Or et Argent en Forte Hausse après un Rapport sur l'Emploi US Décevant

Le 2 juillet 2026, une seule donnée économique a redessiné les perspectives des métaux précieux. L'économie américaine n'a créé que 57 000 emplois en juin, selon le Bureau of Labor Statistics, un chiffre très inférieur au consensus d'environ 110 000 à 115 000 anticipé . L'or a immédiatement dépassé les 4 100 $ l'once, tandis que l'argent bondissait au-dessus de 61 $. Voici la chaîne de causalité complète, étayée par des sources citées.

Le Rapport sur l'Emploi de Juin Déçoit

Le chiffre principal était frappant. Les économistes interrogés par Reuters prévoyaient 110 000 créations d'emplois . Les attentes de Dow Jones étaient de 115 000 . Le résultat réel — 57 000 — était moins de la moitié. Pour aggraver les choses, le Bureau of Labor Statistics a révisé le chiffre de mai à la baisse, à 129 000 contre 172 000 initialement, et les révisions combinées pour avril et mai totalisent une réduction de 74 000 emplois .

Le taux de chômage est tombé à 4,2 % contre 4,3 %, mais les analystes ont noté que cela était principalement dû à la baisse du taux d'activité, à 61,5 %, son plus bas niveau depuis mars 2021 — ce qui signifie que des travailleurs ont quitté le marché du travail plutôt que de trouver un emploi .

Comment les Données ont Déclenché le Rallye de l'Or

La réaction a été immédiate et soutenue. L'or avait déjà atteint son plus haut niveau depuis plus d'une semaine lors de la séance précédente et a prolongé ces gains jeudi . Reuters a rapporté que l'or au comptant a augmenté de 0,8 % à 4 063,56 $ l'once à 01h03 GMT, et le rallye s'est renforcé tout au long de la journée .

• CNBC a rapporté que l'or au comptant a grimpé de 2,2 % à 4 117,63 $ l'once sur la journée .
• Yahoo Finance a noté que l'or Comex à terme de juillet a clôturé en hausse de 1,1 % à 4 112,70 $ l'once, sa clôture la plus élevée depuis le 23 juin .
• GoldSilver.com a enregistré l'or à 4 132,56 $, en hausse de 2,49 % sur la journée .

Vendredi matin, l'or au comptant s'échangeait autour de 4 182,28 $, en passe de réaliser un gain hebdomadaire de 2,3 % — sa première hausse hebdomadaire en cinq semaines .

L'Argent Franchit la Barre des 61 $

La réaction de l'argent a été encore plus spectaculaire. Le métal blanc, qui avait subi une forte pression les semaines précédentes — chutant de plus de 50 % par rapport à son sommet record de 121 $ — a trouvé un support dans la fourchette de 55 à 57 $ avant le rapport sur l'emploi .

Le 2 juillet, l'argent a confirmé son rebond :

• GoldSilver.com a rapporté que l'argent a augmenté de 3,85 % à 61,45 $ .
• USA Today a enregistré le prix du marché à 61,02 $ l'once à 12h05, heure de l'Est, en hausse de 4,22 % par rapport à la clôture précédente de 58,55 $ .
• Yahoo Finance a suivi les contrats à terme sur l'argent de septembre atteignant 62,10 $ à 9h51, heure de l'Est, la première fois au-dessus de 62 $ depuis le mardi précédent .

Les sources sont cohérentes : l'argent a franchi le seuil des 61 $ grâce au rapport sur l'emploi, et certaines sources font état de sommets intraday au-dessus de 62 $. Le rallye était généralisé et motivé par le même catalyseur macroéconomique que l'or.

Le Lien : L'Effondrement des Attentes de Hausse des Taux de la Fed

Le mécanisme de transmission crucial a été le changement dans les anticipations de taux de la Réserve fédérale. Avant le rapport sur l'emploi, les marchés intégraient une probabilité significative de hausse des taux plus tard en 2026. Le rapport solide sur l'emploi de mai (172 000 emplois) avait auparavant renforcé ce scénario restrictif .

