Inflation en zone euro, flambée du pétrole et politique monétaire de la BCE : les faits vérifiés de juin-juillet 2026

La BCE a indiqué que « les perceptions médianes des consommateurs de l'inflation au cours des 12 derniers mois ont considérablement diminué, tout comme les anticipations médianes pour l'inflation au cours des 12 prochains mois » . Cependant, comme le note Reuters, cette baisse a « probablement été encouragée par une trêve au Moyen-Orient qui avait fait baisser les prix de l'énergie mais qui s'est avérée de courte durée » . Bloomberg a également observé que la période de l'enquête de juin « précède le choc pétrolier déclenché par une nouvelle recrudescence des combats au Moyen-Orient » . L'enquête a été menée du 4 au 29 juin, une fenêtre qui a capté le cessez-le-feu américano-iranien mais pas son effondrement ultérieur .

Prix du pétrole : une trêve, un effondrement et un rebond à 100 dollars

La trajectoire des prix du pétrole au cours de ces deux mois a été presque entièrement dictée par l'évolution des perspectives du conflit au Moyen-Orient, en particulier la guerre entre les États-Unis et l'Iran et son impact sur le transport maritime par le détroit d'Ormuz.

Juin-début juillet : la trêve fait baisser les prix

Un accord de cessez-le-feu intérimaire entre les États-Unis et l'Iran en juin a conduit à une reprise significative des flux pétroliers via le détroit d'Ormuz. Le rapport de l'AIE sur le marché pétrolier de juillet 2026 indique que les prix du pétrole brut de la mer du Nord ont chuté de 31 dollars le baril au cours du mois de juin, atteignant 68 dollars le baril début juillet – leur niveau le plus bas depuis avant le début de la guerre . Le Brent brut s'échangeait brièvement autour de 71–72 dollars début juillet, l'OPEP+ ayant accepté d'augmenter davantage ses objectifs de production .

7-8 juillet : le cessez-le-feu s'effondre

Les 7 et 8 juillet, le président américain Donald Trump a annoncé la fin de la trêve temporaire avec l'Iran, et les États-Unis ont lancé de nouvelles frappes contre l'Iran après des attaques contre des navires marchands près du détroit d'Ormuz . Les forces iraniennes ont riposté. Le Brent brut a bondi d'environ 7 % en une seule journée, clôturant à 79,07 dollars le 8 juillet, son plus haut niveau de clôture depuis le 19 juin . L'effondrement du cessez-le-feu a replongé les marchés pétroliers dans la tourmente.

Fin juillet : le pétrole se rapproche des 100 dollars

Le 16 juillet, les prix du pétrole continuaient d'augmenter alors que la guerre américano-iranienne s'intensifiait avec des « frappes de plus en plus fortes » et que l'Iran demandait aux Houthis du Yémen de se préparer à fermer la route pétrolière de la mer Rouge . Le 23 juillet, le Brent brut a bondi à 98,49 dollars le baril, soit une hausse de 24,98 % par rapport au mois précédent . Le New York Times a rapporté que les prix mondiaux du pétrole avaient atteint 100 dollars le baril pour la première fois depuis mai, sous l'effet de l'escalade du conflit .

Politique de la BCE : hausse en juin, statu quo en juillet, septembre en ligne de mire

La réponse de politique monétaire de la BCE à l'inflation alimentée par l'énergie a été la première parmi les grandes banques centrales et s'est déroulée en deux décisions clés.

11 juin 2026 : la BCE relève ses taux à 2,25 %

La BCE a relevé ses trois taux directeurs de 25 points de base, portant le taux de la facilité de dépôt à 2,25 % . Cette décision était la première hausse de taux d'une grande banque centrale en réponse à la guerre au Moyen-Orient . La BCE a déclaré explicitement : « Nous faisons cela parce que la guerre au Moyen-Orient fait monter les prix » . La décision a été unanime, aucune autre option n'ayant été débattue par les décideurs .

23 juillet 2026 : la BCE maintient ses taux, mais signale une probable hausse en septembre

Le 23 juillet, la BCE a maintenu ses taux d'emprunt inchangés à 2,25 %, marquant une pause pour évaluer le choc énergétique en cours . Le conseil des gouverneurs a déclaré qu'il « surveillait de près l'intensité et la durée de la hausse des prix de l'énergie » . La présidente Christine Lagarde a indiqué que la banque était « prête pour un possible mouvement » en septembre . Un sondage Reuters auprès de 74 économistes, publié le 16 juillet, a révélé qu'une majorité croissante (70 %, soit 52 des 74 répondants) s'attendait à une hausse pour la deuxième fois de l'année en septembre . Les marchés intégraient presque totalement une hausse en septembre à 2,50 % .

Perspectives d'inflation : au-dessus de 2 % jusqu'au début 2027

Les projections officielles des économistes de la BCE ont clairement indiqué que l'inflation liée à l'énergie resterait bien au-dessus de l'objectif de 2 % pendant une période prolongée.

Les projections des économistes de la BCE de juin 2026 tablaient sur une inflation moyenne de 3,0 % en 2026, 2,3 % en 2027 et 2,0 % en 2028 – ce qui signifie que l'inflation devrait rester au-dessus de l'objectif pendant la première partie de 2027 . Les comptes rendus de la réunion de politique monétaire de la BCE de juin, publiés le 9 juillet, ont révélé que les décideurs « ont été présentés avec des projections montrant l'inflation restant au-dessus de l'objectif l'année prochaine malgré près de trois hausses de taux de la BCE » . La déclaration de politique monétaire de juin avertissait que « l'inflation va encore augmenter au cours de l'été et restera bien au-dessus de notre objectif de 2 % l'année prochaine » . Une note d'information du Parlement européen a souligné que la BCE était devenue « la première banque centrale mondiale à resserrer sa politique monétaire en réponse aux pressions inflationnistes renouvelées découlant de la guerre au Moyen-Orient » .