Crise du diesel en Europe : pourquoi les stocks s'effondrent vers des plus bas pluriannuels

Les stocks de diesel en Europe sont en passe d'atteindre des plus bas pluriannuels d'ici la fin 2026, en raison d'une convergence d'au moins quatre chocs d'approvisionnement majeurs qui ont simultanément écrasé les volumes d'importation et la production locale des raffineries, tandis que les options d'atténuation restent très limitées.

Principales ruptures d'approvisionnement

• Fermeture du détroit d'Ormuz (février 2026) – L'Iran a effectivement bloqué le détroit le 28 février après des frappes aériennes américano-israéliennes, créant le plus grand choc d'approvisionnement énergétique de l'histoire . L'économiste de l'énergie Philip Verleger estime que cette perturbation a supprimé environ 3 à 4 millions de barils par jour d'offre de diesel, soit 5 à 12 % de la consommation mondiale . Les importations maritimes de diesel en Europe du Nord-Ouest sont tombées à 1,64 million de tonnes en avril 2026, le total mensuel le plus bas depuis au moins dix ans, les flux en provenance du Golfe et de la côte ouest de l'Inde étant devenus quasi inexistants .

• L'interdiction des exportations de diesel par la Russie (juillet 2026) – Le 8 juillet, la Russie a interdit ses exportations de diesel après que des frappes de drones ukrainiennes ont durement touché ses infrastructures de raffinage, faisant craindre des pénuries domestiques . Même si l'Europe n'importe plus directement de carburant russe, cette interdiction a retiré environ 400 000 à 817 000 barils par jour du marché mondial, resserrant l'ensemble des cargaisons disponibles .

• Fermetures permanentes de raffineries européennes – Plusieurs usines européennes ont fermé ou ont été mises sous cocon, réduisant structurellement la capacité de production locale de diesel. Ces fermetures, combinées à des maintenances en cours, exercent une pression à la hausse depuis 2022 .

• Perturbations en mer Rouge et déviations des flux commerciaux – Depuis fin 2023, les attaques des Houthis ont détourné le trafic des pétroliers du canal de Suez, allongeant les temps de transit et augmentant les coûts de fret pour le diesel du Moyen-Orient et d'Inde à destination de l'Europe .

Marges de raffinage record

• Les marges de raffinage du diesel européen ont dépassé les 60 dollars le baril début juillet 2026 — un record absolu . Les contrats à terme sur le gazole européen ont atteint une prime record de 60,77 dollars le baril par rapport au Brent le 10 juillet .
• Les marges étaient déjà élevées plus tôt : en novembre 2025, les marges européennes sur le diesel atteignaient 33,90 dollars le baril, sous l'effet des sanctions, des fermetures et des maintenances . Le pic de juillet 2026 a presque doublé ce niveau.
• Morgan Stanley décrit la situation comme « véritablement tendue », ses modèles d'offre et de demande pointant vers une nouvelle baisse des stocks d'ici la fin de l'année .

Options d'atténuation limitées

• Remplacer les importations du Moyen-Orient est presque impossible. Les États-Unis et l'Afrique de l'Ouest ont augmenté certaines cargaisons, mais les importations maritimes européennes de diesel ont tout de même atteint leur plus bas niveau en dix ans en avril 2026 .
• Les raffineries européennes ne peuvent pas facilement augmenter leur production. Le débit des raffineries reste sévèrement réduit dans les principales régions productrices, et les marges globales en Europe sont devenues négatives pour certaines configurations début juillet, ce qui fait craindre des réductions de production .
• Les stocks de l'OCDE restent inférieurs à la moyenne 2015-2019 . L'Agence américaine d'information sur l'énergie (EIA) documente l'érosion continue des stocks mondiaux de carburant depuis la fermeture d'Ormuz .
• Pas de solution rapide avec le pétrole russe. L'Europe a interdit les importations maritimes de diesel russe en 2023, et l'interdiction d'exportation de Moscou empêche désormais ces barils d'atteindre tout marché, resserrant encore l'équilibre mondial .
• La destruction de la demande est le seul mécanisme d'ajustement. Sans une réouverture du détroit d'Ormuz ou un retournement des restrictions russes, la seule issue reste des prix plus élevés forçant des coupes de consommation — ce qui entraîne un risque direct de ralentissement économique pour l'Europe .