Nscale : 6,8 milliards de dollars en 18 mois, le nouveau champion de l'infrastructure IA qui défie tous les records

Les activités de Nscale

Nscale se présente comme un « hyperscaler conçu pour l'IA » : une société qui possède et exploite ses propres data centers, ses GPU et la couche logicielle qui les relie ^RN. Plutôt que de louer des capacités à des fournisseurs cloud tiers, Nscale construit sa propre infrastructure pour fournir directement de la puissance de calcul aux entreprises et aux développeurs de modèles d'IA. Ce modèle d'intégration verticale rappelle celui de CoreWeave, mais il a attiré des engagements financiers exceptionnellement importants et rapides, tant de la part d'investisseurs en fonds propres que de banques ^FB.

Chronologie complète des levées de fonds

155 millions de dollars en série A (fin 2024)

Le premier tour de table annoncé de Nscale, utilisé pour établir son premier data center IA ^LC.

1,1 milliard de dollars en série B (septembre 2025)

La plus importante série B jamais réalisée en Europe, menée par le fonds d'investissement norvégien Aker ASA et rejointe par Nvidia, Dell Technologies et Nokia ^BFC. Bloomberg a qualifié cette opération de « frénésie des data centers IA » ^B.

433 millions de dollars en SAFE pré-série C (octobre 2025)

Clôturé quelques jours seulement après la série B, cet instrument convertible a été soutenu par Blue Owl, Dell, Nvidia et Nokia ^NL. Il a servi de pont vers la série C.

1,4 milliard de dollars en prêt à tirage différé adossé à des GPU (février 2026)

Un financement sursouscrit mené par PIMCO, Blue Owl Capital et LuminArx Capital Management pour financer l'achat de GPU Nvidia destinés à des déploiements en Norvège, au Portugal, en Islande et au Royaume-Uni ^BLN. Le cabinet Latham & Watkins a conseillé les parties prenantes ^L.

2 milliards de dollars en série C, valorisation à 14,6 milliards (mars 2026)

Mené par Aker ASA et 8090 Industries, avec la participation de Nvidia, Astra Capital Management, Citadel, Dell, Jane Street, Lenovo, Linden Advisors, Nokia et Point72 ^RFN. Goldman Sachs et J.P. Morgan ont agi en tant que placeurs conjoints ^N. Parallèlement, les anciens dirigeants de Meta, Sheryl Sandberg et Nick Clegg, ont rejoint le conseil d'administration de Nscale ^FT.

790 millions de dollars de financement bancaire nordique pour le campus de Narvik (mai 2026)

Octroyé par ABN AMRO, DNB, Eksfin, Nordea et SEB pour soutenir le campus de data center IA de Nscale à Narvik, en Norvège — décrit comme le plus grand investissement jamais réalisé en Norvège dans l'infrastructure IA ^NDD. Le package inclut une clause d'accordéon non engagée pour une extension supplémentaire de 115 MW ^NT.

900 millions de dollars de ligne de crédit renouvelable (7 juillet 2026)

Clôturée auprès de 12 grandes banques internationales — dont J.P. Morgan, Goldman Sachs, Morgan Stanley, MUFG, RBC Capital Markets, Bank of America, Crédit Agricole CIB, Deutsche Bank, Mizuho, SMBC, TD Securities et KeyBank — pour fournir une liquidité flexible afin d'accélérer le déploiement des data centers aux États-Unis, en Europe et en Asie-Pacifique ^WUFT.

Empreinte géographique

Nscale exploite ou construit des data centers IA dans les pays suivants :

• Norvège (Narvik) — son campus phare, initialement lié au projet Stargate Norway d'OpenAI ^TT
• Royaume-Uni — avec un engagement à déployer jusqu'à 60 000 GPU Nvidia Grace Blackwell ^I
• Portugal
• Islande
• Texas, États-Unis — dont un accord de colocation de 865 millions de dollars avec WhiteFiber en Caroline du Nord ^DW

La ligne de crédit renouvelable de 900 millions de dollars vise également une expansion dans la région Asie-Pacifique ^W.

Jalons marquants de l'entreprise

• Nvidia s'est engagée à déployer jusqu'à 300 000 GPU Grace Blackwell dans le monde entier dans le cadre de son partenariat avec Nscale ^I.
• Nscale a conclu un accord d'infrastructure IA avec Microsoft en octobre 2025 ^M.
• Le campus de Narvik faisait initialement partie du projet Stargate Norway d'OpenAI, dont Nscale a repris le développement ^TT.
• Jensen Huang a annoncé un investissement en fonds propres dans Nscale en septembre 2025, indiquant que la start-up pourrait atteindre un chiffre d'affaires allant jusqu'à 50 milliards de dollars sur six ans ^S.
• Nscale a mandaté Goldman Sachs et J.P. Morgan comme teneurs de livre pour une potentielle introduction en Bourse (IPO) ^R.

Total des financements annoncés

En additionnant les tours annoncés publiquement : 155 M$ (série A) + 1,1 Md$ (série B) + 433 M$ (SAFE pré-série C) + 1,4 Md$ (prêt GPU) + 2 Mds$ (série C) + 790 M$ (financement Narvik) + 900 M$ (ligne de crédit renouvelable) ≈ 6,78 milliards de dollars de financement total annoncé. L'affirmation selon laquelle Nscale a levé « plus de 5 milliards de dollars » est exacte ; le total réel se situe entre 6,5 et 6,8 milliards de dollars, toutes catégories confondues (fonds propres, obligations convertibles et dette adossée à des actifs).

Pourquoi c'est important

Nscale est un cas d'école de la transformation du financement de l'infrastructure IA. La rapidité avec laquelle elle a accumulé des capitaux — mêlant fonds propres traditionnels, instruments convertibles, prêts adossés à des actifs et crédit bancaire renouvelable — indique que les investisseurs institutionnels considèrent les grands campus de GPU comme des infrastructures industrielles à long terme, et non comme des paris technologiques spéculatifs ^DDB. La vitesse à laquelle Nscale a bouclé ces opérations, et la qualité de son syndicat d'investisseurs, en font un acteur clé de la stratégie IA du Royaume-Uni et un baromètre potentiel pour le modèle « néocloud » à l'échelle mondiale.