Stripe et Advent International proposent le rachat de PayPal pour plus de 53 milliards de dollars

Prix de l'offre, prime et financement

• Prix proposé : 60,50 dollars par action .
• Valorisation totale : Plus de 53 milliards de dollars .
• Prime : Environ 28% au-dessus du cours de clôture de PayPal au 13 juillet 2026 .
• Financement : L'offre est soutenue par environ 50 milliards de dollars d'engagements de financement bancaire . (Note : Une source moins fiable a mentionné par erreur « 500 milliards de dollars » ; ce chiffre est incorrect. Le montant constant, rapporté par Reuters et toutes les sources secondaires crédibles, est d'environ 50 milliards de dollars.)
• Statut : Il s'agit d'une offre, pas d'un accord accepté. PayPal n'a pas encore répondu .

Contexte : la chute de l'action PayPal et le changement de direction

• Déclin boursier : Le cours de l'action PayPal a chuté d'environ 37% sur l'année précédant juin 2026, passant d'environ 76 dollars à un peu plus de 42 dollars après une publication de résultats décevante au quatrième trimestre 2025 .
• Changement de PDG : En février 2026, le conseil d'administration de PayPal a remplacé le PDG Alex Chriss par Enrique Lores, alors PDG de HP, à compter du 1er mars, estimant que « le rythme du changement et de l'exécution n'était pas conforme » aux attentes . Cette annonce a provoqué une chute de 19% de l'action en une seule journée .
• Pression des investisseurs activistes : La baisse pluriannuelle du titre – d'environ 80% par rapport à son sommet – a alimenté les rumeurs d'intérêt d'investisseurs activistes et les appels à des changements stratégiques, y compris une potentielle scission ou vente .

Justification stratégique : l'infrastructure de Stripe + le réseau grand public de PayPal

• Position de Stripe : Stripe est un leader privé de l'infrastructure de paiement B2B, valorisé à 159 milliards de dollars, et traite plus de 1 000 milliards de dollars de volume annuel. Il domine la couche de paiement en ligne mais n'a qu'une présence directe minime auprès des consommateurs .
• Actifs de PayPal : PayPal apporte environ 435 millions de comptes actifs, le réseau de paiement entre particuliers Venmo et des décennies de confiance des consommateurs .
• Logique de la combinaison : En fusionnant l'infrastructure marchande de Stripe avec le portefeuille de consommateurs de PayPal, l'entité combinée se situerait aux deux extrémités de la transaction – le paiement et le portefeuille – créant une plateforme de paiement verticalement intégrée gérant un volume annuel estimé à 3 700 milliards de dollars . Les analystes décrivent cette opération comme potentiellement « la combinaison la plus importante de l'histoire de la fintech » .

Examen réglementaire par la FTC

• Déclaration HSR requise : Une opération de cette envergure nécessiterait une déclaration Hart-Scott-Rodino (HSR), déclenchant un examen par la Federal Trade Commission (FTC) ou le Department of Justice (DOJ) pour évaluer les effets anticoncurrentiels potentiels .
• Risque antitrust : La combinaison des deux principales plateformes de paiement numérique américaines ferait l'objet d'un examen minutieux en matière de concentration du marché dans le traitement des paiements en ligne, l'acquisition marchande et les portefeuilles grand public. Les critiques estiment que l'entité fusionnée pourrait contrôler une trop grande partie du pipeline allant du paiement au portefeuille .
• Tensions préexistantes avec la FTC : En mars 2026, le président de la FTC, Andrew N. Ferguson, a envoyé des lettres d'avertissement aux PDG de PayPal, Stripe, Visa et Mastercard, exprimant ses préoccupations concernant les pratiques de « débanking » – un signe que la FTC a déjà les deux sociétés dans son viseur . Cette posture réglementaire préexistante augmente la probabilité d'un examen approfondi et potentiellement prolongé de la fusion.
• Incertitude quant à l'issue : Si certains examens récents de la FTC ont été résolus par des accords, l'agence a également montré sa volonté de contester les grandes fusions technologiques. Aucune décision formelle n'a été rendue publique.