Ce résultat éclipserait le précédent record de Samsung de 57 200 milliards de wons, déjà annoncé au premier trimestre 2026 . Certains analystes avaient évoqué la barre des 100 000 milliards de wons, mais plusieurs courtiers, dont Kiwoom Securities, ont depuis révisé leurs estimations à la baisse en raison de provisions pour primes d'intéressement plus élevées que prévu .

Le bénéfice d'exploitation annoncé est déjà remarquable, mais les analystes soulignent que la rentabilité « cœur » du métier de la mémoire est encore plus forte. L'une des analyses suggère qu'en réintégrant les provisions de rattrapage de primes (de 15 000 à 17 000 milliards de wons), le bénéfice d'exploitation « cœur » atteindrait environ 104 000 à 106 000 milliards de wons .

Comment Samsung se compare : Nvidia, Apple et Saudi Aramco

Pour donner un ordre d'idée, au premier trimestre 2026, le bénéfice d'exploitation de 38 milliards de dollars de Samsung le plaçait au troisième rang mondial des entreprises cotées, derrière Apple (50,85 milliards de dollars) et Nvidia, et hors Saudi Aramco . Bien que les résultats complets de ses concurrents pour le T2 2026 ne soient pas encore disponibles, les données actuelles suggèrent que le bénéfice projeté de Samsung (60 à 62 milliards de dollars) pourrait le faire passer à la deuxième place, potentiellement devant Apple et Nvidia pour le trimestre, et juste derrière Saudi Aramco .

Précision importante : Les comparaisons sont compliquées par des calendriers fiscaux et des mesures comptables différents. Le chiffre de 60-62 milliards de dollars de Samsung est une prévision de résultat d'exploitation, tandis que certains concurrents publient un résultat net ou utilisent d'autres normes GAAP. Le classement exact ne sera connu qu'après la publication des résultats de toutes les entreprises.

Les quatre moteurs clés de ce bénéfice record

1. La domination des puces mémoire dopée par l'IA (le moteur principal)

La division Device Solutions (DS) de Samsung, qui regroupe son activité de puces mémoire, est le moteur de profit écrasant. Au T1 2026, cette division a contribué à hauteur d'environ 53 700 milliards de wons, soit près de 93,8 % du bénéfice d'exploitation total, avec une marge opérationnelle de 65,7 %, dépassant même celle de Nvidia .

Pour le T2 2026, les prix de la DRAM et de la NAND continuent de flamber. Les analystes de Mirae Asset Securities estiment que les prix de vente moyens (PVM) de la NAND progresseront de 60 % par rapport au trimestre précédent au T2 2026, portés par la demande pour la mémoire à large bande passante (HBM) liée à l'IA et par un resserrement structurel de l'offre de mémoire . Samsung et les analystes du secteur qualifient ce phénomène de « supercycle sans précédent » .

2. Les provisions pour primes des employés (un facteur modérateur)

Ce bénéfice record n'est pas sans coûts. L'accord salarial avec le syndicat, qui a permis d'éviter de justesse une grève, a déclenché une provision massive et ponctuelle pour primes basées sur la performance . L'impact de cette mesure est estimé différemment :

• Selon certains rapports, cette provision pourrait réduire le bénéfice d'exploitation du T2 d'environ 11 000 milliards de wons ou plus .
• Nomura Securities, cependant, a noté que ces provisions pourraient être « moins élevées que prévu », ce qui pourrait créer une bonne surprise lors de l'annonce des résultats définitifs .

Un analyste résume la situation : « Il ne faut pas comprendre que 'les bénéfices sont passés de 100 000 milliards de wons à 89 000 milliards'. Il faut plutôt comprendre que 'le cœur du métier de la mémoire a atteint une capacité de profit de plus de 100 000 milliards de wons, mais que Samsung comptabilise les coûts de partage des super-bénéfices au T2' » .

3. Les promotions consommateurs et la division MX

La division Mobile eXperience (MX) de Samsung, bien que toujours rentable (bénéfice estimé à ~3 400 milliards de wons au T1), fait face à des coûts marketing plus élevés. Elle devrait constituer un léger frein à la rentabilité globale par rapport à l'essor des semi-conducteurs . La direction a anticipé un déclin saisonnier du chiffre d'affaires et de la rentabilité de la MX en raison de la hausse des coûts des composants et des dépenses promotionnelles pour défendre ses parts de marché .

