Fed, BoE, BOJ : le statu quo de juillet 2026, mais le pétrole à 100 $ change la donne

Dans la dernière semaine de juillet 2026, les trois banques centrales les plus influentes de la planète — la Réserve fédérale américaine (Fed), la Banque d’Angleterre (BoE) et la Banque du Japon (BOJ) — devraient toutes laisser leurs taux directeurs inchangés. Mais cette apparente unanimité cache des pressions très divergentes. Une inflation qui refuse de redescendre, le bond du pétrole brut au-dessus de 100 dollars le baril en raison du conflit en cours entre les États-Unis et l’Iran, et des divisions croissantes au sein de chaque comité de politique monétaire se conjuguent pour créer l’une des perspectives de taux les plus incertaines depuis des années.

Le choc pétrolier est la force dominante qui traverse toutes les économies. Il a mis un terme (voire inversé) toute perspective de baisse des taux, approfondi les fractures internes (en particulier à la BoE et à la Fed) et contraint la BOJ à accélérer son cycle de resserrement après un nouveau tour de vis en juin. Le risque de nouvelles hausses de taux à l’automne est bien réel pour les trois institutions, en fonction de l’évolution du prix du pétrole et des chiffres de l’inflation.

Les décisions attendues dans la dernière semaine de juillet 2026

Banque centrale	Date de la réunion	Taux actuel	Décision attendue en juillet	Sources clés
Réserve fédérale (Fed)	29 juillet	3,50 % – 3,75 %	Statu quo — quasi-consensus dans le sondage Reuters ; les contrats à terme tablent sur ~15 % de chances d’une hausse lors de cette réunion, montant à ~65 % d’ici septembre	Sondage Reuters, CME FedWatch, minutes du FOMC
Banque d’Angleterre (BoE)	30 juillet	3,75 %	Statu quo — Reuters et la BBC n’anticipent aucun changement ; le compte rendu de la réunion de juillet et le rapport sur la politique monétaire seront publiés le même jour	Reuters, calendrier de la BoE
Banque du Japon (BOJ)	30–31 juillet	1,0 %	Statu quo — statu quo largement attendu après la hausse de juin à un plus haut de 31 ans ; publication de nouvelles prévisions trimestrielles de croissance et d’inflation	Reuters, Nikkei/Yahoo Finance, Japan Times

Réserve fédérale — Statu quo, mais avec une inclinaison hawkish

L’inflation reste obstinément au-dessus de l’objectif. L’indice PCE, la mesure privilégiée par la Fed, a augmenté de 4,1 % sur un an en mai, contre 2,5 % un an plus tôt. L’indice PCE de base (hors alimentation et énergie) s’établissait à 3,4 % sur la même période . La présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, estimait l’indice PCE de base de juin à 3,3 % .

Les divisions internes se creusent. Plusieurs responsables de la Fed ont publiquement plaidé pour une hausse des taux, mais la prévision médiane des économistes interrogés par Reuters table sur un statu quo pour le reste de l’année 2026 . Les marchés à terme évaluent à 15 % la probabilité d’une hausse en juillet, mais à 65 % d’ici septembre . Le président de la Fed, Kevin Warsh, a déclaré début juillet que « les prix sont trop élevés », tout en écartant la possibilité que la banque centrale américaine se satisfasse d’un objectif d’inflation supérieur à 2 % .

Le pétrole est l’inconnue majeure. Le brut Brent a fluctué entre environ 78 $ et 105 $ pendant le conflit américano-iranien . Ce conflit a brisé à plusieurs reprises les cessez-le-feu et perturbé le transport maritime dans le Golfe, y compris à travers le détroit d’Ormuz . Goldman Sachs a noté que la flambée du pétrole alimente directement les anticipations d’inflation et la trajectoire des taux de la Fed . La modélisation de la Fed de Dallas estimait qu’un conflit prolongé pourrait ajouter 0,6 point de pourcentage à l’inflation PCE globale au quatrième trimestre 2026 seulement .

Banque d’Angleterre — Un comité divisé face au risque inflationniste iranien

La division au sein du MPC (Comité de politique monétaire) est nette : en juin, deux membres ont voté pour une hausse à 4 % . L’économiste en chef Huw Pill a répondu « oui, en bref » lorsqu’on lui a demandé si les taux devraient augmenter dans l’année à venir . La responsable Catherine Mann a déclaré qu’elle était prête à voter pour une hausse des taux si les anticipations d’inflation plus élevées, dues à la guerre américano-iranienne, persistaient .

La pression de l’inflation et du pétrole monte. L’inflation au Royaume-Uni est à 2,8 % . Une enquête de la BoE a montré que les anticipations d’inflation du public augmentaient à la suite du conflit . Reuters rapporte que la BoE est considérée comme étant en statu quo pour le reste de 2026, mais que « les risques inflationnistes liés à la guerre en Iran persistent » .

