Krach boursier de la mi-juillet 2026 : Ce qui a fait plonger les valeurs de l’IA et des semi-conducteurs

Impact sur les principaux indices et les fabricants de puces asiatiques

La vente massive a frappé durement les marchés mondiaux, les fabricants asiatiques étant en première ligne :

• Indice Philadelphia Semiconductor (SOX) : A chuté d'environ 5,4 % le 2 juillet, puis d'environ 4,7 % au début du mois ; la baisse cumulée sur deux jours a dépassé 11 % . Le 9 juillet, l'indice se situait aux alentours de 12 575 points .
• KOSPI sud-coréen : A perdu environ 8 % le 7 juillet, ce qui a déclenché des suspensions de cotations pour la deuxième fois en quelques mois .
• Taïwan Taiex : De fortes ventes sur TSMC et d'autres valeurs technologiques ont tiré l'indice vers le bas, suivant la tendance régionale .
• Samsung Electronics : A chuté de 8 % le 7 juillet après que ses résultats aient déçu les attentes très élevées liées à l'IA .
• SK Hynix : A fortement baissé au cours de la première semaine de juillet, avant de partiellement se redresser (environ +14 % sur le Nasdaq le 10 juillet) grâce à l'intervention d'acheteurs opportunistes .
• TSMC : A prolongé ses pertes, bien que la visibilité sur ses propres résultats reste un facteur clé pour le second semestre 2026 .
• Méga-capitalisations américaines : Micron a chuté jusqu'à 13 % en une seule séance. Intel, Applied Materials et Lam Research ont chacun perdu 9 à 10 % . AMD a reculé de 7 à 8 %, et Nvidia a également baissé .

Avis des analystes : Société Générale et BofA Securities

Société Générale — Leadership des actions asiatiques et rotation

Dans ses perspectives 2026 pour la région Asie-Pacifique (publiées fin 2025), Société Générale a indiqué que le cycle d'investissement dans l'IA reste le thème dominant pour les actions asiatiques. La banque a souligné que la génération de trésorerie des entreprises mondiales d'IA continuerait de profiter aux acteurs asiatiques de la chaîne d'approvisionnement (mémoire, fonderie, conditionnement) .

À la mi-2026, la banque a reconnu que les investisseurs étrangers avaient vendu des actions asiatiques au rythme le plus rapide depuis au moins 16 ans, avec une sortie nette de 137,36 milliards de dollars au premier semestre 2026, alors qu'ils réduisaient leurs positions sur les plus gros gagnants en Corée du Sud et à Taïwan . Cependant, Société Générale a maintenu que les avantages structurels de l'Asie—exposition aux infrastructures amont de l'IA et soutien politique ciblé—positionnent la région pour une phase de « résilience au milieu de la rotation » .

La banque estime que le leadership des actions se déplace au sein de l'Asie plutôt qu'il ne quitte la région : des valeurs « pionnières de l'IA » considérées comme parfaites vers des entreprises « facilitatrices de l'IA » dont les flux de trésorerie sont plus proches .

BofA Securities — Durabilité du rallye de l'IA et risques macroéconomiques

Signaux de marché baissier. Début juin 2026, BofA a averti qu'environ 70 % de ses indicateurs historiques de marché baissier étaient déclenchés, signalant que la « phase facile » du rallye de l'IA était terminée . La banque a noté que les valeurs des hyperscalers américains accusaient un retard d'environ 15 % sur le S&P 500 depuis janvier 2026 .

Correction considérée comme un « reset » sain. Le 6 juillet, BofA a publié une note qualifiant la vente massive de semi-conducteurs de correction temporaire et saine, plutôt que d'un changement fondamental. L'indice SOX avait chuté de 11 % au troisième trimestre après un gain de 88 % au deuxième trimestre, et BofA a fait valoir que cela correspond aux schémas historiques de correction .

La demande toujours en phase d'« expansion ». Une enquête mensuelle de BofA (mi-juin) a révélé que 56 % des gestionnaires de fonds décrivent toujours le rallye des actions IA comme étant dans une phase d'« expansion » plutôt que d'euphorie, ce qui suggère une marge de progression supplémentaire .

Risques macroéconomiques. BofA a signalé que la hausse des prix du pétrole due aux tensions dans le Golfe pourrait raviver les anticipations d'inflation et maintenir les banques centrales (notamment la Fed) en mode hawkish. Cependant, en mars 2026, la banque avait mis en garde contre une surestimation par les marchés de la réponse hawkish de la Fed aux chocs d'offre de pétrole . À la mi-juillet, avec la résurgence des tensions, BofA a réitéré que le lien pétrole-inflation-taux était un risque clé pour les actifs risqués, en particulier les valeurs technologiques très valorisées .

Risques macroéconomiques plus larges

• Signaux hawkish des banques centrales. Le président de la Fed a déclaré début juillet que les anticipations d'inflation avaient baissé mais que la politique « ne sera pas accommodante », laissant la porte ouverte à de nouvelles hausses de taux si nécessaire . La BCE a relevé ses taux en juin et les décideurs ont averti que les coûts énergétiques élevés continueraient d'alimenter les pressions sur les prix .
• Incertitude sur les prix du pétrole. Les nouvelles tensions entre les États-Unis et l'Iran début juillet ont fait grimper les prix du pétrole, ravivant la demande de valeurs refuges en dollar . Une note de BofA de mars avait prévenu que le rendement du Trésor à deux ans évoluait en tandem avec les prix du pétrole, ce qui signifie que toute flambée du pétrole pourrait resserrer rapidement les conditions financières .
• Assèchement des liquidités. La sortie massive de capitaux étrangers des actions asiatiques (137 milliards de dollars au premier semestre 2026) a réduit les liquidités sur les marchés régionaux, les rendant plus vulnérables aux épisodes soudains d'aversion au risque .
• Risque géopolitique résiduel. La situation entre les États-Unis et l'Iran reste volatile. Un protocole d'accord avait temporairement rouvert le détroit d'Ormuz et fait baisser le pétrole de 40 % par rapport à son sommet, mais les nouvelles tensions en juillet ont inversé ces progrès .

Ce krach de la mi-juillet n'est donc pas un événement à déclencheur unique, mais la convergence d'une déception spécifique à une entreprise (Samsung), d'un choc géopolitique (flambée du pétrole liée aux tensions Iran-États-Unis) et d'une remise en cause cyclique de la pérennité des dépenses en IA. Les fabricants de puces asiatiques ont été durement touchés, le KOSPI coréen ayant même connu des suspensions de cotations. Société Générale voit une rotation au sein de l'Asie plutôt qu'un abandon de la région, avec un leadership qui se déplace vers les valeurs « facilitatrices » de l'IA. BofA considère la correction comme un « reset » sain dans une phase d'expansion toujours intacte pour l'IA, mais prévient que la hausse des prix du pétrole et les signaux hawkish des banques centrales constituent le risque macroéconomique le plus immédiat pour le rallye.