Les marchés mondiaux sous pression : Fed inflexible, yen au plus bas depuis 40 ans, pétrole en chute libre

Les marchés financiers mondiaux abordent le mois de juillet 2026 dans un climat de tension extrême, secoués par trois forces puissantes et simultanées : une Réserve fédérale (Fed) de nouveau inflexible sous la houlette de son président Kevin Warsh, un yen japonais qui s'effondre à son plus bas niveau depuis 40 ans face au dollar, et une chute brutale des prix du pétrole liée aux progrès diplomatiques entre les États-Unis et l'Iran. Les Bourses asiatiques, les marchés obligataires et les devises émergentes réagissent différemment à ces courants contraires complexes.

Fed : Warsh réaffirme l'objectif de 2 % d'inflation — pas de baisse des taux en vue

Lors du forum annuel de la Banque centrale européenne (BCE) à Sintra, le 1er juillet, le président de la Fed, Kevin Warsh, a envoyé un message clair : la banque centrale « s'en tiendra fermement » à son objectif d'inflation de 2 % et « décevra » tous ceux qui s'attendent à une politique monétaire plus souple . Warsh a noté que les anticipations d'inflation avaient diminué et que les risques s'étaient atténués, mais il a réitéré l'engagement « sans ambiguïté et unanime » du comité de politique monétaire (FOMC) en faveur de la stabilité des prix . Cette position hawkish (restrictive) a été prise malgré les pressions publiques du président Donald Trump pour une baisse des taux .

Lors de sa première réunion en tant que président de la Fed en juin, le FOMC a voté à l'unanimité (12-0) pour maintenir le taux des fonds fédéraux inchangé dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 % . Le comité a également lancé une vaste révision des cadres de politique monétaire, incluant la création de nouveaux groupes de travail sur l'inflation, la communication et l'intelligence artificielle .

Impact sur les marchés : Le dollar s'est maintenu près de ses plus hauts niveaux en 13 mois, les marchés révisant à la hausse leurs anticipations d'un maintien prolongé des taux . Les rendements des bons du Trésor américain ont augmenté sous la pression de la position restrictive de la Fed . L'inflation mesurée par l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) est projetée à 3,6 % pour 2026, bien au-dessus de l'objectif de 2 % .

Yen : une chute à 162,84, son plus bas niveau en 40 ans — l'intervention se rapproche

Le yen japonais a franchi le seuil des 162 yens pour un dollar, atteignant un nouveau plus bas en 40 ans à 162,84 dans la nuit du 1er au 2 juillet . Il s'agit du niveau le plus faible du yen face au dollar depuis 1986 . La glissade est implacable : le yen évoluait autour de 160,80 à la mi-juin, a glissé à 161,81 le 19 juin, a franchi la barre des 162 le 30 juin et a continué de baisser .

Les traders sont en état d'alerte maximale quant à une éventuelle intervention des autorités japonaises. La faible liquidité attendue avant le jour férié du 4 juillet aux États-Unis est perçue comme une fenêtre de tir potentielle pour que Tokyo agisse . Le ministère japonais des Finances est déjà intervenu par le passé pour soutenir la monnaie, mais ces efforts n'ont pas réussi à enrayer sa chute . Le yen s'est déprécié d'environ 13 % face au dollar au cours des 12 derniers mois .

Pétrole : au plus bas depuis quatre mois après les progrès des négociations américano-iraniennes

Les prix du pétrole ont chuté de plus de 1 % le 1er juillet pour atteindre leur plus bas niveau depuis mars, le Brent de la mer du Nord s'établissant à 71,57 dollars le baril (en baisse de 1,89 %) et le West Texas Intermediate (WTI) à 68,58 dollars . Le président Trump a déclaré que les négociations entre les États-Unis et l'Iran au Qatar « se déroulent bien », apaisant les craintes de perturbations de l'offre .

Ce déclin s'inscrit dans une tendance amorcée depuis plusieurs semaines. Le Brent a chuté d'environ 21 % rien qu'en juin — sa plus forte baisse mensuelle depuis mars 2020 . Un accord de paix intérimaire américano-iranien signé à la mi-juin a rouvert le détroit d'Ormuz et a laissé entrevoir un allègement des sanctions, ce qui permet une augmentation des exportations de pétrole iranien . Les États-Unis ont accordé une dérogation de 60 jours autorisant certaines exportations de pétrole brut et de carburant en provenance d'Iran, faisant référence à des « discussions constructives » en Suisse .

Cependant, les perspectives restent incertaines. Des échanges de missiles entre les parties pendant le week-end ont maintenu une situation fragile, et les signaux diplomatiques mitigés en provenance de Téhéran ont empêché une vente massive généralisée . Le Brent restait proche de 71 dollars le baril au 2 juillet, le marché intégrant une reprise de l'offre mais restant très sensible à tout retournement des négociations .

Bourses asiatiques : un troisième trimestre qui commence avec prudence

Les marchés d'actions asiatiques ont entamé le nouveau trimestre sur une note prudente le 1er juillet. Les négociations américano-iraniennes se sont heurtées à de nouveaux obstacles, et la chute du yen a inquiété les investisseurs . Les marchés obligataires ont également subi des pressions, les rendements des bons du Trésor américain ayant grimpé .

Plus tôt en juin, les valeurs technologiques asiatiques avaient déjà subi un coup dur après le krach de l'intelligence artificielle à Wall Street. Le KOSPI sud-coréen a chuté de 8,3 % et le Nikkei japonais de 3,9 %, la frénésie autour de l'IA perdant de son élan . Le rendement du bon du Trésor américain à 2 ans a bondi à son plus haut niveau en 16 mois au cours de cette période .

Devises et obligations des marchés émergents : un tableau contrasté

Les investisseurs étrangers reviennent en force vers les obligations des marchés émergents asiatiques, et ce malgré le regain de hawkishness de la Fed. Ils parient sur le maintien de taux d'intérêt élevés par les banques centrales régionales, ce qui rend cette dette plus attrayante . Les obligations asiatiques émergentes montrent une sensibilité relativement faible aux mouvements des Treasuries : la corrélation sur 30 jours entre les rendements américains à 5 ans et ceux des obligations asiatiques émergentes de même échéance est d'environ 0,04, contre 0,34 pour la zone EMEA (Europe, Moyen-Orient, Afrique) et 0,44 pour l'Amérique latine .

Parallèlement, la vigueur du dollar et la hausse des rendements américains continuent de peser sur les devises des marchés émergents en général, l'indice du dollar se maintenant à un niveau élevé . Le yen est l'une des principales victimes de la force du dollar .

Le point clé à retenir

Les marchés intègrent le scénario d'une Fed qui maintient ses taux « plus longtemps », d'un yen qui pourrait à tout moment déclencher une intervention de la Banque du Japon, et d'un pétrole qui a déjà intégré une percée diplomatique avec l'Iran — mais qui reste extrêmement sensible à tout retournement des négociations. Les obligations asiatiques émergentes constituent le seul îlot de résilience, attirant des flux étrangers grâce à leur rendement attractif malgré le contexte mondial restrictif.