Les perspectives de croissance sont incertaines. Le rapport sur la politique monétaire de juillet, publié parallèlement à la décision du 30 juillet, inclura des prévisions de croissance actualisées. La BoE avait précédemment réduit ses taux de 4 % à 3,75 %, mais avait prévenu que les décisions concernant de nouvelles baisses seraient contestées .

Banque du Japon — Statu quo après la hausse de juin, mais une tendance au resserrement toujours présente

La décision de juin était déjà un geste hawkish. La BOJ a relevé ses taux à 1,0 % (un plus haut de 31 ans) par un vote de 7 contre 1, dans le but explicite d’empêcher le choc énergétique lié à la guerre en Iran d’alimenter une inflation plus large . Un nouveau membre, plutôt dovish, a voté contre .

Juillet marque une pause, pas un changement de cap. Des sources ont indiqué à Reuters et au Nikkei que la BOJ maintiendrait son taux à 1 % lors de la réunion des 30 et 31 juillet, tout en relevant probablement ses prévisions de croissance économique par rapport à la projection actuelle de 0,5 % pour l’exercice se terminant en mars prochain . Le vice-gouverneur Uchida a déclaré que la BOJ continuerait à relever ses taux et à se concentrer sur le risque d’inflation . Barclays et Bank of America estiment toutes deux qu’un statu quo en juillet représente une brève pause tactique et non la fin du cycle de resserrement monétaire .

Le pétrole alimente la vigilance. La décision de la BOJ de relever ses taux en juin était explicitement liée à la prévention de l’ancrage de la flambée des prix de l’énergie due au conflit iranien dans l’inflation intérieure . La banque centrale maintient ses orientations prospectives (forward guidance) promettant de nouvelles hausses de taux .

Courants croisés plus larges : le pétrole, les marchés émergents et la BCE

Le pétrole est resté proche ou au-dessus de 100 $ le baril. Le conflit américano-iranien a fait grimper le Brent à plusieurs reprises au-dessus de 100 $, notamment jusqu’à 105,50 $ en mai et de nouveau au-dessus de 90 $ fin juillet . Le New York Times a rapporté que « le calme du marché pétrolier est brisé » à chaque nouveau round d’hostilités . Reuters a rapporté que le Brent pourrait dépasser les 110 $ au quatrième trimestre si la reprise des exportations du Golfe continue de stagner .

L’impact sur les prévisions de croissance est stagflationniste : le choc pétrolier fait monter l’inflation tout en pouvant freiner la croissance. C’est pourquoi la BOJ pourrait relever ses prévisions de croissance tout en restant vigilante sur l’inflation , et pourquoi la BoE et la Fed hésitent à baisser leurs taux malgré un affaiblissement de la demande.

Pour l’Europe, The Guardian a rapporté que les flambées des prix du pétrole dues aux affrontements entre les États-Unis et l’Iran ont directement accru « les anticipations de hausses de taux d’intérêt en Europe » . Pour les marchés émergents, la hausse des prix du pétrole alourdit la facture des importations et accentue les pressions sur les devises, rendant difficile pour les banques centrales des pays émergents de baisser leurs taux, même si leurs économies ralentissent — beaucoup sont contraintes de maintenir leurs taux voire de les augmenter pour défendre leur monnaie.

Attentes du marché pour les prochains mouvements

• Réserve fédérale : Aucune baisse attendue pour le reste de l’année 2026 ; une hausse en septembre est de plus en plus intégrée dans les prix .
• Banque d’Angleterre : Reuters rapporte que la BoE est considérée comme étant en statu quo pour le reste de 2026, les risques liés à la guerre en Iran constituant le principal risque de hausse des taux .
• Banque du Japon : La tendance au resserrement la plus claire — les marchés s’attendent à de nouvelles hausses de taux après la pause de juillet, la BOJ s’engageant explicitement à continuer de relever ses taux . La moitié des économistes interrogés par le Japan Times estiment toujours que la BOJ attendra décembre pour sa prochaine hausse .

En résumé

Les trois banques centrales devraient toutes maintenir leur statu quo dans la dernière semaine de juillet 2026. Mais le choc pétrolier lié à la guerre entre les États-Unis et l’Iran est la force transversale dominante. Il a stoppé net (voire inversé) toute discussion de baisse des taux, approfondi les divisions internes (en particulier à la BoE et à la Fed) et contraint la BOJ à accélérer son cycle de resserrement. Le risque de nouvelles hausses de taux à l’automne est bien réel pour les trois, en fonction de l’évolution du prix du pétrole et des données sur l’inflation. Pour les investisseurs, les propriétaires et les marchés mondiaux, le message est clair : l’époque de l’argent facile et des baisses de taux rapides n’est pas près de revenir.