La puce à 20 milliards de dollars et le pari à 200 milliards sur l'IA : comment Amazon a détrôné Walmart

Le changement au sommet du Fortune Global 500

L'ascension d'Amazon à la première place du Fortune 500 (États-Unis) et du Fortune Global 500 (monde) marque un changement générationnel dans les classements d'entreprises. Walmart détenait la première place mondiale depuis 12 années consécutives et la première place américaine depuis 13 ans. Les 716,9 milliards de dollars de revenus d'Amazon pour l'exercice fiscal 2025—portés par une croissance de 12% sur un an—ont dépassé les 713,2 milliards de Walmart . L'entreprise a fait ses débuts dans le Fortune 500 en 2002 à la 492e place ; son ascension vers le sommet en un peu plus de deux décennies est l'une des plus rapides de l'histoire du classement, vieux de 72 ans . Seules quatre entreprises ont jamais occupé la première place du Fortune 500 : General Motors, ExxonMobil, Walmart, et maintenant Amazon .

Le silicium sur mesure atteint un rythme de 20 milliards de dollars

La division des puces internes d'Amazon—comprenant les CPU Graviton, les accélérateurs IA Trainium et les DPU Nitro—a dépassé un rythme de revenus annualisé de 20 milliards de dollars au premier trimestre 2026, avec une croissance à trois chiffres sur un an . Le PDG Andy Jassy a révélé cette étape lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2026 (29 avril 2026), ajoutant une comparaison frappante : si l'activité de puces fonctionnait comme une entreprise semi-conductrice indépendante vendant à des acheteurs extérieurs, son rythme de revenus annuels serait plus proche de 50 milliards de dollars—plus grand que la franchise de puces IA de Broadcom (34 milliards $) et l'ensemble du segment des centres de données d'AMD (23 milliards $) .

La demande pour les seules puces Trainium est stupéfiante. Le carnet de commandes fermes s'élève à 225 milliards de dollars, avec Anthropic et OpenAI s'engageant sur des gigawatts de capacité . Le Trainium2 est complètement vendu, le Trainium3 est presque entièrement souscrit, et le Trainium4 fait déjà l'objet de réservations environ 18 mois avant sa mise en circuit .

Amazon pourrait vendre les puces Trainium à des tiers

Pendant une décennie, les puces sur mesure d'Amazon n'étaient disponibles que via Amazon Web Services (AWS), les clients payant pour une utilisation dans le cloud plutôt que de posséder le matériel. Ce modèle exclusif est désormais remis en question. Le chef de l'IA chez AWS, Peter DeSantis, a confirmé à Bloomberg (18 juin 2026) qu'Amazon est en pourparlers préliminaires pour vendre directement des puces Trainium et des baies de serveurs complètes à des centres de données tiers . « Il y a tellement de sous-consommation dans l'IA », a déclaré DeSantis lors de la conférence VivaTech à Paris, présentant les ventes externes comme une réponse naturelle à une demande écrasante plutôt qu'un sacrifice des revenus du cloud .

Les discussions sont encore exploratoires et aucun accord n'a été conclu, mais la rupture stratégique est indéniable. Vendre le Trainium comme un produit marchand—des systèmes au niveau du rack que les clients installent dans leurs propres installations—mettrait Amazon en concurrence directe avec la gamme dominante de GPU de Nvidia . Le PDG Andy Jassy avait déjà laissé entendre cette possibilité dans sa lettre aux actionnaires d'avril 2026, la jugeant « tout à fait possible » qu'Amazon vende des baies de puces à des tiers « au cours des deux prochaines années » .

Un pari de près de 200 milliards de dollars sur l'infrastructure IA

Amazon a annoncé un plan de dépenses d'investissement d'environ 200 milliards de dollars pour 2026, soit une augmentation de plus de 50% par rapport aux quelque 130 milliards de dollars dépensés en 2025 . L'essentiel des dépenses est destiné à l'infrastructure IA : centres de données, puces sur mesure, serveurs, équipements réseau et robotique. Ce chiffre a dépassé les estimations de Wall Street d'environ 50 milliards de dollars, et les actions ont chuté de 11,5% dans les échanges après la clôture le jour de l'annonce, reflétant l'inquiétude des investisseurs quant au rythme des dépenses .

Jassy a défendu cette ampleur en soulignant que le capital est adossé à une demande client ferme plutôt qu'à des paris spéculatifs. « Nous n'investissons pas environ 200 milliards de dollars en dépenses d'investissement en 2026 sur la base d'une simple supposition », a-t-il déclaré à CNBC, notant qu'Amazon a obtenu des engagements de clients importants, pluriannuels et multi-gigawatts pour les puces Trainium . L'entreprise réinvestit près de 90% de ses flux de trésorerie d'exploitation dans l'infrastructure IA, un taux bien supérieur à celui de concurrents comme Microsoft et Google, qui réinvestissent généralement 40 à 60% .

Les services IA d'AWS s'accélèrent

Bien que l'affirmation spécifique d'un « rythme de revenus annualisé de 15 milliards de dollars pour les services IA » ait été mentionnée dans la lettre aux actionnaires , la mesure la plus directement confirmée provient du dépôt d'Amazon auprès de la SEC : AWS croît de 28%—son rythme le plus rapide en 15 trimestres—sur une très grande base . Les ventes du segment AWS ont augmenté de 24% sur un an pour atteindre 35,6 milliards de dollars au seul quatrième trimestre 2025 . Les dépenses massives d'Amazon en infrastructures IA se monétisent plus rapidement que ce que de nombreux analystes attendaient, l'entreprise installant sa capacité aussi vite qu'elle peut la construire .

Ce que la combinaison signifie

La victoire d'Amazon au Fortune Global 500 2026 n'est pas une histoire unidimensionnelle de croissance du commerce électronique. L'entreprise est récompensée sur trois moteurs parallèles : son activité de vente au détail de base a atteint 716,9 milliards de dollars de revenus ; son activité de silicium sur mesure est devenue une franchise mondiale de puces pour centres de données parmi les trois premières ; et son développement de l'IA via AWS—financé par un cycle record de dépenses d'investissement—produit le type de croissance accélérée des revenus qui justifie l'investissement. Ensemble, ces forces ont mis fin à l'emprise de 12 à 13 ans de Walmart sur le sommet du Fortune 500 et du Fortune Global 500. Comme l'a noté Fortune elle-même, « le plus gros titre : Amazon détrône Walmart à la première place, mettant fin à un règne de 13 ans » .