Crypto ETF : un semblant de reprise le 14 juillet 2025, alors que BlackRock se contracte et que Citi passe baissière

Résultats T2 2026 de BlackRock : croissance partout, sauf dans le digital

BlackRock a publié ses résultats du T2 2026 le 15 juillet 2025, pour la période close le 30 juin 2025. Les chiffres d'ensemble sont solides, mais le segment des actifs numériques fait figure d'exception flagrante.

• Actifs sous gestion digitaux en baisse de 39 % sur un an, à 48,8 milliards de dollars, contre 79,6 milliards un an plus tôt .
• 15,1 milliards de dollars d'entrées nettes ont continué d'affluer dans les produits crypto de BlackRock sur les 12 mois écoulés .
• 45,8 milliards de dollars de dépréciation de marché (baisse des cours) ont submergé ces entrées, expliquant l'essentiel de la baisse des actifs sous gestion .
• 3,1 milliards de dollars de sorties clients et 8,7 milliards de pertes de marché au seul T2 2026 ont contribué à une baisse trimestrielle de près de 20 % .
• Actifs sous gestion totaux de BlackRock : un record de 15,34 billions de dollars, le groupe ayant dépassé les estimations de revenus et de BPA. iShares à lui seul a généré 177,9 milliards de dollars d'entrées sur les ETF .

Le repli des actifs numériques est un point de faiblesse isolé dans un trimestre par ailleurs solide. Le PDG Larry Fink reste publiquement optimiste sur les crypto-monnaies, mais les chiffres racontent une histoire plus sobre pour les produits crypto de la firme .

Le virage baissier de Citi : objectif Bitcoin réduit, zéro entrée sur les ETF

Le 1er juillet 2025, Citigroup a publié une note de recherche résolument baissière sur les crypto-monnaies, donnant le ton pour le mois.

• Objectif de cours du Bitcoin à 12 mois abaissé à 82 000 $, contre 112 000 $ auparavant .
• Objectif de cours de l'Ether à 12 mois abaissé à 2 240 $, contre 3 175 $ .
• Prévision d'entrées nettes sur les ETF crypto spot sur 12 mois ramenée à zéro, une forte réduction par rapport à l'estimation précédente de 10 milliards de dollars .
• Raisons invoquées : affaiblissement de l'appétit des investisseurs, flux négatifs sur les ETF, et absence de progrès sur la législation américaine relative aux actifs numériques .

Il s'agit de la deuxième révision à la baisse de Citi en 2026, après une précédente réduction depuis 143 000 $ . Cette décision reflète une réévaluation structurelle de la demande, et non un simple ajustement macroéconomique.

La série de huit semaines de sorties et sa fin

Les flux positifs du 14 juillet viennent couronner un schéma de retournement qui se dessinait depuis plusieurs semaines.

• Huit semaines consécutives de sorties nettes sur les ETF Bitcoin spot américains jusqu'au début juillet 2025, avec des sorties totales dépassant 8,2 milliards de dollars .
• La série a pris fin la semaine close le 10 juillet, lorsque les ETF Bitcoin et Ethereum cumulés sont redevenus positifs pour la première fois depuis début mai : les ETF Bitcoin ont attiré 197,40 millions de dollars et les ETF Ethereum 84,42 millions, pour un total de 281,8 millions de dollars .
• La reprise est en partie attribuée à un rebond des cours des crypto-monnaies après la réunion de juin du FOMC de la Fed (qui a maintenu les taux à 3,50 % – 3,75 %), la demande d'ETF étant revenue avec le réajustement du marché .
• À la semaine du 14 juillet, les flux s'étaient renforcés, confirmant que la reprise prenait de l'ampleur, bien que sur une base faible .

Résumé des indicateurs clés

En résumé

Le 14 juillet 2025 a été une journée de contrastes sur le marché des ETF crypto. Les 239 millions de dollars d'entrées cumulées signalaient un retour de la demande institutionnelle après deux mois de retraits brutaux. Pourtant, le même jour était marqué par une grande banque prévoyant zéro entrée sur les ETF pour l'année à venir, et par le plus grand gestionnaire d'actifs au monde annonçant que près de 46 milliards de dollars de pertes de marché avaient effacé ses gains dans le digital. La reprise est réelle – mais fragile, et en net décalage avec les prévisions dominantes de Wall Street.