Nebius dévoile un modèle de cloud IA allégé en capital : une nouvelle ère pour sa croissance

Comment fonctionne le modèle asset-light en pratique

Dans le cadre de ce nouveau modèle, les partenaires assument le rôle capitalistique de financer, construire, posséder et exploiter les datacenters et le matériel. Nebius, de son côté, fournit son architecture système propriétaire, la conception du matériel, sa pile logicielle et de services, ainsi que l'accès à sa chaîne d'approvisionnement. Nebius assure également le déploiement et la maintenance continue de la plateforme sur l'infrastructure partenaire. Une fois la capacité opérationnelle, Nebius commercialise et vend cette capacité via son organisation commerciale mondiale, ce qui permet aux partenaires de commencer à générer des revenus presque immédiatement .

Les revenus transitent par plusieurs mécanismes : frais de licence pour le logiciel et la plateforme Nebius, accords de partage des revenus sur la capacité vendue, commissions sur les ventes, et contrats de capacité garantie qui assurent un revenu de base .

Stratégie de partenaires indirects : TD Synnex et un programme partenaire formel

La stratégie de distribution indirecte de Nebius est déjà en marche. En avril 2026, le distributeur informatique mondial TD Synnex a réservé plus de 1 000 GPU NVIDIA haut de gamme (clusters B300) sur le cloud IA de Nebius. C'était la première fois qu'un distributeur informatique mondial réservait un cluster NVIDIA dédié de qualité « usine IA » auprès d'un fournisseur de cloud natif de l'IA . TD Synnex a désigné Nebius comme le premier cloud IA de son portefeuille mondial d'infrastructure en tant que service (AI IaaS) . Ce partenariat vise à aider les partenaires de la distribution à contourner les contraintes d'approvisionnement en GPU et à lancer leurs clients sur des projets IA .

Nebius prévoit de s'appuyer sur cette fondation avec son premier programme partenaire formel, dont le lancement est prévu pour l'été 2026. Le programme comprendra des niveaux partenaires classiques avec différentes incitations et vise à s'étendre au-delà de TD Synnex à d'autres distributeurs, opérateurs télécoms et revendeurs .

Contexte concurrentiel : investissement NVIDIA et croissance explosive des revenus

Le virage asset-light de Nebius intervient dans un contexte de forte dynamique financière et d'un approfondissement de sa relation avec NVIDIA. En mars 2026, NVIDIA a investi 2 milliards de dollars dans Nebius dans le cadre d'un partenariat stratégique visant à développer et déployer la prochaine génération de cloud hyperscale pour le marché de l'IA . Selon cet accord, NVIDIA s'est engagée à soutenir Nebius dans le déploiement de plus de 5 GW de capacité d'ici la fin 2030 .

Les résultats financiers de Nebius reflètent l'explosion de la demande. Au premier trimestre 2026, la société a déclaré un chiffre d'affaires de 399 millions de dollars, en hausse de 684 % sur un an (contre 50,9 millions de dollars) . Les revenus du cloud IA ont spécifiquement augmenté de 841 % sur un an, pour atteindre 390 millions de dollars, représentant 98 % du chiffre d'affaires du groupe . Le chiffre d'affaires annualisé a atteint 1,92 milliard de dollars .

L'ampleur de l'infrastructure détenue en propre

Même avec le modèle asset-light, Nebius continue d'investir massivement dans ses propres infrastructures :

• Campus du Missouri : Nebius a posé la première pierre de son premier campus d'usine IA à l'échelle du gigawatt dans le Missouri en mai 2026 .
• Investissement au Royaume-Uni : Environ 2,3 milliards de dollars pour développer la capacité au Royaume-Uni avec trois nouveaux déploiements NVIDIA Blackwell Ultra, visant 65 MW de capacité d'ici 2027 .
• Capacité électrique totale : Plus de 3,5 GW de capacité électrique totale sous contrat ; les prévisions de puissance contractée ont été relevées à plus de 4 GW d'ici la fin 2026 .
• Carnet de commandes : La société a conclu d'importants contrats avec Meta et Microsoft, d'une valeur cumulée de plusieurs milliards de dollars.

Le partenariat avec Reflection AI : un contrat de calcul d'un milliard de dollars

Le 14 juillet 2026, un jour avant l'annonce du modèle asset-light, Nebius a annoncé un accord de calcul pluriannuel valorisé à plus d'un milliard de dollars avec Reflection AI, une startup fondée par d'anciens chercheurs de Google DeepMind qui développe des modèles d'IA fondamentaux open source . L'accord court jusqu'en 2029 et donne à Reflection accès aux puces IA NVIDIA GB300 . Selon les informations, la transaction a été structurée pour fournir à Reflection la capacité de calcul nécessaire pour entraîner ses modèles open source et contester la domination de l'IA open source chinoise . Cet accord fait suite à un contrat de capacité de calcul signé en juin 2026 entre Reflection et SpaceX, qui, selon les médias, coûterait à la startup environ 150 millions de dollars par mois jusqu'en 2029 .