Pétrole : pourquoi le baril a flambé à 89 $ avant de refluer – Conflit US-Iran, blocus Houthi et revirements diplomatiques

Ce grand huit est le produit d'une séquence rapide de quatre forces qui se sont entrechoquées : l'effondrement du cessez-le-feu américano-iranien et la reprise des frappes américaines, la résurgence des craintes sur le détroit d'Ormuz, un blocus naval surprise des Houthis contre l'Arabie saoudite, et des efforts diplomatiques intermittents menés par le Qatar.

La flambée : effondrement de la trêve et frappes américaines (1er-14 juillet)

Les pourparlers au Qatar instaurent un faux calme

Début juillet, l'optimisme dominait. Les États-Unis et l'Iran menaient des négociations techniques indirectes à Doha, facilitées par le Qatar, pour sécuriser le trafic maritime dans le détroit d'Ormuz et prolonger un cessez-le-feu fragile . Le 1er juillet, le Brent s'est établi à 71,57 $, son plus bas niveau depuis mars, les marchés étant rassurés sur l'approvisionnement . Un protocole d'accord signé le 17 juin avait rouvert le détroit, et le Brent était retombé à environ 73 $ à la fin juin .

Trump déclare le cessez-le-feu « terminé »

Ce calme a volé en éclats le 8 juillet. Après des attaques iraniennes contre des navires commerciaux dans le détroit d'Ormuz, le président Trump a déclaré le cessez-le-feu « terminé ». Dans la nuit, l'armée américaine a bombardé des dizaines de cibles le long des côtes iraniennes . Le Brent a bondi de 4,91 $, soit 6,6 %, pour clôturer à 79,07 $, et le WTI a grimpé de 4,27 $, soit 6,1 %, à 74,71 $ — les plus fortes hausses quotidiennes en pourcentage depuis avril . Le marché intégrait le risque que l'Iran referme le détroit d'Ormuz.

La menace sur le détroit d'Ormuz

L'Agence internationale de l'énergie (AIE) a rapporté que la fermeture effective du détroit d'Ormuz plus tôt dans l'année avait réduit les flux de pétrole de jusqu'à 14 millions de barils par jour . Même la simple crainte d'une refermeture partielle ajoutait une prime de risque d'approvisionnement massive. Vers le 13-14 juillet, le Brent a grimpé jusqu'à environ 86–88 $ le baril, atteignant son plus haut niveau en cinq semaines, alors que les États-Unis et l'Iran échangeaient des frappes tout au long du week-end .

Le reflux : craintes d'inflation et diplomatie (9-21 juillet)

Repli sur fond de craintes d'inflation et de demande

Le 9 juillet, les prix ont glissé d'environ 2 %. Le Brent a perdu 1,72 $, soit 2,2 %, pour clôturer à 76,30 $, et le WTI a cédé 1,44 $, soit 2,0 %, à 72,08 $. Ce mouvement était dû à la montée des craintes d'inflation et aux inquiétudes économiques qui l'emportaient sur les primes de rupture d'approvisionnement. Le marché pariait que les dernières frappes américaines ne mèneraient pas à une guerre totale . Les actifs sensibles à l'inflation, comme les obligations et l'or, ont chuté face à la flambée du pétrole .

Les efforts de médiation du Qatar

La diplomatie menée par le Qatar entre représentants américains et iraniens a connu des avancées intermittentes tout au long du mois de juillet. Chaque signe de progrès diplomatique déclenchait un recul des prix, tandis que chaque rupture provoquait une flambée. Le 1er juillet, les négociations en cours avaient poussé le Brent à environ 71,57 $ . Le 10 juillet, les deux parties poursuivaient les discussions techniques, le WTI se négociant près de 71 $ et le Brent près de 76 $ . Le 21 juillet, les prix du pétrole se sont à nouveau assouplis, les marchés pesant les rapports de médiation contre de nouvelles attaques et le nouveau blocus Houthi, le Brent cédant 35 cents à 88,87 $ .

Le nouveau facteur : le blocus naval Houthi contre l'Arabie saoudite (20-21 juillet)

Le 20 juillet, les rebelles Houthis soutenus par l'Iran au Yémen ont déclaré un blocus naval contre l'Arabie saoudite, avec effet immédiat, en représailles à une attaque menée par la coalition saoudienne contre l'aéroport international de Sanaa . Les Houthis ont justifié ce blocus par le principe « œil pour œil », en riposte à ce qu'ils ont qualifié de blocus de 12 ans imposé par l'Arabie saoudite .

Cette mesure menace le trafic maritime par le détroit de Bab el-Mandeb — un goulet d'étranglement par lequel transitent environ 12 % du commerce mondial et 8 à 10 millions de barils de pétrole brut chaque jour, dont 4 millions exportés par l'Arabie saoudite . Le blocus a ouvert un deuxième front majeur de perturbation au-delà du détroit d'Ormuz, déjà effectivement fermé par l'Iran.

Le 20 juillet, le Brent oscillait autour de 88,41 $, en hausse de 13,49 % sur le mois écoulé, les traders balançant entre les récits d'« escalade » et de « diplomatie » .

Comment ces forces se sont combinées pour produire la volatilité

Le résultat est un grand huit sur 21 jours :

• Le Brent est tombé à environ 71,57 $ le 1er juillet sur l'optimisme des pourparlers au Qatar .
• Il a grimpé à environ 79 $ le 8 juillet après l'effondrement du cessez-le-feu et les frappes américaines .
• Il a reculé à environ 72–76 $ sur les craintes de demande et la reprise de la diplomatie .
• Puis il est remonté à environ 86–89 $ à la mi-juillet, le blocus Houthi ajoutant la menace d'un second goulet d'étranglement .

Chaque tentative de médiation sur le cessez-le-feu a plafonné les prix, et chaque escalade militaire ou annonce de blocus les a fait monter — un schéma qui s'est poursuivi jusqu'à la fin juillet, avec le Brent autour de 88,87 $ .

Perspectives : des prévisions très contrastées

Les analystes décrivent des scénarios allant d'un pétrole s'effondrant à 40 $ le baril si la paix prévaut, à des prix soutenus au-dessus de 90 $ si le conflit s'étend à la fois à Ormuz et à Bab el-Mandeb, et au-dessus de 150 $ dans le pire scénario de perturbation des chaînes d'approvisionnement du Moyen-Orient . Le marché reste pris entre une potentielle surabondance (si Ormuz rouvre complètement) et une crise d'approvisionnement majeure (si les deux goulets sont perturbés).

La combinaison de ces forces — deux goulets d'étranglement menacés, une guerre par procuration s'étendant de l'Iran au Yémen, et une diplomatie fragile — signifie que les marchés pétroliers font face à une distribution de risques véritablement bilatérale à la mi-2026, sans résolution claire en vue.