Levée de fonds colossale pour l'IA chinoise à Hong Kong : Wall Street laissée sur le carreau

Levée de fonds colossale pour l'IA chinoise à Hong Kong : Wall Street laissée sur le carreau

Les grandes banques de Wall Street ont été largement exclues d'une vague de levées de fonds de 5,8 milliards de dollars par des entreprises chinoises d'intelligence artificielle à Hong Kong cette semaine. Les banques chinoises, comme China International Capital Corporation (CICC), ont dominé en tant qu'agents de placement uniques, dans un contexte de tensions géopolitiques croissantes entre les États-Unis et la Chine et de divergence réglementaire ^B.

Placement de 4 milliards de dollars de Zhipu AI

Structure de l'opération : Zhipu AI (Knowledge Atlas Technology, 2513.HK) a lancé un placement accéléré (accelerated bookbuild) le 8 juillet 2026, offrant 19,78 millions de nouvelles actions à un prix compris entre 1 588 et 1 698 HK$, cherchant à lever environ 4 milliards de dollars ^R. Le prix de placement, au bas de cette fourchette, représentait une décote d'environ 13 % par rapport au cours de clôture de la veille ^RF.

Agent de placement unique : CICC a agi comme seul agent de placement, sans la participation d'aucune banque de Wall Street ^B.

Expiration du lock-up : Le 8 juillet, 25,6 millions d'actions ont été libérées d'un lock-up de six mois pour les investisseurs de base (cornerstone investors), soit près de 6 % des actions en circulation de Zhipu ^R. Des rapports indiquent que près de 70 % de ces investisseurs ont signalé leur intention de conserver leurs titres à long terme.

Performance boursière : L'action Zhipu a bondi de plus de 13 % le jour de la levée du lock-up, clôturant à 2 032 HK$ (soit une hausse de 11,3 à 13 % selon les sources) ^S. Depuis son introduction en bourse en janvier 2026 à 116,20 HK$ l'action, le titre a gagné environ 1 300 % à 1 700 %, ce qui en fait l'une des meilleures performances technologiques de Hong Kong ^R.

Expiration du lock-up de MiniMax et modèle M3 Pro

Expiration du lock-up : MiniMax Group (0100.HK) a également fait face à l'expiration de son lock-up de six mois début juillet 2026, ce qui a potentiellement augmenté le flottant libre d'environ 5 % à plus de 50 % ^L. Le premier jour de l'expiration du lock-up, l'action MiniMax a chuté de 18 %, car environ 45 % du capital émis est devenu négociable ^C.

M3 Pro — un modèle de 2,7 billions de paramètres : Reuters a rapporté le 8 juillet que MiniMax développe un modèle de langage de 2,7 billions de paramètres, le plus grand modèle d'IA à poids ouverts d'une entreprise chinoise et potentiellement le plus grand au monde ^R. Ce modèle, dont le nom de code interne est M3 Pro, pourrait être publié en open source dès le troisième trimestre 2026 ^RT.

Contexte : MiniMax a déjà publié MiniMax M3 le 1er juin 2026, un modèle MoE de 428 milliards de paramètres avec une fenêtre de contexte d'un million de jetons, qui a obtenu un score de 59,0 % sur SWE-Bench Pro ^X. Le M3 Pro serait plus de six fois plus gros en termes de nombre de paramètres ^T.

Tendance générale : les banques chinoises dominent les marchés d'actions de Hong Kong

Exclusion de Wall Street : Le rapport de Bloomberg du 9 juillet indiquait clairement que les banques de Wall Street étaient « largement absentes » de cette semaine de levée de fonds de 5,8 milliards de dollars pour l'IA, tandis que les banques chinoises comme CICC géraient les mandats ^B.

Boom des levées de fonds à Hong Kong : Les entreprises technologiques chinoises ont levé un total de 136,23 milliards de HK$ (17,38 milliards de dollars) à Hong Kong en 2026 jusqu'au 9 juillet, dans les secteurs de l'IA, des semi-conducteurs et de la fabrication avancée ^R.

Moteur géopolitique : Ce changement reflète une divergence réglementaire croissante entre les États-Unis et la Chine. Washington a renforcé les restrictions sur l'accès étranger aux modèles d'IA américains avancés, tandis que Pékin encourage les champions nationaux de l'IA à s'inscrire à Hong Kong plutôt que sur les bourses américaines. Plus de 85 % des entreprises chinoises liées à l'IA qui sont devenues publiques en 2026 ont choisi Hong Kong ^K.

Rôle croissant de CICC : CICC est devenu l'arrangeur privilégié pour les méga-opérations d'IA chinoises à Hong Kong, y compris le placement de 4 milliards de dollars de Zhipu, les émetteurs chinois favorisant de plus en plus les banques nationales moins exposées aux risques de sanctions américaines et à l'application extraterritoriale.

Conclusion : La semaine de levée de fonds de 5,8 milliards de dollars pour l'IA à Hong Kong marque un changement structurel clair : les banques chinoises remplacent Wall Street en tant qu'intermédiaires dominants pour la formation de capital technologique chinois à Hong Kong, sous l'effet des tensions géopolitiques, des contrôles à l'exportation américains et de la volonté de Pékin de développer une infrastructure financière nationale. Le placement de 4 milliards de dollars de Zhipu (avec une décote de 13 % via CICC) s'est déroulé sans heurts, avec une hausse de l'action le jour de la levée du lock-up, tandis que MiniMax a simultanément avancé ses plans pour un modèle open source de 2,7 billions de paramètres, signe que le secteur de l'IA chinois continue de croître de manière agressive.