Levée de fonds colossale pour l'IA chinoise à Hong Kong : Wall Street laissée sur le carreau

Expiration du lock-up : Le 8 juillet, 25,6 millions d'actions ont été libérées d'un lock-up de six mois pour les investisseurs de base (cornerstone investors), soit près de 6 % des actions en circulation de Zhipu . Des rapports indiquent que près de 70 % de ces investisseurs ont signalé leur intention de conserver leurs titres à long terme.

Performance boursière : L'action Zhipu a bondi de plus de 13 % le jour de la levée du lock-up, clôturant à 2 032 HK$ (soit une hausse de 11,3 à 13 % selon les sources) . Depuis son introduction en bourse en janvier 2026 à 116,20 HK$ l'action, le titre a gagné environ 1 300 % à 1 700 %, ce qui en fait l'une des meilleures performances technologiques de Hong Kong .

Expiration du lock-up de MiniMax et modèle M3 Pro

Expiration du lock-up : MiniMax Group (0100.HK) a également fait face à l'expiration de son lock-up de six mois début juillet 2026, ce qui a potentiellement augmenté le flottant libre d'environ 5 % à plus de 50 % . Le premier jour de l'expiration du lock-up, l'action MiniMax a chuté de 18 %, car environ 45 % du capital émis est devenu négociable .

M3 Pro — un modèle de 2,7 billions de paramètres : Reuters a rapporté le 8 juillet que MiniMax développe un modèle de langage de 2,7 billions de paramètres, le plus grand modèle d'IA à poids ouverts d'une entreprise chinoise et potentiellement le plus grand au monde . Ce modèle, dont le nom de code interne est M3 Pro, pourrait être publié en open source dès le troisième trimestre 2026 .

Contexte : MiniMax a déjà publié MiniMax M3 le 1er juin 2026, un modèle MoE de 428 milliards de paramètres avec une fenêtre de contexte d'un million de jetons, qui a obtenu un score de 59,0 % sur SWE-Bench Pro . Le M3 Pro serait plus de six fois plus gros en termes de nombre de paramètres .

Tendance générale : les banques chinoises dominent les marchés d'actions de Hong Kong

Exclusion de Wall Street : Le rapport de Bloomberg du 9 juillet indiquait clairement que les banques de Wall Street étaient « largement absentes » de cette semaine de levée de fonds de 5,8 milliards de dollars pour l'IA, tandis que les banques chinoises comme CICC géraient les mandats .

Boom des levées de fonds à Hong Kong : Les entreprises technologiques chinoises ont levé un total de 136,23 milliards de HK$ (17,38 milliards de dollars) à Hong Kong en 2026 jusqu'au 9 juillet, dans les secteurs de l'IA, des semi-conducteurs et de la fabrication avancée .

Moteur géopolitique : Ce changement reflète une divergence réglementaire croissante entre les États-Unis et la Chine. Washington a renforcé les restrictions sur l'accès étranger aux modèles d'IA américains avancés, tandis que Pékin encourage les champions nationaux de l'IA à s'inscrire à Hong Kong plutôt que sur les bourses américaines. Plus de 85 % des entreprises chinoises liées à l'IA qui sont devenues publiques en 2026 ont choisi Hong Kong .

Rôle croissant de CICC : CICC est devenu l'arrangeur privilégié pour les méga-opérations d'IA chinoises à Hong Kong, y compris le placement de 4 milliards de dollars de Zhipu, les émetteurs chinois favorisant de plus en plus les banques nationales moins exposées aux risques de sanctions américaines et à l'application extraterritoriale.

Conclusion : La semaine de levée de fonds de 5,8 milliards de dollars pour l'IA à Hong Kong marque un changement structurel clair : les banques chinoises remplacent Wall Street en tant qu'intermédiaires dominants pour la formation de capital technologique chinois à Hong Kong, sous l'effet des tensions géopolitiques, des contrôles à l'exportation américains et de la volonté de Pékin de développer une infrastructure financière nationale. Le placement de 4 milliards de dollars de Zhipu (avec une décote de 13 % via CICC) s'est déroulé sans heurts, avec une hausse de l'action le jour de la levée du lock-up, tandis que MiniMax a simultanément avancé ses plans pour un modèle open source de 2,7 billions de paramètres, signe que le secteur de l'IA chinois continue de croître de manière agressive.