Les hedge funds signent leur meilleur premier semestre depuis 2013

Les fonds spéculatifs (hedge funds) mondiaux ont connu leur meilleur premier semestre depuis 2013, avec un rendement de 7,3 % sur les six premiers mois de 2026, tout en attirant 70,4 milliards de dollars de souscriptions nettes — une combinaison qui a porté les encours de l'industrie à un niveau record de 5 220 milliards de dollars . Ces gains sont intervenus dans un environnement macroéconomique très agité, marqué notamment par une brutale chute liée à la guerre en mars, ce qui souligne la résilience des stratégies ayant su tirer parti du boom de l'IA et d'une rapide désescalade géopolitique.

Un premier semestre 2026 au sommet depuis 13 ans

L'indice composite PivotalPath a progressé de 7,3 % au premier semestre 2026, soit le huitième meilleur premier semestre en 29 ans d'existence de l'indice, et bien au-dessus de la moyenne historique de 5,15 % . Ce résultat est près du double du rendement de 4 % enregistré au premier semestre 2025 et constitue le meilleur premier semestre depuis 2013 .

Le début d'année a été marqué par des gains généralisés : à la fin février, le rendement de l'industrie atteignait environ +4,3 %, avec près de 75 % des fonds bénéficiaires ce mois-là . Les stratégies macro ont été particulièrement vigoureuses, affichant des gains d'environ +4,15 % en janvier et +3,0 % en février .

Juin 2026 : troisième mois consécutif de hausse

Les hedge funds ont enregistré leur troisième gain mensuel d'affilée en juin, avec un rendement moyen pondéré de 2,4 % . Les fonds macro mondiaux ont mené le mois avec 3,0 %, suivis de près par les stratégies actions à 2,9 % . Les fonds spécialisés dans les matières premières ont reculé de 2,3 %, tandis que les fonds trend-following (CTA) sont ressortis très légèrement négatifs, les gains sur l'or et l'argent ayant été en grande partie compensés par les pertes sur le pétrole brut, le café et le dollar australien .

Les hedge funds actions ont terminé le mois de juin avec des rendements à deux chiffres depuis le début de l'année, aidés par des paris vendeurs dans certains secteurs très fréquentés .

Flux de capitaux : 70,4 Mds$ au S1, encours record

Les fonds administrés par Citco ont enregistré 13,6 milliards de dollars de souscriptions nettes en juin, portant le total du premier semestre 2026 à 70,4 milliards de dollars . Les fonds multi-stratégies ont capté la majorité de ces capitaux, recevant 9,3 milliards de dollars en juin et 43,4 milliards sur l'ensemble du semestre .

À l'échelle de l'industrie, le premier trimestre 2026 a vu 44,5 milliards de dollars de souscriptions nettes, et près de 90 milliards sur les deux derniers trimestres — la plus forte période de collecte sur deux trimestres depuis 2007 . Les encours totaux ont atteint un record de 5 220 milliards de dollars au T1 2026, le 14e trimestre consécutif de hausse . Cela fait suite à une année 2025 déjà très forte, où les hedge funds avaient attiré environ 116 milliards de dollars de souscriptions nettes, également le plus haut niveau annuel depuis 2007 .

Stratégies en tête : spécialistes tech et macro dominent

Sur l'ensemble du premier semestre, les spécialistes de la technologie ont mené les gains, bénéficiant de la poursuite de la hausse des valeurs liées aux semi-conducteurs et à l'IA . Le macro global a été la catégorie de stratégie la plus performante, affichant des rendements remarquables tout en restant la moins corrélée aux marchés .

Les stratégies actions long/short et event-driven ont également livré de solides résultats. Le fonds event-driven de CastleKnight a mené tous les fonds individuels avec un rendement de 42,3 % sur le semestre, tandis que Melqart Opportunities gagnait 29,1 % . Les gérants actions spécialisés sur l'Asie ont dominé les classements, TAL China Focus bondissant de 95,1 % . Il est à noter que les petits fonds spécialisés ont largement surperformé nombre des géants multi-stratégies au premier semestre .

Leaders : Point72, Millennium et Schonfeld

Parmi les grands gérants multi-stratégies, Point72 (Steve Cohen) a progressé de 3,4 % en juin, portant son rendement semestriel à 14,5 % . Millennium a gagné 4,1 % en juin, pour un rendement semestriel de 10,5 %, tandis que Schonfeld affichait +2,5 % en juin et +8,4 % sur le semestre .

Contexte de marché : guerre, rallye de l'IA et IPO records

Le rebond des hedge funds s'est produit dans un environnement macroéconomique exceptionnellement volatil qui a finalement favorisé les gérants actifs :

• Le conflit américano-iranien a déclenché une violente secousse sur les marchés actions mondiaux début 2026, le S&P 500 perdant environ 8 % dans les semaines suivant le déclenchement de la guerre le 28 février . Le pétrole a brièvement flambé à 120 dollars le baril, et les actions mondiales ont perdu 9 000 milliards de dollars en mars . Un cessez-le-feu le 8 avril a déclenché un rapide soulagement .
• Le boom de l'IA s'est poursuivi sans relâche. Le déploiement des infrastructures d'IA et le rallye des semi-conducteurs ont entraîné des gains majeurs sur les actions, les marchés mondiaux gagnant environ 7 000 milliards de dollars au premier semestre malgré les turbulences géopolitiques . Le Nasdaq-100 et le S&P 500 ont atteint ou approché des records historiques à la fin du semestre, rebondissant fortement depuis les creux de mars — le Nasdaq a grimpé de plus de 32 % depuis son point bas de mars .
• Une activité record d'introductions en Bourse (dont SpaceX) et des fusions-acquisitions élevées ont encore soutenu les stratégies event-driven et actions .
• Les régulateurs ont émis des avertissements concernant l'effet de levier lié à l'IA et le risque de concentration, mais cela n'a pas entamé le rallye . Le FMI a signalé des risques élevés pour la stabilité financière liés à la guerre au Moyen-Orient, aux pressions inflationnistes potentielles et au durcissement des conditions financières .

En résumé, la combinaison d'un rallye boursier porté par l'IA, d'une désescalade géopolitique après le choc iranien initial, de bénéfices d'entreprises solides et d'une activité record d'IPO/fusions-acquisitions a créé un environnement favorable qui a à la fois soutenu de forts rendements des hedge funds et une collecte soutenue des investisseurs tout au long du premier semestre 2026.