OpenAI propose 42,6 milliards de dollars au gouvernement américain : les coulisses du plan pour un fonds souverain public

Le concept a traversé trois phases distinctes :

• Début 2025 — Altman expose son idée à Trump. Sam Altman a d'abord présenté le concept d'une participation de l'État directement au président Trump au début de l'année 2025, poursuivant ces discussions avec des hauts responsables de l'administration dans les mois qui ont suivi . Selon une personne proche des négociations, la vision d'Altman était un hybride entre l'Alaska Permanent Fund (qui verse des dividendes annuels à chaque résident grâce aux recettes pétrolières) et les Trump Accounts (des comptes d'épargne pour enfants précédemment proposés) .

• 6 avril 2026 — Publication d'un document de politique officiel. OpenAI a publié un document de politique de 13 pages intitulé « Industrial Policy for the Intelligence Age: Ideas to Keep People First » . Il ne s'agissait pas d'une simple proposition d'entreprise : le document appelait à des réformes économiques de grande ampleur, dont un Fonds de richesse publique alimenté par des dons d'actions des entreprises d'IA, une taxe sur les robots, une semaine de quatre jours, des déclencheurs automatiques de filets de sécurité sociale et une augmentation des taux d'imposition des sociétés . Le document décrivait le fonds comme une sorte de « fonds souverain pour l'ère de l'IA » .

• Juin–Juillet 2026 — Confirmation publique et le chiffre de 5%. Trump a confirmé publiquement le 5 juin 2026 que l'administration était en pourparlers concernant des participations directes dans des entreprises d'IA de premier plan, notamment OpenAI, Anthropic et xAI . Le 2 juillet, le Financial Times rapportait qu'OpenAI avait formellement proposé le chiffre précis de 5% / 42,6 milliards de dollars .

Dynamiques politiques et divisions au sein de l'administration

La proposition a créé un rare alignement transpartisan, doublé de profondes frictions internes :

• Une convergence bipartisane — mais avec des écarts de taille considérables. Le sénateur Bernie Sanders (I-VT) a proposé que le gouvernement prenne une participation de 50% dans les entreprises d'IA, également pour alimenter un fonds de richesse publique . Altman a rencontré Sanders peu après le dévoilement de cette proposition . Trump a effectivement approuvé la logique populiste d'une participation de l'État, déclarant que les États-Unis « pourraient prendre des participations directes » dans les géants de l'IA — mais les sources industrielles et l'administration ont évoqué une fourchette de 1% à 5%, bien en deçà des 50% de Sanders . Vox a qualifié cette situation de « flirt étrange de Trump avec le socialisme de l'IA » .

• La base MAGA contre les factions pro-tech. Fortune a rapporté que « la base MAGA déteste l'IA », mais que certains populistes conservateurs voient dans les fonds de richesse publique un moyen de canaliser les profits de l'IA vers les Américains de la classe ouvrière, tandis que les factions libérales au sein de l'administration s'opposent à toute propriété publique d'entreprises privées . Le cadre volontaire, basé sur un don, a été spécifiquement conçu pour apaiser les deux camps — il évite une nationalisation tout en offrant à la population une participation directe .

• Le motif stratégique d'Altman. L'offre d'actions est largement perçue comme une tentative de désamorcer les pressions politiques croissantes à Washington et de consolider les relations avec l'administration Trump, alors qu'OpenAI navigue dans une restructuration d'entreprise massive et un examen réglementaire approfondi .

Obstacles juridiques, structurels et liés à l'introduction en bourse

Plusieurs obstacles majeurs pourraient empêcher la concrétisation de l'accord :

• La restructuration inachevée d'OpenAI. OpenAI a passé l'année 2025 à se convertir d'une structure à but non lucratif à plafonnement des bénéfices en une Public Benefit Corporation (PBC) — mais l'entité mère à but non lucratif conserve encore un contrôle important (environ 26% du capital selon certains rapports) . La conversion a nécessité de longues négociations avec les procureurs généraux du Delaware et de Californie sur la juste valorisation des actifs caritatifs de l'organisation à but non lucratif . Elon Musk a intenté une action en justice pour bloquer la restructuration et a demandé aux procureurs généraux des États de mettre aux enchères une partie significative de l'entreprise .

• La participation d'Altman elle-même n'est pas résolue. À l'issue de la conversion en PBC, la participation personnelle d'Altman a été divulguée comme étant « à déterminer » — une incertitude de gouvernance importante . On ne sait pas comment la participation de 5% du gouvernement interagirait avec cette structure de propriété non résolue.

• Pas d'introduction en bourse (IPO) à l'horizon immédiat. En novembre 2025, la directrice financière d'OpenAI, Sarah Friar, a déclaré catégoriquement qu'« une introduction en bourse n'est pas à l'ordre du jour pour le moment » . Bien que l'entreprise ait jeté les bases d'une éventuelle future IPO qui pourrait la valoriser jusqu'à 1 000 milliards de dollars, le calendrier est très incertain . Sans actions cotées en bourse, la mécanique du don, de la valorisation et de la liquidation éventuelle d'une participation de 5% est beaucoup plus complexe .

• Litiges sur la valorisation. Le chiffre de 42,6 milliards de dollars est basé sur la valorisation du dernier tour de financement d'OpenAI, mais l'équipe juridique de Musk a fait valoir que les actifs caritatifs de l'organisation à but non lucratif devraient être valorisés beaucoup plus haut, et il n'existe pas de prix de marché établi pour les actions . Si le gouvernement reçoit des actions et qu'une introduction en bourse n'a jamais lieu ou est indéfiniment retardée, le « Fonds de richesse publique » pourrait détenir un actif illiquide d'une valeur hautement incertaine.

• Autorité légale pour détenir des actions. On ne sait pas si le gouvernement fédéral a l'autorité légale de détenir une participation dans une entreprise privée d'IA dans le but de distribuer des dividendes aux citoyens. Il n'existe actuellement aucun cadre de fonds souverain américain au niveau fédéral — contrairement à l'Alaska Permanent Fund au niveau de l'État — et le Congrès devrait probablement adopter une loi habilitante .

• Examen réglementaire et antitrust. OpenAI fait face à des enquêtes actives de la FTC et des procureurs généraux des États concernant sa restructuration, son partenariat avec Microsoft, et la question de savoir si sa conversion a correctement valorisé la mission caritative de l'organisation à but non lucratif . Ajouter une participation de l'État à ce mélange soulève des questions inédites de conflit d'intérêts et de droit de la concurrence — le gouvernement serait simultanément un régulateur, un investisseur potentiel et un bénéficiaire d'actions données .

En résumé

Cette proposition est la version la plus concrète de l'idée de longue date d'Altman de donner aux Américains une participation directe dans la prospérité de l'IA. Elle a suscité un intérêt bipartisan rare, mais aussi de profondes divisions sur la taille de la participation (1-5% contre 50%), la structure (don volontaire contre propriété obligatoire) et la question de savoir si le gouvernement fédéral dispose même des mécanismes juridiques nécessaires pour détenir et distribuer des actions d'entreprises. La restructuration non résolue d'OpenAI, le calendrier incertain de l'introduction en bourse, les litiges en cours et l'absence de cadre légal pour un fonds souverain américain rendent l'accord loin d'être certain.