4. Le supercycle de l'IA, toile de fond omniprésente

Le fil conducteur unique qui relie tout cela est le supercycle des semi-conducteurs porté par l'IA. Les investissements massifs des géants de la tech dans les infrastructures d'IA ont créé une pénurie structurelle de mémoire. Cette « prime des grandes technologies » a poussé les prix des contrats DRAM et NAND bien au-dessus des tendances historiques, avec des prix de la DRAM standard en hausse d'environ 55 % et ceux de la NAND de 72 % par rapport au trimestre précédent .

Ce qu'il faut surveiller

Samsung devrait publier ses prévisions de résultats préliminaires pour le T2 2026 vers le 7 juillet 2026, le rapport complet suivant le 23 juillet . Les points clés à suivre sont :

• Le bénéfice d'exploitation publié : Atteindra-t-il le consensus de 86 000 à 87 000 milliards de wons, ou sera-t-il davantage réduit par les provisions pour primes ?
• Le bénéfice d'exploitation « cœur » : Les analystes se concentreront sur le bénéfice avant les coûts exceptionnels de primes, qui donne une image plus claire de la rentabilité sous-jacente liée à l'IA.
• Les perspectives pour le S2 2026 : Les commentaires de la direction sur la demande future et l'évolution des prix seront déterminants pour la trajectoire de l'action.

En résumé, Samsung devrait annoncer un bénéfice d'exploitation d'environ 86 000 à 87 000 milliards de wons (~60–62 milliards de dollars) pour le T2 2026. Ce serait le plus grand bénéfice trimestriel de l'histoire de l'entreprise, la positionnant parmi les deuxième ou troisième entreprises les plus rentables au monde pour le trimestre, derrière seulement Saudi Aramco et potentiellement Nvidia. Ce profit est avant tout l'histoire d'une flambée des prix des puces mémoire alimentée par l'IA, partiellement compensée par d'importantes provisions ponctuelles pour primes aux employés.

Ce résultat éclipserait le précédent record de Samsung de 57 200 milliards de wons, déjà annoncé au premier trimestre 2026 . Certains analystes avaient évoqué la barre des 100 000 milliards de wons, mais plusieurs courtiers, dont Kiwoom Securities, ont depuis révisé leurs estimations à la baisse en raison de provisions pour primes d'intéressement plus élevées que prévu .

Le bénéfice d'exploitation annoncé est déjà remarquable, mais les analystes soulignent que la rentabilité « cœur » du métier de la mémoire est encore plus forte. L'une des analyses suggère qu'en réintégrant les provisions de rattrapage de primes (de 15 000 à 17 000 milliards de wons), le bénéfice d'exploitation « cœur » atteindrait environ 104 000 à 106 000 milliards de wons .

Comment Samsung se compare : Nvidia, Apple et Saudi Aramco

Pour donner un ordre d'idée, au premier trimestre 2026, le bénéfice d'exploitation de 38 milliards de dollars de Samsung le plaçait au troisième rang mondial des entreprises cotées, derrière Apple (50,85 milliards de dollars) et Nvidia, et hors Saudi Aramco . Bien que les résultats complets de ses concurrents pour le T2 2026 ne soient pas encore disponibles, les données actuelles suggèrent que le bénéfice projeté de Samsung (60 à 62 milliards de dollars) pourrait le faire passer à la deuxième place, potentiellement devant Apple et Nvidia pour le trimestre, et juste derrière Saudi Aramco .

Précision importante : Les comparaisons sont compliquées par des calendriers fiscaux et des mesures comptables différents. Le chiffre de 60-62 milliards de dollars de Samsung est une prévision de résultat d'exploitation, tandis que certains concurrents publient un résultat net ou utilisent d'autres normes GAAP. Le classement exact ne sera connu qu'après la publication des résultats de toutes les entreprises.

