Michael Burry parie à contre-courant sur les actions de Hong Kong : décryptage de sa thèse au cœur du krach technologique asiatique de juillet 2026

Son positionnement long-short : un trade en « haltère »

Burry ne s'est pas contenté de parler. Il a mis des capitaux derrière sa thèse depuis des mois, construisant un portefeuille long sur la tech chinoise/hongkongaise et short sur le complexe IA-semi-conducteurs :

• Short : Il a révélé des positions short sur Nvidia, Tesla et l'ETF SOXX .
• Long : Il a renforcé sa position dans JD.com, achetant plus d'actions à 27,58 $ l'unité . Il a également laissé entendre qu'il pourrait ajouter des positions sur Meituan (3690.HK) et Tencent (0700.HK) .
• Autres participations : Les déclarations réglementaires et ses propres posts Substack montrent qu'il a également initié une position sur Haier Smart Home (cotation à Hong Kong, ticker 6690) en mai 2026 , et a attribué une note de « Mild Buy » (7 sur 10) à BYD et « Buy » (8 sur 10) à Haidilao .

Ce n'est pas un tweet spéculatif — c'est la face publique d'une construction de portefeuille menée sur plusieurs mois.

Positionnement historique : du scepticisme à l'enthousiasme sélectif

La position actuelle de Burry, haussière sur Hong Kong, est plus nuancée qu'un simple revirement. Plus tôt en 2026, il a publié une série en deux parties sur son Substack, « Cassandra Unchained », qui mettait en garde les investisseurs contre l'intégrité structurelle des valeurs technologiques chinoises cotées à Hong Kong. Il a fait valoir que de nombreux investisseurs pourraient ne pas détenir les actifs sous-jacents en raison de structures complexes de sociétés-écrans aux îles Caïmans — un avertissement largement rapporté comme baissier .

Mais une lecture plus attentive de ses propres travaux, analysés par des commentateurs financiers, montre qu'il n'était pas baissier sur toute la tech chinoise — il était sélectivement haussier. Dans cette même série, il a noté Haidilao 8 sur 10, BYD 7 sur 10, et a conclu : « Je suis déterminé à trouver les bonnes entreprises au bon prix » .

En juin 2026, son ton avait encore évolué. Dans un post Substack intitulé « Trading Post June 25, 2026 », il a écrit que la vente massive des actions chinoises et hongkongaises « n'a que très peu à voir avec les fondamentaux des entreprises » et est plutôt motivée par des flux de capitaux techniques — les traders momentum et les grands fonds spécialisés en Asie se ruant vers le récit de l'IA et sortant de Hong Kong .

Le 9 juillet 2026, il a révélé avoir augmenté sa position sur JD.com et a explicitement lié son scénario haussier à un dénouement attendu du trade mémoire-IA en Corée .

Le schéma cohérent : Burry construit depuis des mois un portefeuille en « haltère » : long sur Hong Kong et short sur l'IA et les semi-conducteurs, pariant que le trade IA était devenu surpeuplé tandis que la valeur à Hong Kong était profondément délaissée.

Le contexte de marché plus large : le krach technologique asiatique de juillet 2026

Pour comprendre pourquoi l'appel de Burry est à contre-courant, il faut mesurer l'ampleur de la vente massive à laquelle il parie.

Corée du Sud (KOSPI) : l'épicentre

La Corée du Sud a été le marché le plus durement touché. Le KOSPI a déclenché des coupe-circuits le 7 juillet après une chute de près de 5% provoquée par Samsung Electronics et SK Hynix, qui représentent ensemble environ 50% de l'indice . Le 23 juin, le KOSPI a chuté de 8,1% en une seule séance — déclenchant une suspension des transactions de 20 minutes, la quatrième de l'année . Les fabricants de puces mémoire ont subi le plus gros des pertes, craignant une surchauffe des dépenses en IA . Samsung Electronics a chuté de 9,06% et SK Hynix de 14,57% en une seule séance le 2 juillet .

Japon (Nikkei) : en territoire de correction

Le Nikkei est entré en territoire de correction le 17 juillet, déclenché par une chute de 4,3% de l'indice Philadelphia Semiconductor (SOX) . SoftBank a chuté de 9%, Tokyo Electron a perdu plus de 8%, et Advantest a glissé de 7,2% . Les fabricants japonais d'équipements pour puces ont suivi de près la déroute de l'IA à Wall Street .

Semi-conducteurs américains (SOX/SOXX) : le déclencheur initial

L'indice Philadelphia Semiconductor a perdu environ 19% par rapport à son sommet à la mi-juillet . La vente a commencé fin juin après que Meta a annoncé son intention de vendre l'accès à sa puissance de calcul IA, suscitant des craintes de surcapacité dans l'infrastructure IA . Elle s'est accélérée alors que les investisseurs ont commencé à douter que les dépenses massives en infrastructures IA génèrent les rendements attendus par le marché .

Hong Kong : le « retardataire » devenu valeur refuge

Les actions de Hong Kong étaient déjà sous pression depuis des années et n'ont pas participé au rallye IA de 2026 — ce qui explique précisément pourquoi Burry y a vu une opportunité. L'indice Hang Seng se négociait à des valorisations déprimées par rapport à ses pairs asiatiques. Morgan Stanley est également devenu haussier sur Hong Kong à peu près au même moment, recommandant aux investisseurs d'accroître leur exposition .

Principales mises en garde

Le texte intégral des posts Substack de Burry se trouve derrière un paywall, et ses messages publics sur X sont brefs. Ce qui précède s'appuie sur Bloomberg , Reuters , CNBC , et de nombreux autres médias financiers qui ont couvert ses déclarations. La composition exacte de son portefeuille n'est que partiellement divulguée via les déclarations réglementaires et ses propres publications. Les informations disponibles donnent une orientation claire, mais pas une carte complète du portefeuille.