L'action Alibaba s'envole de 11 % en une seule séance : les trois raisons derrière ce bond

Avant cette décision, l'impact de l'article 851 de la loi d'autorisation de la défense nationale (NDAA) pour l'exercice 2025 avait été sévère. Cette disposition interdisait au Pentagone de passer des contrats avec des entreprises de défense qui emploient également des lobbyistes représentant des sociétés liées à l'armée chinoise. Comme Alibaba figurait sur la liste 1260H du Pentagone, les grands cabinets de lobbying de K Street (le quartier des lobbyistes à Washington) avaient abandonné Alibaba comme client quasi du jour au lendemain . L'ordonnance du juge a effectivement suspendu cet exode forcé pendant que l'affaire suit son cours .

Point crucial : la décision n'a pas retiré Alibaba de la liste 1260H elle-même. Elle a seulement bloqué l'application de la restriction de lobbying liée à cette désignation .

2. L'optimisme sur les résultats

Les investisseurs sont devenus plus optimistes quant aux prochains résultats trimestriels d'Alibaba. Des rapports ont fait état d'une mise à jour préliminaire qu'Alibaba aurait fournie aux analystes, décrivant comment les pertes de son activité de commerce instantané (livraison rapide) se sont réduites au cours du trimestre de juin et comment la rentabilité globale est restée stable . Cette mise à jour a également mis en avant une croissance plus rapide d'Alibaba Cloud, tirée par l'intelligence artificielle, apaisant les craintes que des dépenses élevées dans l'expansion de la livraison ne pèsent sur les résultats avant la publication des résultats du premier trimestre fiscal, prévue pour le 28 août .

3. Un vaste mouvement de rotation vers la tech chinoise

Le 8 juillet a été une journée marquante pour les actions chinoises à Hong Kong, qui ont enregistré leur plus forte hausse en 14 mois . L'indice Hang Seng China Enterprises a grimpé jusqu'à 3,4 % . Ce rallye plus large a été alimenté par :

• Un mouvement de rotation : Les investisseurs ont déplacé leurs capitaux des valeurs semi-conductrices sud-coréennes et taïwanaises — qui avaient fortement grimpé — vers les sociétés internet chinoises, à la traîne .
• Des nouvelles sur le développement de puces IA : L'information selon laquelle des développeurs chinois de modèles d'IA développent leurs propres puces a renforcé la confiance dans le secteur technologique du pays .
• Un mouvement de fonds sectoriel : Baidu a gagné environ 5 %, et l'ensemble du secteur chinois du commerce électronique et de la technologie a rallyé aux côtés d'Alibaba, amplifiant le mouvement du titre grâce à la dynamique et aux flux de rotation sectorielle .

Ce que la décision du tribunal a réellement changé

L'effet pratique de l'ordonnance de la juge Lee a été immédiat et conséquent. Avant la décision, l'article 851 de la NDAA avait déclenché un exode rapide des cabinets de lobbying de Washington du portefeuille d'Alibaba. BGR, une firme de lobbying bipartite, a été la dernière à rompre les liens, mettant fin à son contrat de 140 000 dollars par mois avec Alibaba le 30 juin 2026 . La loi interdisait au Pentagone de travailler avec toute entreprise représentée par des lobbyistes qui travaillent également pour des entités placées sur la liste noire du Pentagone pour avoir prétendument aidé l'Armée populaire de libération de la Chine .

L'ordonnance de la juge Lee a bloqué l'application de cette interdiction par le Pentagone contre Alibaba pendant que le tribunal examine la constitutionnalité de la désignation sous-jacente 1260H . Cette décision donne à Alibaba un répit pour conserver ses lobbyistes à Washington, ce qui est important pour ses relations réglementaires aux États-Unis et ses relations avec les entrepreneurs de la défense .

Prochaines étapes clés et implications

Prochaines étapes :

• Le procès au fond d'Alibaba pour être définitivement retiré de la liste 1260H est toujours en instance devant le même tribunal fédéral .
• Le répit temporaire ne s'applique qu'à la restriction de lobbying pendant que le juge examine la constitutionnalité de la désignation sous-jacente du Pentagone .
• Cette affaire devrait tester la capacité du gouvernement américain à désigner et à restreindre les entreprises chinoises dans le cadre de la loi 1260H. Une décision pourrait encourager d'autres entreprises chinoises cotées — comme Baidu, BYD et Nio — à déposer des contestations similaires .

Implications :

• Pour Alibaba : Le répit rétablit sa capacité à conserver ses lobbyistes à Washington, mais la désignation 1260H elle-même reste en vigueur, limitant les contrats directs avec le Pentagone .
• Pour l'ensemble du secteur technologique chinois : C'est un test. Si Alibaba obtient son retrait définitif, cela pourrait créer un précédent qui affaiblirait la capacité du Pentagone à maintenir la liste 1260H pour les grandes entreprises technologiques chinoises. Si le gouvernement l'emporte, l'interdiction de lobbying et les restrictions contractuelles seront rétablies .
• Pour les investisseurs : La flambée du titre reflète le soulagement que le scénario catastrophe à court terme — une perte totale de l'accès au lobbying américain — ait été suspendu. Cependant, le risque à plus long terme lié à la désignation 1260H, y compris les interdictions directes de contracter qui ont pris effet le 30 juin 2026 et les interdictions indirectes d'approvisionnement à partir de 2027, reste non résolu .

En résumé : Le rallye de mercredi a été porté par trois vents favorables : une évolution juridique positive, un optimisme sur les résultats, et un mouvement macroéconomique de rotation vers la tech chinoise. Mais la bataille judiciaire fondamentale autour de la liste 1260H est loin d'être terminée.