Apple détrône Nvidia : l'introduction en Bourse de CXMT bouleverse la hiérarchie des semi-conducteurs

Que s'est-il passé le 27 juillet ?

• Nvidia a chuté lourdement. L'action a perdu environ 5 %, ramenant sa capitalisation à environ 4 770 milliards de dollars, les valeurs des semi-conducteurs liés à l'IA étant prises dans une panne généralisée . L'indice iShares Semiconductor ETF (SOXX) a plongé de 19,4 % en juillet, et des spécialistes de la mémoire comme Micron ont perdu 22 % sur la même période .
• Apple a progressé. L'action Apple a gagné environ 2 %, poussant sa capitalisation à environ 4 940 milliards de dollars (4 944 milliards en séance), bien qu'elle n'ait pas encore franchi le seuil des 5 000 milliards .
• L'écart est net. CNBC et Reuters confirment qu'Apple a terminé la journée en tête, pour la première fois depuis avril 2025 .

Pourquoi la panne des semi-conducteurs a-t-elle été si violente ?

• L'IPO de CXMT a été le détonateur. Le fabricant chinois de mémoires ChangXin Memory Technologies (CXMT) a fait ses débuts sur le marché STAR de Shanghai le 27 juillet, levant 8,6 milliards de dollars — la plus grosse introduction en Bourse de l'année en Asie . L'action a grimpé de 466 % dès le premier jour, faisant de CXMT l'entreprise la mieux valorisée de Chine continentale, au moins temporairement .
• La peur de la concurrence chinoise. Le marché a anticipé une « invasion de la mémoire chinoise à grande échelle », redoutant que l'afflux de nouvelles capacités de CXMT ne pèse sur les marges des fournisseurs de mémoires de Nvidia et sur l'ensemble de l'écosystème des puces . HSBC a mis en garde contre un possible assèchement temporaire de la liquidité du marché .
• Un scepticisme croissant sur l'IA. Les investisseurs s'interrogent de plus en plus sur la capacité de l'infrastructure liée à l'IA à générer les rendements escomptés par les marchés — un doute qui pèse sur Nvidia depuis des semaines . La panne a été aggravée par un effet d'éviction, les investisseurs ayant vendu d'autres actifs pour participer à l'offre de CXMT .

Les prochains rendez-vous clés à suivre

• Résultats trimestriels d'Apple (T3 fiscal 2026) — 30 juillet (après la clôture). Il s'agira de la dernière conférence téléphonique de Tim Cook en tant que directeur général . Le consensus Wall Street table sur un chiffre d'affaires d'environ 108,9 milliards de dollars et un BPA dilué d'environ 1,89 dollar. Apple a évoqué une croissance du chiffre d'affaires de 14 % à 17 % sur un an . Bank of America maintient une recommandation d'achat avec un objectif de cours de 380 dollars et table sur un résultat supérieur aux attentes . Apple a également prévenu que les coûts de la mémoire allaient fortement augmenter .
• Décision de la Fed sur les taux (FOMC) — 29 juillet (14 h, heure de l'Est). Le comité de politique monétaire de la Fed se réunit les 28 et 29 juillet. La grande majorité des observateurs s'attend à un statu quo, le taux des fonds fédéraux étant maintenu dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 %, où il se trouve depuis le début de l'année 2026 . Aucune nouvelle projection économique (dot plot) n'est prévue pour cette réunion . La conférence de presse du président Jerome Powell suivra à 14 h 30.
• Autres résultats des géants de la tech. Bien que les dates exactes pour Microsoft, Amazon, Alphabet (Google) et Meta n'aient pas été capturées dans ces recherches, ces entreprises publient généralement leurs résultats dans la même fenêtre de fin juillet. Les investisseurs seront très attentifs aux signaux concernant les dépenses en IA, les revenus du cloud et les tendances publicitaires, qui donneront le ton pour l'ensemble du marché en complément des résultats d'Apple et de la décision de la Fed.