La pause du week-end dans les frappes américano-iraniennes fait plonger le pétrole et remonte le Bitcoin au-dessus de 65 000 $, mais la Fed et une trêve fragile maintiennent les marchés en haleine

Voici ce qui s'est réellement passé sur les marchés, ce que signifie vraiment l'état de la trêve, et ce que l'histoire nous apprend sur la durée potentielle de ce rallye.

Les mouvements du lundi : le pétrole chute, le dollar recule, le Bitcoin rebondit

La pause du week-end était une trêve tactique, pas un rétablissement formel du cessez-le-feu. Mais elle a suffi à déclencher un renversement marqué sur plusieurs marchés clés lundi matin :

Pétrole : Après 13 nuits consécutives de frappes américaines qui avaient poussé le Brent au-dessus de 100 $ le baril le 24 juillet , la soudaine pause a provoqué le dégonflement de la prime de risque immédiate. Westpac a noté que « le sentiment du marché a été soutenu par les informations selon lesquelles le Pakistan et l'Iran exploraient de nouvelles négociations de paix » . La chute du brut a été le mouvement le plus spectaculaire de la session depuis le début du conflit.

Bitcoin et cryptos : Le Bitcoin avait été malmené par la pression géopolitique tout au long du mois de juillet. Lorsque le cessez-le-feu s'est effondré le 8 juillet, le BTC a glissé vers les 61 500 $ . Il s'était partiellement repris lorsque l'Iran avait signalé sa volonté de négocier , mais était resté sous les 63 000 $ pendant les jours de bombardements les plus intenses . La pause dans la désescalade du week-end a changé la donne : le Bitcoin a grimpé d'environ 1,2% en 24 heures pour franchir les 65 000 $, et l'Ethereum (ETH) a gagné plus de 3% pour atteindre près de 1 950 $ . Solana (SOL) et XRP ont également enregistré des gains de 1% à 2% . La capitalisation totale du marché des cryptos a augmenté pour atteindre 2 290 milliards de dollars, soit une hausse de 0,84% .

Le dollar : L'indice du dollar américain s'est affaibli alors que la demande de valeurs refuges s'est évaporée – un schéma classique lorsque les tensions géopolitiques s'apaisent . Un dollar plus faible offre généralement un vent arrière pour le Bitcoin et les autres actifs risqués libellés en dollars.

Sentiment général du marché : La confiance des investisseurs s'est globalement améliorée , même si les gains se sont concentrés sur les actifs les plus pénalisés par le conflit. Le Brent avait déjà chuté d'environ 4% avant la clôture du week-end, s'établissant près de 96,7 $ , de sorte que la baisse de 4,7% lundi a prolongé ce mouvement.

Pourquoi le cessez-le-feu reste en lambeaux

La pause du week-end ne rétablit pas le cessez-le-feu intérimaire de 60 jours. Cet accord – le Mémorandum d'Entente d'Islamabad en 14 points, signé le 17 juin sous la médiation du Pakistan – visait à reporter les questions épineuses comme le programme nucléaire iranien et l'accès au détroit d'Ormuz tout en offrant une fenêtre de 60 jours pour les négociations . Mais le 8 juillet, Trump l'a déclaré « fini », affirmant ne pas vouloir s'engager avec Téhéran . De nouvelles frappes aériennes américaines ont immédiatement suivi.

Reuters a rapporté le 13 juillet que le cessez-le-feu s'effritait déjà en raison de « désaccords sur le détroit d'Ormuz et d'autres questions » . L'article 5 du MoU stipulait que les navires commerciaux devaient bénéficier d'un passage sûr, mais les analystes ont noté que son libellé était vague . La pause du week-end est une trêve tactique, pas une avancée diplomatique : les États-Unis et l'Iran ont tous deux cessé de se frapper, mais le blocus naval du CENTCOM reste en place .

Cette différence compte pour les marchés. Une pause tactique peut s'inverser en quelques heures ; un cessez-le-feu rétabli nécessiterait une conformité vérifiée. Tant que le blocus persiste et que les désaccords sous-jacents sur le programme nucléaire iranien et les sanctions demeurent non résolus, la prime de risque sur l'offre de pétrole pourrait revenir à tout moment.

L'élément perturbateur de la Fed : la réunion du FOMC des 28-29 juillet

Le Comité fédéral de l'open market (FOMC) se réunit mardi et mercredi, avec une décision sur les taux annoncée à 14h00 (heure de l'Est) le 29 juillet . Le taux des fonds fédéraux est actuellement de 3,50% à 3,75%, où il est maintenu depuis janvier 2026 . À la mi-juillet, les traders ne voyaient qu'une probabilité d'environ 10% d'une hausse lors de cette réunion, après que les données sur l'inflation de juin aient montré un ralentissement .

