnels qu'aucun PDG ne peut ignorer.