Face à la crise du détroit d’Ormuz, les acheteurs de GNL font pression sur le Qatar et les Émirats arabes unis pour obtenir des contrats plus avantageux

• Baisse des prix. Les acheteurs soutiennent que les expéditions perturbées et les primes d'assurance plus élevées justifient une décote sur les accords d'enlèvement à long terme. Certains contrats signés depuis le début de la guerre ont déjà été conclus à environ 12,3 % du prix du Brent, contre une fourchette d'avant-guerre de 12,6 à 12,7 %, ce qui suggère que les acheteurs intègrent déjà le nouveau risque régional .
• Garanties de cargaisons de remplacement. La force majeure de QatarEnergy couvre désormais au moins 21 cargaisons de GNL (~2,7 milliards de m³) jusqu'au début septembre, et un méthanier qatari a été touché dans le détroit d'Ormuz le 7 juillet. Les acheteurs veulent des garanties contractuelles que chaque volume manqué sera remplacé .
• Clauses de force majeure renforcées. Les acheteurs asiatiques s'attendaient à ce que le Qatar laisse expirer sa force majeure à la mi-juillet, alors que les tensions semblaient s'apaiser. Au lieu de cela, QatarEnergy a prolongé la clause pour certains clients — dont l'italien Edison jusqu'en septembre — frustrant les acheteurs et érodant la confiance .

Le contexte général a déplacé le rapport de force de manière décisive vers les acheteurs. Aucun méthanier n'a traversé le détroit d'Ormuz depuis le 11 juillet . Des frappes de missiles iraniennes sur le complexe de Ras Laffan au Qatar le 18 mars ont mis hors service deux trains de GNL — 17 % de la capacité nominale de l'usine — pour une durée estimée de 3 à 5 ans . Le rapport mondial sur le GNL 2026 de l'IGU indique que le Qatar et les Émirats arabes unis fournissent ensemble environ 16 % de la capacité mondiale de liquéfaction, désormais presque totalement coupée par la fermeture du détroit .

La crise de stockage en Europe : le plus faible matelas en 15 ans

L'Europe est entrée dans la saison d'injection 2026 avec seulement 31 milliards de m³ de gaz en stock — soit environ 28 % de la capacité, le niveau le plus bas depuis 2018 . Fin janvier 2026, les stocks étaient déjà à 44 %, un plus bas pluriannuel pour cette période de la saison . Au 7 juillet, les stocks de l'UE étaient à ~50,9 %, soit environ 14 points de pourcentage en dessous de la moyenne quinquennale . L'Allemagne n'atteignait que 33 % début juin, contre 50 % à la même période en 2022 .

Le PDG d'Equinor a déclaré à Reuters le 22 juillet que l'Europe avait peu de chances d'atteindre ne serait-ce que 80 % de l'objectif de stockage avant l'hiver, sans parler des 90 % souhaités par l'UE . Cela marquerait le plus faible matelas de gaz de l'Europe à l'entrée de l'hiver depuis 15 ans .

Compétition intensifiée avec l'Asie pour les cargaisons du bassin atlantique

Avec l'approvisionnement du Qatar et des Émirats arabes unis largement hors service, l'Europe et l'Asie se disputent les mêmes cargaisons flexibles du bassin atlantique — principalement des États-Unis et d'autres producteurs non-golfiens. Les acheteurs asiatiques ont commencé à détourner les méthaniers vers l'Asie dès mars 2026, surenchérissant sur les acheteurs européens pour les cargaisons spot . Cela a fait grimper les prix du gaz européen d'environ 40 % et a directement ralenti le taux de remplissage des stocks européens : chaque cargaison flexible détournée vers l'Asie est une cargaison de moins pour l'injection dans les stocks européens.

Un reportage de CNBC note que les dommages de guerre aux installations du Qatar maintiendront les perturbations pendant des mois, même si le détroit d'Ormuz rouvre, maintenant le marché spot du bassin atlantique tendu pour le reste de la saison d'injection .

L'effet net : une pénurie structurelle

L'Europe est prise en étau entre des stocks faibles, une forte demande asiatique pour les mêmes cargaisons détournées, et une offre réduite du Qatar et des Émirats arabes unis sur laquelle elle ne peut pas compter. Cette double pression constitue le contexte structurel qui pousse les acheteurs à tenter d'imposer des réformes contractuelles aux producteurs du Golfe dès maintenant — dans l'espoir d'obtenir à la fois un allègement des prix et un approvisionnement fiable avant l'hiver 2026/27. La fenêtre de négociation est ouverte tant que le détroit d'Ormuz reste en grande partie fermé et que la capacité de production du Qatar demeure réduite.