Pourquoi l'action ASML a dévissé le 13 juillet 2026

2. L'incertitude sur le contrôle des exportations : une menace structurelle

• Le MATCH Act (loi bipartisane introduite en avril 2026) vise à étendre les contrôles à l'exportation aux machines de lithographie DUV (ultraviolets profonds) d'ASML, des machines de génération plus ancienne actuellement autorisées à la vente en Chine .
• Le texte interdirait également la maintenance des équipements en Chine .
• Le gouvernement néerlandais s'est formellement opposé à la portée extraterritoriale du MATCH Act, envoyant le ministre du Commerce, Sjoerd Sjoerdsma, à Washington pour faire du lobbying contre cette loi .
• ASML a rejeté les allégations américaines selon lesquelles l'une de ses machines EUV (ultraviolets extrêmes) serait utilisée en Chine à des fins militaires, et les Pays-Bas jugent les restrictions actuelles suffisantes .

3. Les résultats du T2 2026 : le catalyseur à venir

• ASML doit publier ses résultats du deuxième trimestre de l'exercice 2026 avant l'ouverture des marchés le mercredi 15 juillet. Le rapport est préenregistré .
• Au T1 2026, ASML avait dépassé le consensus avec un chiffre d'affaires de 8,8 milliards d'euros et un BPA de 7,15 € (contre des estimations de 8,6 milliards d'euros et 6,57 €), et avait relevé ses prévisions de revenus pour l'ensemble de l'année .
• Le titre avait touché un plus haut sur 52 semaines à 1 959,04 $ le 22 juin, avant de corriger . Les investisseurs guettent désormais des résultats suffisamment solides pour justifier la valorisation élevée, dans un contexte de turbulences sud-coréennes.

4. Le contre-poids haussier : les analystes de Wall Street

• La moyenne des 43 analystes est "Achat Fort" avec un objectif de cours à 12 mois de 1 830,83 $ .
• Parmi les relèvements récents : Deutsche Bank à 1 800 € (contre 1 600 €), Goldman Sachs à 1 770 € (contre 1 600 €, Achat), JPMorgan à 1 900 € (contre 1 515 €, Surpondération), Bank of America à 1 921 € (contre 1 710 €, Achat), et Morgan Stanley à 1 660 € (contre 1 400 €) .
• Wells Fargo a également publié l'une des plus fortes hausses d'objectif fin juin .
• Ces révisions ont été en partie catalysées par la démonstration par IBM d'une technologie de puces à 0,7 nm et par le premier grand contrat de fonderie de semi-conducteurs en Inde .

5. La volatilité du marché des puces IA

• ASML a bondi de près de 70 % depuis le début de l'année 2026 , ce qui le rend vulnérable à des prises de bénéfices dès que le sentiment sur les puces IA devient négatif.
• Le krach sud-coréen du 13 juillet était spécifiquement une "débâcle des semi-conducteurs" : l'indice KOSPI, à forte pondération technologique, a été le plus durement touché, avec SK Hynix en chute libre, provoquant des ventes en cascade d'ETF .
• Cela fait suite à d'autres chocs : le 23 juin, ASML avait déjà chuté de 7,9 % dans un contexte d'escalade des tensions sur le contrôle des exportations américain et un coupe-circuit du KOSPI déclenché par des prises de bénéfices sur les valeurs IA .

Résumé des perspectives

ASML se trouve à la croisée des chemins entre des forces haussières et baissières puissantes. Le scénario haussier repose sur : (a) une demande générationnelle liée aux dépenses en lithographie pour l'IA, (b) un carnet de commandes solide qui a justifié un relèvement des prévisions, (c) des relèvements d'objectifs agressifs de la part des analystes, et (d) des catalyseurs de long terme comme la première fonderie indienne et la percée d'IBM à 0,7 nm. Le scénario baissier, lui, s'articule autour de : (a) l'escalade des restrictions à l'exportation américano-chinoises qui menacent une part substantielle du marché adressable d'ASML, (b) le risque de contagion lié à l'instabilité financière sud-coréenne (désormais la principale source de pression vendeuse à court terme), et (c) une valorisation extrême après une hausse de 70 % depuis le début de l'année, qui laisse peu de place à la déception lors de la publication des résultats du 15 juillet.