Les régulateurs mondiaux alertent sur le risque de crise financière systémique lié au boom de l'investissement dans l'IA

MAS : Un repli de l'IA pourrait « considérablement affaiblir » la croissance mondiale

Le même jour, le directeur général de la MAS, Chia Der Jiun, a lancé un avertissement sévère : un net repli des dépenses liées à l'IA pourrait « considérablement affaiblir » la croissance mondiale et exposer les vulnérabilités des marchés financiers . Il a qualifié la pérennité du boom mondial de l'investissement dans l'IA de « grande incertitude » pour la croissance économique et la stabilité financière .

La MAS a souligné qu'une augmentation des investissements dans les centres de données, les puces et l'infrastructure informatique a soutenu la résilience économique, mais qu'un retournement soudain pourrait nuire à la croissance mondiale, déprimer la valeur des actifs et déstabiliser les marchés financiers . La banque centrale a également signalé qu'un boom prolongé de l'IA pourrait alimenter l'inflation, créant un risque à double face . Cet avertissement a été émis parallèlement au resserrement surprise de la politique monétaire de la MAS le 27 juillet .

Fitch : La correction du marché de l'IA est un risque de crédit mondial majeur

Fitch Ratings a publié ses Perspectives de risque global pour le troisième trimestre le 28 juillet, déclarant que le boom de l'IA et le risque de correction du marché deviennent des risques de crédit mondiaux majeurs . L'agence a noté que le boom de l'IA est devenu « profondément imbriqué dans la croissance économique mondiale et les marchés financiers américains » .

Fitch a averti que la flambée des valorisations technologiques et les dépenses sans précédent liées à l'IA pourraient dépasser les rendements futurs incertains, créant des risques d'absorption par le marché . L'agence a également indiqué que les perspectives de crédit américaines sont de plus en plus liées à la confiance dans l'investissement dans l'IA, tandis que les secteurs liés à la consommation et les marchés du crédit privé sont confrontés à des vents contraires croissants .

Moody's : La qualité du crédit des hyperscalers en danger

Le 24 juillet, Moody's Ratings a averti que la frénésie d'investissement dans l'IA érode la qualité du crédit des plus grands hyperscalers (Amazon, Alphabet, Microsoft, Meta et Oracle) . Moody's a rapporté que des dépenses « au rythme annuel de mille milliards de dollars » mettent sous pression les flux de trésorerie disponibles et augmentent le risque bilanciel, même pour les entreprises les plus riches en liquidités au monde . L'agence a spécifiquement cité Microsoft et Oracle comme étant confrontés à une pression à court terme sur leur flux de trésorerie disponible en raison de leurs engagements de dépenses d'investissement dans l'IA .

Moody's prévoit que les dépenses d'investissement des six principaux hyperscalers atteindront 785 milliards de dollars en 2026 et pourraient s'élever à environ 1 000 milliards de dollars en 2027 .

Banque d'Angleterre : Des valorisations tendues pourraient déclencher une correction brutale

Le rapport sur la stabilité financière du 7 juillet de la Banque d'Angleterre a signalé que les valorisations tendues des actions liées à l'IA constituent une vulnérabilité qui pourrait déclencher une correction brutale du marché . Elle a également noté que l'IA de pointe accroît les risques cybernétiques et opérationnels pour le système financier . Le Comité de politique financière a observé une augmentation substantielle du recours à l'effet de levier sur les marchés d'actions .

BRI : Le boom de l'IA a dépassé toutes les bulles technologiques précédentes

La Banque des Règlements Internationaux (BRI) a averti les 28-30 juin que la concurrence intense entre les entreprises technologiques pousse les dépenses d'investissement dans l'IA à des niveaux insoutenables, ce qui pourrait compromettre la rentabilité et entraîner un ralentissement soudain pouvant plonger certaines économies dans la récession .

Une étude ultérieure de la BRI, publiée le 15 juillet, a révélé que le boom actuel de l'IA a déjà dépassé toutes les bulles technologiques précédentes de l'histoire. Les cinq plus grands hyperscalers visent environ 725 milliards de dollars de dépenses d'investissement pour 2026, dont environ 75 % destinés à des infrastructures spécifiques à l'IA . La BRI a également signalé des « dispositifs de financement circulaires » qui créent une boucle de valorisation fermée sans point de référence externe, une structure sans précédent dans les booms technologiques antérieurs .

Autres avertissements clés

Fonds Monétaire International (FMI) : Le 30 juin et à nouveau le 23 juillet, le FMI a mis en garde contre le fait que les investissements dans l'IA financés par la dette par les grandes entreprises technologiques présentent un risque systémique plus grand que les valorisations boursières élevées. L'effet de levier pourrait amplifier les tensions financières si les rendements déçoivent .

Banque de réserve de l'Inde (RBI) : Le 30 juin, la RBI a averti qu'une correction brutale des marchés d'actions mondiaux, due à des valorisations élevées des actions liées à l'IA, pourrait se répercuter sur les marchés nationaux, car les investissements liés à l'IA imprègnent désormais d'autres segments des marchés financiers .

L'implication plus large

Cette cascade d'avertissements de la part de presque tous les grands régulateurs financiers et agences de notation mondiaux suggère que le boom de l'investissement dans l'IA est entré dans une phase précaire. L'échelle des dépenses (plus d'un billion de dollars de dépenses d'investissement combinées de la part des hyperscalers en 2025 et 2026) a largement dépassé les revenus générés par les applications d'IA, créant une vulnérabilité structurelle .

Les avertissements ne portent pas sur la technologie IA en elle-même, mais sur l'architecture financière qui la soutient : des marchés d'actions concentrés, des structures de dette opaques, un financement à effet de levier et une économie mondiale de plus en plus dépendante des dépenses d'investissement d'un seul secteur. Comme l'a déclaré Fitch, l'ampleur de l'investissement dans l'IA est désormais si grande qu'un faux pas se ferait sentir bien au-delà du secteur technologique .