Mi-juillet 2026 : le pétrole flambe, les rendements allemands grimpent, Wall Street hésite

Le détroit d'Ormuz voit passer environ un cinquième de l'approvisionnement mondial en pétrole, ce qui rend l'instabilité de la région synonyme de flambée des prix du brut.

Les rendements obligataires allemands atteignent un plus haut de deux mois, les paris sur une hausse des taux de la BCE se renforcent

Le choc pétrolier a attisé les craintes d'inflation en Europe, durement ressenties par les obligations d'État de la zone euro. Le rendement du Bund allemand à 10 ans a atteint 3,13 % le 16 juillet, son plus haut niveau depuis le 20 mai, avec une hausse de 9 points de base sur la semaine et de 26 points de base en juillet . Le mécanisme était clair : la hausse des prix du pétrole a fait grimper les anticipations d'inflation, ce qui a renforcé les paris du marché sur un nouveau durcissement de la politique monétaire de la Banque centrale européenne . L'écart entre les coûts d'emprunt allemands et américains à 10 ans s'est réduit à environ 144 points de base, soit le plus petit écart depuis un mois .

Les rendements du Trésor américain tempérés par des données d'inflation mitigées pour juin

Du côté américain, deux publications gouvernementales ont contrebalancé la pression à la hausse sur les rendements :

• L'IPC de juin (publié le 14 juillet) : a augmenté de 3,5 % sur un an, en dessous du consensus de 3,8 %. L'IPC sous-jacent a augmenté de 2,6 % sur un an, principalement en raison de la baisse des prix de l'essence .
• L'IPP de juin (publié le 15 juillet) : l'indice des prix à la production pour la demande finale a baissé de manière inattendue de 0,3 % en glissement mensuel, contre des attentes de faible hausse .

Ces données d'inflation plus modérées ont réduit la probabilité implicite d'une nouvelle hausse des taux de la Fed à environ 40 %, tempérant les rendements du Trésor américain, même si le pétrole flambait .

Répercussions sur les marchés plus larges

Malgré les chiffres modérés de l'IPC et de l'IPP, les craintes géopolitiques et inflationnistes ont dominé les échanges :

• Le S&P 500 a reculé de 0,51 % le 16 juillet, pénalisé par la faiblesse des valeurs technologiques et des semi-conducteurs .
• Le Nasdaq Composite a chuté de 1,47 à 1,55 %, menant le repli alors que les valeurs des semi-conducteurs étaient vendues .
• Le Dow Jones Industrial Average a cédé plus modestement, environ 0,2 % .
• L'or est resté sous pression, chutant à environ 4 025–4 027 $/oz le 16 juillet, les rendements réels en hausse et un dollar plus fort compensant la demande de valeur refuge .

Principales mises en garde

• Les chiffres d'une baisse de 0,79 % du S&P 500 et d'un recul de 800 points du Dow cités dans la question ne correspondent pas aux données de clôture du 16 juillet de Reuters, CNBC ou TheStreet ; ces sources montrent une baisse d'environ 0,5 % pour le S&P et un Dow quasi stable à -0,2 %. Le Dow, à environ 52 658 points, aurait nécessité un mouvement d'environ 420 points pour une baisse de 0,8 %.
• L'or à 4 058 $ n'a pas été observé le 16 juillet ; il s'est établi près de 4 025–4 027 $.