Pourquoi les investisseurs étrangers ont-ils vendu pour 11,2 milliards $ d'actions japonaises fin juin 2025 ?

Vente massive record de 11,2 milliards $ d'actions japonaises par les étrangers fin juin 2025

La vente nette de 11,2 milliards de dollars (1,82 billion de yens) d'actions japonaises par les investisseurs étrangers lors de la semaine close le 27 juin 2025 a été provoquée par une cascade de facteurs : une panne technologique mondiale liée aux craintes de valorisation de l'IA, les hausses de prix d'Apple justifiées par les coûts de l'IA, et l'anxiété liée à la force du yen. Les acheteurs domestiques n'ont que partiellement amorti le choc, et les doutes structurels sur la rentabilité des dépenses d'IA ont amplifié la vente dans toute l'Asie.

La sortie record de 11,2 milliards $

Les investisseurs étrangers ont déchargé un montant net de 1,82 billion de yens (11,2 milliards $) d'actions japonaises au cours de la semaine se terminant le 27 juin, soit la plus forte sortie hebdomadaire depuis le 28 mars, selon les données du ministère japonais des Finances . Cette vente faisait suite à plusieurs semaines d'intensification des ventes étrangères : la tendance s'était déjà accentuée lors de la semaine close le 12 juin, dans un contexte de vigueur du yen et d'inquiétudes concernant un changement de cap de la Banque du Japon (BoJ) .

Les trois causes entremêlées

• Les hausses de prix d'Apple attisent les craintes sur les dépenses IA. Le 26 juin, Apple a annoncé une augmentation de prix allant jusqu'à 300 £ sur certains produits, invoquant explicitement la hausse des coûts liés à l'IA. Cela a déclenché une panne technologique mondiale : le Kospi sud-coréen a brièvement suspendu ses cotations après avoir chuté de 5,8 % en une seule séance, deux jours après avoir déjà corrigé de 10 % .
• Les perspectives faibles de Broadcom amorcent le débouclage. Début juin, les prévisions décevantes du géant des semi-conducteurs Broadcom avaient déjà provoqué des ventes sur les valeurs technologiques asiatiques, les investisseurs craignant que la frénésie de l'IA n'ait surchauffé .
• La panne technologique mondiale s'étend à l'Asie. Le 24 juin, une panne généralisée a frappé les marchés mondiaux : le Nasdaq a chuté sur des craintes de valorisation et des inquiétudes persistantes concernant les énormes dépenses d'investissement dans l'IA. Le Kospi sud-coréen, à forte pondération technologique, a chuté de 10 %, lourdement pénalisé par les ventes de SK hynix et Samsung . L'indice technologique asiatique de MSCI a baissé pour une cinquième séance en six .
• La force du yen et le changement de cap de la BoJ. L'appréciation du yen et les anticipations d'un nouveau resserrement de la BoJ ont ajouté une pression liée aux changes, rendant les actions technologiques japonaises, très exportatrices, moins attractives pour les détenteurs étrangers et accélérant les sorties de capitaux .

Les doutes sur les dépenses d'IA : la préoccupation structurelle

Les investisseurs ont commencé à se demander sérieusement si les dépenses d'investissement massives dans les infrastructures d'IA allaient générer des rendements proportionnés. « La frénésie de l'IA s'est rapidement refroidie alors que des valorisations exorbitantes se heurtent à la réalité », a noté un analyste . Les valeurs des semi-conducteurs ont mené les pertes dans toute l'Asie, et fin juin, le récit dominant est passé de l'exubérance de l'IA aux « craintes de bulle de l'IA » .

Les acheteurs domestiques : un coussin seulement partiel

Les investisseurs domestiques japonais ne sont pas intervenus de manière significative pour acheter la baisse. Tout au long de 2025, la hausse des actions de Tokyo avait été principalement alimentée par les investisseurs étrangers, tandis que les participants domestiques restaient en retrait . En mai 2025, les investisseurs japonais avaient même réalisé leur plus importante sortie d'actions étrangères en cinq ans, rapatriant des capitaux en raison des tensions au Moyen-Orient et des craintes de surchauffe technologique . Cette dynamique a fait qu'il n'y avait pas d'offre d'achat domestique naturelle pour absorber la pression vendeuse étrangère, amplifiant ainsi la chute.

Pressions sur les changes

La force du yen a aggravé le problème. Un yen plus fort réduit la valeur des portefeuilles d'actions japonaises détenus par les étrangers et pèse sur les bénéfices du secteur technologique japonais, très tourné vers l'exportation. À la mi-juin, les investisseurs étrangers citaient la « force du yen et le changement de cap de la BoJ » comme raisons explicites de l'accentuation des sorties de capitaux . Ce vent contraire lié aux changes a incité les investisseurs étrangers à verrouiller leurs profits et à sortir.

La panne technologique asiatique plus large

La vente ne s'est pas limitée au Japon. Le Kospi sud-coréen a subi les dégâts les plus importants — une chute de 10 % en une seule séance le 24 juin — alors que les investisseurs fuyaient les valeurs des fabricants de puces SK hynix et Samsung . Le 29 juin, une nouvelle vague a frappé après l'annonce des prix d'Apple, les valeurs technologiques asiatiques chutant à nouveau sur les craintes que la hausse des coûts des composants ne freine la demande d'appareils et ne ralentisse la reprise des puces mémoire qui avait alimenté la dynamique de l'IA .

Tableau récapitulatif

Facteur	Impact
Hausse des prix Apple	Déclenche une panne technologique mondiale ; le Kospi sud-coréen suspend ses cotations à -5,8 %
Perspectives Broadcom	Catalyseur de début juin pour le désengagement technologique asiatique
Doutes sur le retour sur investissement de l'IA	Préoccupation structurelle persistante ; les valorisations sont remises en question
Force du yen + changement de cap BoJ	Accélération des sorties de capitaux étrangers des actions japonaises
Absence d'acheteurs domestiques	Les investisseurs japonais étaient vendeurs nets d'actions étrangères, pas acheteurs sur leur marché
Panne des valeurs technologiques coréennes	Kospi -10 % en une seule séance le 24 juin