Croissance du PIB chinois 2026 : à quoi s’attendre pour le T2 et l’ensemble de l’année

Principaux moteurs de l'économie

1. Exportations robustes

Le principal moteur de la croissance reste les exportations. La demande liée à la chaîne d'approvisionnement de l'IA, la transition énergétique et la base manufacturière très compétitive de la Chine maintiennent la résilience des volumes d'exportation . Les exportations nettes auraient contribué pour environ 1,1 point de pourcentage au PIB en 2025, une tendance qui s'est poursuivie en 2026 . Vanguard note que « la Chine bénéficie des cycles structurels haussiers de l'IA et de la transition verte, tandis que sa chaîne d'approvisionnement compétitive maintient la résilience des exportations » .

2. Assouplissement des politiques en début d'année

Le stimulus budgétaire, le soutien monétaire et la politique industrielle liés au début du 15e Plan quinquennal ont donné un bon départ à l'année . Le gouvernement a fixé un objectif de croissance pour 2026 de 4,5 à 5,0 %, le plus bas jamais enregistré depuis le début des années 1990, ce qui, selon les analystes, donne aux autorités locales une marge de manœuvre pour privilégier l'ajustement structurel .

3. Cycles structurels haussiers dans l'IA et les technologies vertes

Au-delà du court terme, les moteurs structurels dans l'IA, les semi-conducteurs et les technologies vertes créent de nouveaux pôles de croissance. Les fabricants d'ordinateurs et d'équipements électroniques ont affiché un bond de 103,9 % de leurs bénéfices de janvier à mai 2026, porté par le boom mondial de l'investissement dans l'IA .

Principaux freins de l'économie

1. Conflit prolongé entre les États-Unis et l'Iran

La guerre en Iran a fait grimper les prix mondiaux de l'énergie, augmentant les coûts des intrants pour les producteurs chinois et réduisant des marges déjà faibles . C'est un facteur majeur du ralentissement au T2. Les prévisions de référence du FMI d'avril supposaient un « conflit de courte durée et une hausse modérée de 19 % des prix de l'énergie en 2026 » , mais à la mi-année, le conflit s'est prolongé, ajoutant à l'incertitude.

2. Ralentissement du secteur immobilier

Le secteur immobilier continue de s'ajuster à une demande de logements plus faible, créant un effet de richesse négatif dû à la baisse des prix et contraignant les finances des autorités locales . La Banque mondiale note que « l'investissement privé est freiné par la correction en cours du secteur immobilier » .

3. Faiblesse de la consommation intérieure et déflation

Les dépenses de consommation restent prudentes, la croissance des ventes au détail indiquant une demande des ménages toujours faible . Le marché du travail est atone et les pressions déflationnistes persistent. Le rapport du FMI au titre de l'article IV prévoit que l'inflation « n'augmentera que progressivement en raison des capacités excédentaires persistantes » .

Prévisions pour l'ensemble de 2026 : institutions internationales et grandes banques

Le FMI a relevé sa prévision à 4,6 % dans son rapport de juillet 2026, notant que la croissance chinoise est soutenue par des exportations résilientes et des mesures politiques, même si les vents contraires mondiaux liés au conflit iranien persistent . La Banque mondiale est plus prudente, à 4,4 %, soulignant la faiblesse persistante des dépenses de consommation, de l'investissement privé et du secteur immobilier . Parmi les grandes banques, Goldman Sachs est la plus optimiste avec 4,8 %, tandis qu'UBS et BBVA se situent à 4,5 %. Cette fourchette reflète une incertitude considérable quant à la durée de la hausse des coûts de l'énergie et à la possibilité d'une reprise de la demande intérieure au second semestre 2026.