Comment la Chine a mobilisé 60 milliards de yuans pour contrer la déroute boursière provoquée par l'IA Moonshot

Le vendredi 17 juillet, les marchés américains ont dévissé. Le Nasdaq Composite a chuté de 1,40 %, le S&P 500 de 1,01 %, et les grandes valeurs des semi-conducteurs ont été lourdement touchées : Nvidia a perdu 2,2 %, Applied Materials 5,6 % et ASML 5,3 % . L'indice PHLX Semiconductor (SOX) a plongé de 10 % sur la semaine, le faisant basculer en territoire baissier — soit un recul de 20 % ou plus par rapport à son récent sommet .

L'intervention : CRHC et China Chengtong

Face à ce krach, deux grandes sociétés d'investissement publiques ont annoncé des rachats d'actions coordonnés. China Reform Holdings Corporation (CRHC) a déclaré avoir déployé plus de 50 milliards de yuans (~7,38 milliards de dollars) via des facilités de prêts spéciaux et des fonds de contrepartie pour des rachats d'actions et des augmentations de participation . La société a affirmé rester « confiante dans les perspectives des marchés de capitaux chinois » et continuer à accroître ses participations dans les entreprises publiques centrales (SOE) .

Parallèlement, China Chengtong Holdings Group a fait une promesse similaire . Au total, les injections de « l'équipe nationale » ont atteint environ 60 milliards de yuans (~8,9 milliards de dollars) à la fin du week-end . Le Wall Street Journal a chiffré l'opération à près de 9 milliards de dollars .

Cette intervention faisait suite à de lourdes pertes sur les marchés chinois. Le STAR Market, à forte composante technologique, avait chuté de plus de 24 % par rapport à son pic du 1er juillet, effaçant plus de 4 000 milliards de yuans de valeur .

La réponse réglementaire : le rôle en coulisses de la CSRC

Le régulateur chinois des marchés financiers, la China Securities Regulatory Commission (CSRC), a également agi pendant le week-end. Selon plusieurs rapports, le gendarme de la Bourse a convoqué les institutions financières à une réunion d'urgence le lundi 20 juillet pour discuter des mesures de stabilisation . Cependant, aucune déclaration publique de la CSRC attribuant directement ses actions à la vente massive provoquée par Moonshot/Kimi K3 n'a été trouvée dans les résultats de recherche disponibles. Les rapports décrivent la CSRC comme ayant réuni des institutions dans le cadre d'une intervention plus large, mais un communiqué de presse officiel et autonome de la CSRC n'a pas été capturé .

Les principales annonces publiques sont donc venues des deux sociétés d'investissement publiques elles-mêmes, et non directement de la CSRC . Le rôle de la CSRC semble avoir été une coordination en coulisses plutôt qu'une déclaration publique frontale .

Conséquences

Dans les jours qui ont suivi son lancement, la popularité de Kimi K3 a mis à rude épreuve la capacité de calcul de Moonshot AI. Le dimanche 19 juillet, la société a suspendu les nouveaux abonnements, expliquant que la demande avait « atteint les limites de [sa] capacité actuelle » . La startup a également commencé à se préparer à une potentielle introduction en bourse à Hong Kong, en démantelant sa structure de véhicule à intérêt variable pour débloquer la voie réglementaire .