Les quatre moteurs clés de ce bénéfice record

1. La domination des puces mémoire dopée par l'IA (le moteur principal)

La division Device Solutions (DS) de Samsung, qui regroupe son activité de puces mémoire, est le moteur de profit écrasant. Au T1 2026, cette division a contribué à hauteur d'environ 53 700 milliards de wons, soit près de 93,8 % du bénéfice d'exploitation total, avec une marge opérationnelle de 65,7 %, dépassant même celle de Nvidia .

Pour le T2 2026, les prix de la DRAM et de la NAND continuent de flamber. Les analystes de Mirae Asset Securities estiment que les prix de vente moyens (PVM) de la NAND progresseront de 60 % par rapport au trimestre précédent au T2 2026, portés par la demande pour la mémoire à large bande passante (HBM) liée à l'IA et par un resserrement structurel de l'offre de mémoire . Samsung et les analystes du secteur qualifient ce phénomène de « supercycle sans précédent » .

2. Les provisions pour primes des employés (un facteur modérateur)

Ce bénéfice record n'est pas sans coûts. L'accord salarial avec le syndicat, qui a permis d'éviter de justesse une grève, a déclenché une provision massive et ponctuelle pour primes basées sur la performance . L'impact de cette mesure est estimé différemment :

• Selon certains rapports, cette provision pourrait réduire le bénéfice d'exploitation du T2 d'environ 11 000 milliards de wons ou plus .
• Nomura Securities, cependant, a noté que ces provisions pourraient être « moins élevées que prévu », ce qui pourrait créer une bonne surprise lors de l'annonce des résultats définitifs .

Un analyste résume la situation : « Il ne faut pas comprendre que 'les bénéfices sont passés de 100 000 milliards de wons à 89 000 milliards'. Il faut plutôt comprendre que 'le cœur du métier de la mémoire a atteint une capacité de profit de plus de 100 000 milliards de wons, mais que Samsung comptabilise les coûts de partage des super-bénéfices au T2' » .

3. Les promotions consommateurs et la division MX

La division Mobile eXperience (MX) de Samsung, bien que toujours rentable (bénéfice estimé à ~3 400 milliards de wons au T1), fait face à des coûts marketing plus élevés. Elle devrait constituer un léger frein à la rentabilité globale par rapport à l'essor des semi-conducteurs . La direction a anticipé un déclin saisonnier du chiffre d'affaires et de la rentabilité de la MX en raison de la hausse des coûts des composants et des dépenses promotionnelles pour défendre ses parts de marché .

4. Le supercycle de l'IA, toile de fond omniprésente

Le fil conducteur unique qui relie tout cela est le supercycle des semi-conducteurs porté par l'IA. Les investissements massifs des géants de la tech dans les infrastructures d'IA ont créé une pénurie structurelle de mémoire. Cette « prime des grandes technologies » a poussé les prix des contrats DRAM et NAND bien au-dessus des tendances historiques, avec des prix de la DRAM standard en hausse d'environ 55 % et ceux de la NAND de 72 % par rapport au trimestre précédent .

Ce qu'il faut surveiller

Samsung devrait publier ses prévisions de résultats préliminaires pour le T2 2026 vers le 7 juillet 2026, le rapport complet suivant le 23 juillet . Les points clés à suivre sont :

• Le bénéfice d'exploitation publié : Atteindra-t-il le consensus de 86 000 à 87 000 milliards de wons, ou sera-t-il davantage réduit par les provisions pour primes ?
• Le bénéfice d'exploitation « cœur » : Les analystes se concentreront sur le bénéfice avant les coûts exceptionnels de primes, qui donne une image plus claire de la rentabilité sous-jacente liée à l'IA.
• Les perspectives pour le S2 2026 : Les commentaires de la direction sur la demande future et l'évolution des prix seront déterminants pour la trajectoire de l'action.

En résumé, Samsung devrait annoncer un bénéfice d'exploitation d'environ 86 000 à 87 000 milliards de wons (~60–62 milliards de dollars) pour le T2 2026. Ce serait le plus grand bénéfice trimestriel de l'histoire de l'entreprise, la positionnant parmi les deuxième ou troisième entreprises les plus rentables au monde pour le trimestre, derrière seulement Saudi Aramco et potentiellement Nvidia. Ce profit est avant tout l'histoire d'une flambée des prix des puces mémoire alimentée par l'IA, partiellement compensée par d'importantes provisions ponctuelles pour primes aux employés.