Le prix vertigineux du découplage avec la Chine : 23 600 milliards de dollars sur 25 ans

Le fardeau est inégalement réparti :

• États-Unis : 13 700 milliards de dollars (environ 550 milliards par an)
• Zone euro : 9 100 milliards de dollars
• Royaume-Uni : 800 milliards de dollars

Pour mettre le chiffre américain en perspective, il équivaut à peu près à adopter une « Inflation Reduction Act » chaque année pendant 25 ans . Pour l'UE, le coût annuel représenterait presque le double de l'intégralité de son budget .

Un risque inflationniste lié à la relocalisation

Un résultat central de l'analyse est que le processus de découplage lui-même créerait une pression haussière persistante sur les prix. L'étude prévient que l'inflation pourrait augmenter de 2,5 points de pourcentage dans certains scénarios, en raison de coûts de fabrication significativement plus élevés à mesure que la production quitte les chaînes d'approvisionnement chinoises, moins coûteuses .

Le rapport note qu'en Europe, si la dépendance vis-à-vis des chaînes d'approvisionnement chinoises est fortement réduite, les prix des produits des industries clés pourraient augmenter de 1 % à 2,5 %. Selon l'analyse, cela pourrait rendre structurellement plus difficile pour la Banque centrale européenne (BCE) et la Banque d'Angleterre d'atteindre leurs objectifs d'inflation de 2 % .

Découplage total contre « réduction des risques » (de-risking)

L'étude d'EY-Parthenon oppose explicitement deux approches politiques souvent confondues :

Le découplage total est une rupture complète et dure avec les chaînes d'approvisionnement chinoises. Le chiffre de 23 600 milliards de dollars représente ce scénario extrême, qui nécessite de dupliquer l'intégralité des éléments — infrastructures, R&D, logiciels, production et logistique — à partir de zéro.

La « réduction des risques » (de-risking) est une stratégie plus ciblée, privilégiée par les dirigeants européens et reflétée dans la posture officielle de l'UE. Elle vise à réduire les dépendances uniquement dans un ensemble restreint de secteurs stratégiques plutôt que de rompre tous les liens économiques. Comme le documente une étude du Parlement européen de 2024, les décideurs politiques européens ont constamment plaidé pour une « réduction des risques, pas un découplage » . L'analyse d'EY-Parthenon implique que la réduction des risques aurait des coûts substantiellement plus faibles, bien que le rapport se concentre sur le scénario de découplage total pour quantifier l'extrémité du spectre des risques .

Les quatre secteurs les plus exposés

L'analyse d'EY-Parthenon identifie quatre secteurs qui supporteraient les coûts les plus lourds de la duplication des chaînes d'approvisionnement :

• Produits pharmaceutiques — forte dépendance aux principes actifs pharmaceutiques (API) chinois.
• Semi-conducteurs — concentration de la fabrication de puces et de l'approvisionnement en matériaux en Chine/Taïwan.
• Énergies propres — panneaux solaires, batteries et composants d'éoliennes, où la Chine domine la production mondiale.
• Minéraux critiques — terres rares, lithium et cobalt où la Chine contrôle environ 60 à 90 % de la capacité de raffinage mondiale.

Une analyse distincte de la Chambre de commerce des États-Unis pointe également ces mêmes secteurs, ainsi que les technologies de l'information et de la communication (TIC), le cloud et les technologies liées à la défense, comme les plus vulnérables aux perturbations des chaînes d'approvisionnement . La Commission européenne et les États-Unis ont tous deux identifié les semi-conducteurs, les produits pharmaceutiques, les batteries et les matériaux critiques comme des secteurs stratégiques aux chaînes d'approvisionnement très concentrées .

Contexte plus large : les mesures occidentales existantes

L'étude d'EY-Parthenon arrive dans un paysage déjà actif d'efforts occidentaux pour réduire les dépendances.

Dépenses américaines dans les minéraux critiques et les semi-conducteurs : Les États-Unis ont engagé environ 30 milliards de dollars via l'Inflation Reduction Act et le CHIPS Act pour le traitement national des minéraux critiques, les chaînes d'approvisionnement de batteries et la fabrication de semi-conducteurs .

Actions de défense commerciale de l'UE : Dans une action commerciale distincte mais connexe, l'UE a ouvert une nouvelle enquête antidumping sur les importations de canard chinois, reflétant le schéma plus large des économies occidentales utilisant des instruments de défense commerciale pour gérer les dépendances aux importations chinoises . L'UE a également imposé des droits antidumping sur les panneaux solaires, les vélos électriques et les véhicules électriques chinois ces dernières années .

Coopération transatlantique : En avril 2026, les États-Unis et l'UE ont conclu un accord sur les minéraux critiques, spécifiquement conçu pour affaiblir l'emprise de la Chine sur la chaîne d'approvisionnement . Un rapport de l'Agence suédoise de recherche pour la défense souligne que l'UE a une dépendance considérable aux importations chinoises pour les matières premières critiques utilisées dans les semi-conducteurs et les technologies vertes, la rendant gravement vulnérable à la manipulation des flux commerciaux .

Le moteur sous-jacent : la domination de la Chine sur les chaînes d'approvisionnement

L'ampleur même du coût estimé est due à la profondeur de l'intégration de la Chine dans les chaînes d'approvisionnement mondiales. La Chine est le premier fabricant mondial, le premier exportateur et le premier transformateur de matières premières critiques. La BCE a noté séparément que le nombre d'intrants vitaux soumis à des restrictions à l'exportation a été multiplié par cinq depuis 2009 .

Une analyse de la banque centrale allemande avait précédemment révélé qu'une séparation « à froid » de la Chine pourrait entraîner des pertes de bien-être pour l'Allemagne de plus de 5 % à court terme et d'environ 1,5 % à long terme . La BCE a également noté que les coûts du découplage sont environ cinq fois plus élevés à court terme qu'à long terme, avec des hausses des prix à la consommation affectant la plupart des pays .

Résumé

L'étude d'EY-Parthenon met un prix de revient détaillé sur le découplage total : 23 600 milliards de dollars sur 25 ans, dont 13 700 milliards pour les seuls États-Unis. Elle signale un risque inflationniste de 2,5 points de pourcentage et identifie les produits pharmaceutiques, les semi-conducteurs, les énergies propres et les minéraux critiques comme les secteurs les plus exposés. Bien que le chiffre du découplage total soit vertigineux, les dirigeants européens continuent de privilégier une voie plus étroite de « réduction des risques », et les États-Unis et l'UE ont déjà commencé à dépenser et à imposer des défenses commerciales dans ces mêmes secteurs.