Le chiffre décevant de juin a inversé cette tendance :

• Reuters a rapporté que « les marchés financiers ont réduit leurs attentes d'une hausse des taux de la Réserve fédérale à court terme » .
• Un autre titre de Reuters était sans équivoque : « Les responsables de la Fed ont moins de raisons de procéder à une hausse des taux plus tard ce mois-ci » .
• CNBC a cité David Meger, directeur du trading des métaux chez High Ridge Futures : « Le nombre d'emplois inférieur aux attentes augure d'une moindre probabilité de hausses de taux potentielles plus tard cette année. Comme nous le savons, l'or a tendance à mieux performer dans un environnement de taux d'intérêt plus bas » .

Les contrats à terme sur les fonds fédéraux jeudi soir suggéraient des chances à peu près égales que la banque centrale relève ses taux d'ici sa réunion de septembre, contre une probabilité d'environ 80 % qui circulait avant le rapport .

Dollar Plus Faible, Rendements Obligataires en Baisse

La réévaluation des anticipations de taux s'est répercutée sur le dollar et les obligations. L'indice du dollar américain a baissé de 0,7 % sur la journée, rendant les métaux libellés en dollars moins chers pour les détenteurs d'autres devises . Le rendement du Trésor à 10 ans a également chuté alors que les traders se sont défaits de leurs positions spéculant sur une hausse des taux . Cette combinaison — un dollar plus faible et des rendements plus bas — est le contexte classique favorable à l'or et à l'argent.

Vent Arrière Supplémentaire : La Baisse des Prix du Pétrole

Le rallye des métaux précieux a eu un catalyseur secondaire. Reuters a rapporté que la baisse des prix du pétrole a apporté un soutien supplémentaire au lingot jeudi . Les analystes de CNBC ont confirmé que « la baisse des prix du pétrole a atténué les inquiétudes concernant l'inflation », réduisant l'une des justifications clés de la Fed pour un nouveau resserrement . La combinaison de données sur l'emploi plus faibles et de la baisse des prix de l'énergie a renforcé le récit d'un ralentissement des pressions inflationnistes, réduisant encore l'urgence de hausses de taux.

Le Dilemme de la Fed

Les projections du FOMC du 17 juin, publiées seulement deux semaines avant le rapport sur l'emploi du 2 juillet, montraient que les responsables de la Fed avaient mis à jour leurs projections de taux et économiques, avec le taux des fonds fédéraux cible à 3,50 %–3,75 % . Le faible rapport sur l'emploi a ensuite compliqué la trajectoire des taux à court terme.

Avant le rapport, le récit était celui d'un regain de vigueur du marché du travail. Les données de juin ont remis en cause cette perspective. Comme l'a noté Reuters, « Le ralentissement de la croissance de l'emploi remet en question le récit d'une vigueur retrouvée du marché du travail qui s'était construite ces derniers mois » .

Cependant, les sources prennent soin de ne pas exagérer le cas. Reuters a décrit le rapport comme montrant des conditions du marché du travail « en refroidissement mais toujours stables », avec un chômage tombant à 4,2 % . Le marché a interprété les données moins comme un signal d'alarme que comme la suppression de l'argument en faveur d'une hausse des taux.

En Résumé pour les Investisseurs en Métaux Précieux

Le rallye du 2 juillet 2026 est un exemple classique de la façon dont les données du marché du travail peuvent directement influencer les prix des métaux précieux par le biais du canal des anticipations. La chaîne était claire : créations d'emplois plus faibles → baisse des anticipations de hausse des taux → dollar plus faible et rendements plus bas → hausse des prix de l'or et de l'argent.

La surperformance de l'argent (3,85 % contre 2,49 % pour l'or sur la journée) est cohérente avec son bêta plus élevé aux changements macroéconomiques — lorsque le dollar s'affaiblit et que les anticipations de taux deviennent accommodantes, l'argent a tendance à évoluer plus agressivement que l'or .

Pour les investisseurs, cet épisode souligne à quel point les métaux précieux sont liés aux anticipations concernant la Fed. Avec le marché du travail montrant des signes de faiblesse et les pressions inflationnistes s'atténuant via la baisse des prix du pétrole, le contexte macroéconomique est devenu plus favorable au lingot en une seule séance de bourse.