Résultats T2 2026 de BP : l'envolée du brut et le rafflage dynamique surpassent le recul de la production

BP a publié son point d'activité du deuxième trimestre 2026 le 14 juillet 2026, dressant un tableau contrasté : la flambée des prix du pétrole et l'amélioration des marges de raffinage devraient nettement soutenir les résultats, même si la production amont recule et que le conflit iranien perturbe toujours les chaînes d'approvisionnement au Moyen-Orient. Les résultats complets sont attendus autour du 4 août 2026 .

Le conflit iranien, moteur de l'envolée du brut

Le principal moteur des perspectives de BP pour le T2 2026 est le conflit en Iran, qui a de facto fermé le détroit d'Ormuz et provoqué ce que The Guardian décrit comme « l'une des crises d'approvisionnement énergétique les plus graves de l'histoire » . Cette perturbation a propulsé les cours du pétrole et du gaz à des sommets pluriannuels.

BP estime que la hausse des prix du pétrole et du gaz ajoutera entre 1,8 et 2,1 milliards de dollars aux bénéfices de son segment de production et d'exploitation pétrolière par rapport au T1 . Le segment gaz et énergie à faible teneur en carbone devrait bénéficier d'un supplément de 500 à 700 millions de dollars . Selon les prévisions énergétiques à court terme de l'Agence américaine d'information sur l'énergie (EIA) de mars 2026, le brut WTI devrait atteindre en moyenne 74 $/baril en 2026, un niveau bien supérieur à celui de l'année précédente .

Raffinage et trading : un autre trimestre solide

Les activités aval de BP se portent également bien. L'amélioration des marges de raffinage devrait augmenter les bénéfices de l'activité produits de BP de 1,2 à 1,4 milliard de dollars . La société a indiqué que son résultat de trading pétrolier devrait être « légèrement supérieur » à celui du T1 2026 .

Cela fait suite à un T1 2026 exceptionnel, où la division clients et produits — qui comprend le raffinage et le trading — a vu son résultat de remplacement avant intérêts et impôts (RC PBIT) bondir à 2,45 milliards de dollars, contre seulement 103 millions de dollars au T1 2025 . Au T1, la disponibilité des raffineries de BP a atteint 96,3 %, dépassant l'objectif de 96 % de l'entreprise .

Production amont : un net recul attendu

L'effet positif des prix est en partie compensé par des volumes de production plus faibles. BP a indiqué que sa production amont déclarée pour le T2 2026 devrait être comprise entre 2 170 et 2 220 mbep/j, contre 2 339 mbep/j au T1 2026 .

Ce recul est attribué à deux facteurs principaux :

• Les maintenances saisonnières, principalement dans le golfe d'Amérique
• Les conséquences des perturbations au Moyen-Orient

Au T1 2026, l'augmentation de la production dans le golfe d'Amérique et la bonne performance de bpx Energy avaient partiellement compensé les perturbations au Moyen-Orient, maintenant la production globale quasi stable . Cet effet de compensation ne devrait pas se reproduire au même niveau au T2 . BP a également revu à la baisse ses prévisions de production amont pour l'ensemble de l'exercice 2026 en raison des effets du Moyen-Orient .

La dépréciation et autres indicateurs financiers

Parallèlement à ces facteurs positifs, BP a signalé une dépréciation d'environ 1 milliard de dollars (740 millions de livres sterling) pour le T2 2026 . Il s'agit d'une charge exceptionnelle qui sera comptabilisée dans les résultats trimestriels.

L'entreprise a réaffirmé son engagement en faveur de la discipline financière malgré un environnement volatil. Les prévisions de dépenses d'investissement (CapEx) pour l'exercice 2026 restent fixées entre 13 et 13,5 milliards de dollars .

Le bénéfice sous-jacent au coût de remplacement (RC) de BP pour le T1 2026 s'élevait à 3,2 milliards de dollars, en hausse de 128 % sur un an, dépassant le consensus de 2,67 milliards de dollars . L'action a clôturé à 40,85 $ le 13 juillet 2026, en hausse de 4,22 % sur la journée .

Synthèse des facteurs clés

Facteur	Orientation	Détail
Prix du pétrole et du gaz	Fort vent arrière	+1,8 à 2,1 Mds$ d'effet prix vs T1
Marges de raffinage	Amélioration	+1,2 à 1,4 Md$ d'effet sur l'activité produits
Résultat du trading pétrolier	« Légèrement supérieur » au T1	Gains continus liés à la volatilité
Production amont	En baisse	2 170–2 220 mbep/j (vs 2 339 au T1)
Perturbation au Moyen-Orient	Négative persistante	Détroit d'Ormuz de facto fermé
Dépréciation	~1 Md$	Charge exceptionnelle signalée
Résultat RC T1 2026 (référence)	3,2 Mds$	A dépassé le consensus de 2,67 Mds$
Cours de l'action (13 juillet 2026)	40,85 $	+4,22 % sur la journée

Conditions de marché et vulnérabilités

Bien que l'effet de la hausse du pétrole soit puissant, la situation sous-jacente reste fragile. Les marges sur les carburants et les prévisions de production restent vulnérables tant que le conflit iranien persiste . BP a déclaré que les marges sur les carburants « resteront sensibles » aux coûts d'approvisionnement et aux conditions régionales au Moyen-Orient .

Les segments de production de gaz et de pétrole de BP ont été inférieurs aux attentes au T1, et les analystes voient un risque de baisse persistant pour les volumes amont . La société a également noté qu'une volatilité accrue des prix du pétrole et du gaz pourrait avoir un impact sur les contrats de partage de production (PSA) .

En résumé : Les résultats de BP au T2 2026 sont soutenus par la flambée des prix du pétrole liée au conflit iranien et par de solides marges de raffinage et de trading — suffisamment pour compenser la baisse séquentielle de la production amont et une dépréciation d'environ un milliard de dollars. Le tableau complet sera connu lors de la publication des résultats réels autour du 4 août 2026 .