Mais le contexte géopolitique a radicalement changé depuis. La flambée du pétrole au-dessus de 100 $ le baril fin juillet – provoquée par la campagne de bombardement – a incité les investisseurs à « augmenter fortement leurs paris sur une nouvelle hausse des taux plus tard dans l'année » . Au 24 juillet, l'outil FedWatch du CME Group affichait une probabilité de 38% d'une hausse des taux lors de la réunion de juillet, contre 12% une semaine plus tôt . Les prévisionnistes étaient divisés : un sondage Reuters auprès d'économistes montrait que la médiane s'attendait à un statu quo, mais une question séparée révélait que les prévisionnistes étaient plus partagés qu'à aucun moment depuis l'escalade du conflit .

L'impact sur le marché de cette décision est clair :

• Un statu quo soutiendrait probablement les actifs risqués, y compris les cryptos, en ligne avec un environnement 'risk-on'.
• Une hausse surprise renforcerait le dollar, resserrerait les conditions financières et pèserait sur le Bitcoin – surtout si la Fed signale que la hausse des prix du pétrole alimente les anticipations d'inflation.

Ce que l'histoire nous apprend : le cycle 'préparation – éclatement – clarification'

L'analyse académique et de marché des grands conflits géopolitiques passés – la guerre du Golfe de 1990-1991, la guerre d'Irak de 2003 et la guerre Russie-Ukraine de 2022 – montre un schéma cohérent en trois phases :

• Phase 1 (Escalade/Préparation) : Le pétrole et l'or grimpent dans l'incertitude ; les actions et les actifs risqués baissent. C'est ce qui s'est passé pendant la majeure partie du mois de juillet, surtout après le 8 juillet.
• Phase 2 (Désescalade/Pause) : Le pétrole recule, le dollar s'affaiblit, et les actifs risqués rebondissent alors que la prime de risque liée à l'offre diminue. C'est exactement ce que les marchés ont vu le 27 juillet.
• Phase 3 (Résolution ou Rechute) : Si un cessez-le-feu durable suit, les actifs risqués ont tendance à poursuivre leur rallye. Si les combats reprennent, le pétrole s'envole à nouveau et les cryptos/dollar se reconfigurent brutalement.

La pause actuelle du week-end correspond à la phase 2. Mais la BCE a prévenu que la relation historique entre les événements géopolitiques et les prix du pétrole « n'est pas claire » : certains chocs n'ont provoqué que des mouvements brefs et de faible ampleur sur le pétrole. Les recherches de la LSE confirment que les chocs pétroliers géopolitiques « ressemblent à de graves chocs d'offre de pétrole, entraînant des baisses de production et une augmentation beaucoup plus brutale des prix du pétrole que les chocs conventionnels » . Cela signifie que le mouvement du prix du pétrole lundi, bien qu'important, pourrait s'avérer temporaire en l'absence d'une réelle perturbation de l'offre.

Pour les cryptos en particulier, les preuves académiques issues des conflits Russie-Ukraine et Israël-Gaza montrent que le Bitcoin a une « corrélation notable et positive avec l'or » (une valeur refuge) mais une « corrélation négligeable et négative avec le pétrole » (une matière première cyclique) . Pendant la guerre en Ukraine, certaines études ont constaté que le Bitcoin offrait « des propriétés de valeur refuge plus durables que l'or pour les rendements pétroliers » , tandis que d'autres recherches ont estimé que le rôle de valeur refuge des cryptos était « faible pour les actions et plus fort pour les devises » .

En résumé : un rallye de week-end sans paix durable

La pause du week-end a provoqué exactement la réaction de marché que les schémas historiques prédisent : le pétrole baisse, le dollar baisse, le Bitcoin monte. Mais il ne s'agit que de la phase 2. La question de savoir si la phase 3 apportera un cessez-le-feu durable – ou une rechute dans un conflit de grande ampleur – reste l'inconnue clé.

La décision du FOMC ajoute une couche supplémentaire. Si la Fed maintient ses taux, le contexte macroéconomique reste favorable aux cryptos. Si elle surprend par une hausse, le dollar se renforce et le Bitcoin subit des pressions. Et si le cessez-le-feu sous-jacent continue de se déliter, le mouvement vers les actifs risqués pourrait s'inverser aussi rapidement qu'il a commencé.

Pour l'instant, le schéma historique est clair : les rallyes de désescalade durent généralement des semaines, pas des jours, mais ils nécessitent une résolution diplomatique durable pour se maintenir . Sans cette résolution – et avec une réunion de la Fed dans 48 heures – le rallye du 27 juillet est mieux compris comme un répit tactique, et non comme un point d'inflexion.