Après sa sortie de l'OPEP, les Émirats arabes unis produisent à plein régime et fissurent le cartel

ADNOC accélère son expansion : 55 milliards de dollars d'investissements

• Poussée d'investissement de 55 milliards de dollars : ADNOC a accéléré ses plans pour attribuer jusqu'à 55 milliards de dollars de contrats de croissance et de production après la sortie de l'OPEP .
• Objectif de capacité de 5 millions de bpj : Le directeur général d'ADNOC pour l'amont a qualifié la sortie de l'OPEP de « décision souveraine » prise dans l'intérêt stratégique à long terme du pays. ADNOC vise une capacité de production de 5 millions de bpj .
• Prévisions de l'AIE au-dessus de 5 millions de bpj : L'Agence internationale de l'énergie prévoit que la production de pétrole des Émirats dépassera 5 millions de barils par jour l'année prochaine, alors que le pays cherche à augmenter sa production après son départ de l'OPEP .
• Projets pétroliers non conventionnels (shale) : ADNOC va lancer des projets pétroliers et gaziers non conventionnels, qui étaient auparavant contraints par les quotas de l'OPEP .

Contexte historique : des années de friction avec l'Arabie saoudite

• Un différend de longue date sur les quotas : Les Émirats arabes unis étaient frustrés depuis des années par leur quota de base au sein de l'OPEP+, qui les forçait à laisser environ 1 million de bpj de capacité inutilisée, alors qu'ADNOC avait massivement investi dans l'expansion .
• Les Émirats étaient le seul membre de l'OPEP, outre l'Arabie saoudite, à disposer d'une capacité de production excédentaire significative qui aurait pu être utilisée pour calmer les prix du pétrole, mais qui était contrainte par des quotas limitant la production à 3–3,5 millions de bpj .
• Départ unilatéral : Les Émirats n'ont consulté ni l'Arabie saoudite ni aucun autre membre avant d'annoncer leur décision le 28 avril, mettant fin à 59 ans d'adhésion par « un simple coup de fil » .
• Tensions sous-jacentes : Les Émirats considéraient qu'ils avaient dépassé le cadre de l'OPEP – ils n'avaient plus besoin de son organisation et estimaient que leurs intérêts nationaux étaient mieux servis de manière indépendante .

La réponse de l'OPEP+ et la pression sur le marché

• Hausse symbolique des quotas : Le 3 mai, sept pays de l'OPEP+ (Arabie saoudite, Russie, Irak, Koweït, Kazakhstan, Algérie et Oman) ont accepté une augmentation symbolique de 188 000 bpj de leurs quotas pour juin – la première réunion du groupe sans les Émirats, visant à démontrer sa continuité .
• Un cartel affaibli : Le départ des Émirats a retiré environ 3,5 millions de bpj de la base de quotas de l'alliance et a diminué l'influence de l'OPEP sur l'offre et les prix mondiaux du pétrole . Cependant, les délégués et les experts estiment que les membres restants maintiendront probablement leur cohésion .
• Pression à la baisse sur les prix : Avec les Émirats désormais sans contrainte et produisant à des niveaux records, la concurrence entre les producteurs du Golfe s'est intensifiée, ajoutant à l'offre mondiale et exerçant une pression à la baisse sur les prix – une dynamique amplifiée par les menaces de départ de l'Irak .

Conséquences plus larges : le risque d'autres départs

• L'Irak menace de quitter l'OPEP : L'Irak – deuxième producteur de l'OPEP – a signalé fin juin qu'il pourrait quitter le cartel si on lui refusait un quota de production plus élevé, suivant l'exemple des Émirats . Un départ de l'Irak retirerait le sixième producteur mondial de brut du marché et laisserait l'Arabie saoudite « de plus en plus isolée » en tant que gendarme de l'OPEP .
• Le Koweït, le Kazakhstan et d'autres membres disposant d'une capacité excédentaire sont confrontés à des pressions similaires, les analystes notant que l'OPEP+ pourrait « passer d'un cartel discipliné à quelque chose de beaucoup plus lâche » .
• Un précédent : Le départ des Émirats est le quatrième départ de l'OPEP+ ces dernières années, après l'Angola, l'Équateur et le Qatar . Mais les Émirats sont de loin le plus gros producteur à avoir quitté le cartel.
• Aucun effet domino immédiat confirmé : Bien que les délégués estiment que l'OPEP+ tiendra pour l'instant , la menace irakienne est le signe le plus concret que le départ des Émirats pourrait déclencher un démantèlement plus large si les membres restants n'obtiennent pas de concessions sur les quotas .

En résumé, le départ des Émirats a été rapidement validé par une production et des exportations records, a débloqué des dizaines de milliards d'investissements pour ADNOC, a affaibli la discipline de l'OPEP+ et a encouragé d'autres membres – notamment l'Irak – à menacer de faire de même, plaçant la cohésion à long terme du cartel sous sa plus grande pression depuis des décennies.