Principaux éléments de preuve cités par la BRI

• Vague d'investissements financés par la dette : Le boom de l'IA entraîne une vague d'investissements massifs, de plus en plus soutenue par l'endettement. Les dépenses d'investissement liées à l'IA atteignent désormais environ 1 % du PIB dans les économies les plus exposées .
• Crédit privé : Les prêts de crédit privé aux entreprises d'IA sont passés de près de zéro en 2016 à 200 milliards de dollars en 2025 . La BRI souligne également que les prêts des fonds de crédit privé aux éditeurs de logiciels ont connu une croissance rapide, atteignant plus de 500 milliards de dollars (19 % du total des prêts directs) à la fin 2025 .
• Émissions obligataires : Les émissions d'obligations d'entreprise par les « hyperscalers » (géants du cloud comme Amazon, Google, Microsoft) ont dépassé les 100 milliards de dollars en 2025, principalement sous forme de dette à long terme, verrouillant le financement de la construction de centres de données sur plusieurs années .
• Effets de richesse : La part des entreprises liées à l'IA dans les marchés boursiers américains est passée de 24 % de la capitalisation boursière totale en 2022 à 40 % en 2025, générant d'importants effets de termes de l'échange et de richesse, qui diffèrent considérablement selon les pays .

Contexte de risque plus large

• Le Rapport économique annuel du 28 juin 2026 de la BRI identifie séparément un effondrement des investissements dans l'IA comme l'une des menaces les plus alarmantes pour la prospérité mondiale, aux côtés de l'inflation et des tensions budgétaires. Il prévient que l'ampleur du boom actuel des investissements dans l'IA ressemble à des épisodes passés qui « se sont terminés par un retournement de l'investissement, provoquant des récessions dans toute l'économie » .
• Fitch Ratings a identifié le risque de correction du marché de l'IA comme un risque de crédit majeur.
• Moody's n'a constaté qu'un impact limité et mesurable de l'IA sur la productivité, malgré une adoption par 70 % des entreprises, renforçant l'inquiétude de la BRI quant à l'incertitude qui plane sur les retombées côté offre.

La recommandation de la BRI en matière de politique monétaire

Face à cette incertitude, la BRI recommande une approche progressive et fondée sur les données pour la politique monétaire. Elle insiste sur le fait que les banques centrales ne doivent pas se fier aux modèles basés sur l'IA pour se substituer au jugement humain. Étant donné que les gains de productivité restent incertains et que les effets sur la demande et l'offre sont difficiles à distinguer en temps réel, la BRI met en garde contre des décisions politiques préemptives et exhorte les banques centrales à attendre des signaux cycliques plus clairs avant d'ajuster les taux .

Principaux éléments de preuve cités par la BRI

• Vague d'investissements financés par la dette : Le boom de l'IA entraîne une vague d'investissements massifs, de plus en plus soutenue par l'endettement. Les dépenses d'investissement liées à l'IA atteignent désormais environ 1 % du PIB dans les économies les plus exposées .
• Crédit privé : Les prêts de crédit privé aux entreprises d'IA sont passés de près de zéro en 2016 à 200 milliards de dollars en 2025 . La BRI souligne également que les prêts des fonds de crédit privé aux éditeurs de logiciels ont connu une croissance rapide, atteignant plus de 500 milliards de dollars (19 % du total des prêts directs) à la fin 2025 .
• Émissions obligataires : Les émissions d'obligations d'entreprise par les « hyperscalers » (géants du cloud comme Amazon, Google, Microsoft) ont dépassé les 100 milliards de dollars en 2025, principalement sous forme de dette à long terme, verrouillant le financement de la construction de centres de données sur plusieurs années .
• Effets de richesse : La part des entreprises liées à l'IA dans les marchés boursiers américains est passée de 24 % de la capitalisation boursière totale en 2022 à 40 % en 2025, générant d'importants effets de termes de l'échange et de richesse, qui diffèrent considérablement selon les pays .

Contexte de risque plus large

• Le Rapport économique annuel du 28 juin 2026 de la BRI identifie séparément un effondrement des investissements dans l'IA comme l'une des menaces les plus alarmantes pour la prospérité mondiale, aux côtés de l'inflation et des tensions budgétaires. Il prévient que l'ampleur du boom actuel des investissements dans l'IA ressemble à des épisodes passés qui « se sont terminés par un retournement de l'investissement, provoquant des récessions dans toute l'économie » .
• Fitch Ratings a identifié le risque de correction du marché de l'IA comme un risque de crédit majeur.
• Moody's n'a constaté qu'un impact limité et mesurable de l'IA sur la productivité, malgré une adoption par 70 % des entreprises, renforçant l'inquiétude de la BRI quant à l'incertitude qui plane sur les retombées côté offre.

La recommandation de la BRI en matière de politique monétaire

Face à cette incertitude, la BRI recommande une approche progressive et fondée sur les données pour la politique monétaire. Elle insiste sur le fait que les banques centrales ne doivent pas se fier aux modèles basés sur l'IA pour se substituer au jugement humain. Étant donné que les gains de productivité restent incertains et que les effets sur la demande et l'offre sont difficiles à distinguer en temps réel, la BRI met en garde contre des décisions politiques préemptives et exhorte les banques centrales à attendre des signaux cycliques plus clairs avant d'ajuster les taux .