Nestlé S1 2026 : la croissance organique accélère à 3,6 %, mais le bénéfice net chute de 31,4 % dans le cadre d'une vaste restructuration

Cependant, les vents contraires liés aux changes (-6,2 %) ont plus que compensé les gains organiques, faisant baisser le chiffre d'affaires publié de 2,5 %, à 43,1 milliards de francs suisses (~52,9 milliards de dollars) . Le bénéfice net a chuté à 3,5 milliards de francs suisses, soit une baisse de 31,4 % par rapport aux 5,1 milliards de francs suisses du S1 2025 . Ce recul reflète l'augmentation des coûts de restructuration, des dépréciations d'actifs et des effets de change défavorables .

Le bénéfice par action sous-jacent a augmenté de 4 % en monnaie constante, mais a baissé de 2,4 % aux taux de change réels en raison de la force du franc suisse . Le flux de trésorerie disponible s'est renforcé à 3,4 milliards de francs suisses . La marge bénéficiaire d'exploitation sous-jacente (UTOP) de Nestlé a légèrement fléchi de 10 points de base à 16,4 %, la marge brute se contractant de 20 points de base à 46,4 % .

Les marchés émergents ont surperformé, et la Chine s'est stabilisée après une période de déstockage . Le rappel de préparations pour nourrissons, annoncé en janvier 2026, a pesé sur les résultats du premier trimestre, mais son impact est décrit comme « contenu » .

Mesure de restructuration 1 : la coentreprise Peranel à 5,6 milliards de dollars

L'annonce stratégique la plus importante a été la création de Peranel, une coentreprise 50/50 avec le fonds d'investissement américain Platinum Equity, qui démarque l'activité Eaux & Boissons Premium de Nestlé . La nouvelle entité regroupe plus de 30 marques vendues dans 120 pays, notamment Perrier (Source Perrier), S.Pellegrino, Acqua Panna et Nestlé Pure Life .

• Valeur d'entreprise : 4,9 milliards d'euros (~5,6 milliards de dollars) .
• Produit de caisse pour Nestlé : ~3 milliards d'euros (~2,8 milliards CHF) provenant de la vente d'une participation de 50 % .
• Structure : Peranel est une coentreprise 50/50 autonome ; Nestlé conserve la propriété de l'autre moitié .
• Clôture : Prévue au premier semestre 2027, sous réserve des approbations réglementaires et de la consultation des employés .

Note sur le chiffre de 5,6 milliards de dollars : Plusieurs sources décrivent la valeur d'entreprise totale de la JV comme étant d'environ 5,6 milliards de dollars , tandis que d'autres présentent le produit de caisse de Nestlé (pour la participation de 50 %) comme étant d'environ 3,4 milliards de dollars . Il n'y a pas de contradiction : 5,6 milliards de dollars correspondent à la valorisation totale de la JV, dont Nestlé a vendu la moitié.

Cette opération s'inscrit dans la stratégie de Navratil visant à alléger le portefeuille, à réduire la complexité et à se concentrer sur les catégories à plus forte croissance .

Mesure de restructuration 2 : l'activité de crème glacée classée comme « détenue en vue de la vente »

En février 2026, Nestlé a annoncé son intention de céder son activité de crème glacée restante, qualifiée de « solide mais petite » et de « distraction » par le directeur général . Cette unité a été classée comme un actif détenu en vue de la vente et devrait être cédée à Froneri, un partenaire de JV existant qui détient déjà l'activité américaine de crème glacée de Nestlé (acquise pour 4 milliards de dollars en 2019) . Cette sortie fait suite au recentrage stratégique de Navratil sur quatre piliers : Café, Alimentation pour animaux de compagnie, Nutrition, et Alimentation & Snacks .

Mesure de restructuration 3 : Vitamines, Minéraux et Compléments — détenus en vue de la vente

Parallèlement à la sortie des glaces, Nestlé a classé son activité grand public de vitamines, minéraux et compléments alimentaires (VMS) comme « détenue en vue de la vente » . Le groupe a entamé une revue stratégique de son portefeuille VMS, incluant des marques telles que Nature's Bounty, Puritan's Pride et ses activités de marques de distributeur aux États-Unis, tandis que Solgar et d'autres marques premium devraient être conservées . Cette cession fait partie de la même initiative de réduction du portefeuille .

Mesure de restructuration 4 : le programme d'économies Fuel for Growth — en bonne voie

Le programme d'efficacité des coûts à l'échelle de l'entreprise, lancé en janvier 2026, tient ses promesses, voire les dépasse. Les économies cumulées ont atteint 1,7 milliard de francs suisses, avec 600 millions de francs suisses supplémentaires générés au S1 2026 . L'objectif pour l'ensemble de l'année 2026 est de 2,0 milliards de francs suisses .

Le programme vise 3,0 milliards de francs suisses d'économies dans les achats et l'efficacité opérationnelle d'ici la fin 2027, en passant par la consolidation des achats, la rationalisation organisationnelle, la normalisation et l'automatisation . La direction a décrit le programme comme « en bonne voie » et « légèrement en avance sur le plan », libérant des ressources pour réinvestir dans la croissance .

Ce que tout cela signifie

Les résultats du S1 2026 de Nestlé montrent une entreprise en pleine transformation délibérée : les volumes sous-jacents se rétablissent (la RIG s'est accélérée pendant quatre trimestres consécutifs), les économies de coûts se concrétisent et le portefeuille est radicalement simplifié. Dans le même temps, les pressions liées aux changes, les charges de restructuration et la hausse des coûts des intrants pénalisent les résultats publiés à court terme. La JV Peranel, la sortie des glaces et la cession des VMS constituent collectivement le remodelage de portefeuille le plus significatif depuis des années, Nestlé misant sur le café, les aliments pour animaux de compagnie, la nutrition et l'alimentation & les snacks.

Pour 2026, Nestlé a indiqué une croissance organique dans une fourchette de 3 % à 4 %, la marge UTOP devant s'améliorer par rapport à 2025 .