Pourquoi les investisseurs étrangers ont-ils vendu pour 11,2 milliards $ d'actions japonaises fin juin 2025 ?

Les doutes sur les dépenses d'IA : la préoccupation structurelle

Les investisseurs ont commencé à se demander sérieusement si les dépenses d'investissement massives dans les infrastructures d'IA allaient générer des rendements proportionnés. « La frénésie de l'IA s'est rapidement refroidie alors que des valorisations exorbitantes se heurtent à la réalité », a noté un analyste . Les valeurs des semi-conducteurs ont mené les pertes dans toute l'Asie, et fin juin, le récit dominant est passé de l'exubérance de l'IA aux « craintes de bulle de l'IA » .

Les acheteurs domestiques : un coussin seulement partiel

Les investisseurs domestiques japonais ne sont pas intervenus de manière significative pour acheter la baisse. Tout au long de 2025, la hausse des actions de Tokyo avait été principalement alimentée par les investisseurs étrangers, tandis que les participants domestiques restaient en retrait . En mai 2025, les investisseurs japonais avaient même réalisé leur plus importante sortie d'actions étrangères en cinq ans, rapatriant des capitaux en raison des tensions au Moyen-Orient et des craintes de surchauffe technologique . Cette dynamique a fait qu'il n'y avait pas d'offre d'achat domestique naturelle pour absorber la pression vendeuse étrangère, amplifiant ainsi la chute.

Pressions sur les changes

La force du yen a aggravé le problème. Un yen plus fort réduit la valeur des portefeuilles d'actions japonaises détenus par les étrangers et pèse sur les bénéfices du secteur technologique japonais, très tourné vers l'exportation. À la mi-juin, les investisseurs étrangers citaient la « force du yen et le changement de cap de la BoJ » comme raisons explicites de l'accentuation des sorties de capitaux . Ce vent contraire lié aux changes a incité les investisseurs étrangers à verrouiller leurs profits et à sortir.

La panne technologique asiatique plus large

La vente ne s'est pas limitée au Japon. Le Kospi sud-coréen a subi les dégâts les plus importants — une chute de 10 % en une seule séance le 24 juin — alors que les investisseurs fuyaient les valeurs des fabricants de puces SK hynix et Samsung . Le 29 juin, une nouvelle vague a frappé après l'annonce des prix d'Apple, les valeurs technologiques asiatiques chutant à nouveau sur les craintes que la hausse des coûts des composants ne freine la demande d'appareils et ne ralentisse la reprise des puces mémoire qui avait alimenté la dynamique de l'IA .

Tableau récapitulatif