Krach pétrolier de mi-2026 : la réouverture du détroit d'Ormuz fait plonger les cours du brut

À quelle vitesse la production du Golfe a-t-elle rebondi ? (Rystad, Arabie saoudite, Koweït)

Le rebond a été beaucoup plus rapide que les prévisions initiales de l'EIA et des analystes, même si la restauration complète est encore en cours.

• Rystad Energy estimait que la production paralysée chez les six principaux producteurs du Golfe était tombée à 9,6 millions de barils par jour (b/j) à la mi-juin 2026, contre un pic de perte de 24,2 millions de b/j par rapport aux niveaux d'avant-guerre . Rystad prévoit un rétablissement complet de l'offre régionale d'ici fin 2026, les Émirats arabes unis et l'Arabie saoudite étant en tête de la reprise .
• La production de brut au Moyen-Orient est remontée entre 14,6 et 15 millions de b/j fin juin, selon le Financial Express .
• L'Arabie saoudite et le Koweït ont été parmi les premiers à redémarrer leur production et à reprendre les expéditions. Bloomberg a rapporté que le Koweït procédait déjà à des chargements et faisait circuler des pétroliers via le détroit début juin .
• L'AIE a indiqué que l'offre mondiale de pétrole était encore inférieure de 13,6 millions de b/j aux niveaux d'avant-guerre en mai, mais que l'accord de cessez-le-feu devrait soutenir un « rétablissement progressif » .

Quels trois développements clés ont accéléré le rebond de l'offre ?

1. L'exode immédiat des pétroliers du détroit d'Ormuz — Des dizaines de pétroliers bloqués depuis des mois ont commencé à quitter le Golfe dès la signature du cessez-le-feu. Plus de 20 pétroliers sont partis dans les premiers jours, et environ 31 superpétroliers transportant environ 62 millions de barils de brut étaient prêts à inonder le marché .

2. La levée du blocus naval américain sur l'Iran — Cela a permis aux exportations de brut iranien de reprendre presque du jour au lendemain, ajoutant des millions de barils par jour d'une offre que le marché n'avait pas pleinement anticipée .

3. L'augmentation de la production pré-agréée par l'OPEP+ — L'OPEP+ avait déjà convenu en avril 2026 d'augmenter sa production une fois le détroit rouvert, et les principaux États du Golfe (Arabie saoudite, Émirats arabes unis, Koweït) disposaient d'une capacité de réserve prête à être rapidement mise en service .

Comment les analystes et Barclays ont-ils révisé leurs prévisions de prix pour 2026 ?

La trajectoire de Barclays :

• 13 mars 2026 : Relève sa prévision pour le Brent à 85 $/baril en raison de la perturbation d'Ormuz .
• 1er au 22 mai 2026 : Relève sa prévision pour le Brent à 100 $/baril, avertissant que les prix pourraient monter encore plus si l'impasse d'Ormuz persistait .
• 16 juin 2026 : Maintient sa prévision à 100 $/baril, avec une réouverture d'Ormuz attendue pour fin juin .
• 26 juin 2026 : Réduit sa prévision pour le Brent 2026 à 96 $/baril (contre 100 $) et sa prévision 2027 à 85 $/baril (contre 88 $), citant la « reprise rapide des flux pétroliers via le détroit d'Ormuz » .

Autres banques :

• J.P. Morgan a révisé à la baisse sa prévision pour le Brent au second semestre 2026 après la réouverture d'Ormuz .
• Goldman Sachs avait prévu un Brent à 56 $/baril et un WTI à 52 $/baril pour 2026, maintenant que l'offre « rebondirait en grande partie en quelques mois » après une réouverture complète d'Ormuz .
• L'EIA prévoyait un pic du Brent à 115 $/baril au T2 2026 avant un assouplissement, une perspective rapidement dépassée par les événements .

Quels flux commerciaux inhabituels ont émergé ?

• Une vague « chaotique » de pétrole bloqué arrive en Asie : Environ 31 superpétroliers (~62 millions de barils) bloqués à l'intérieur du détroit d'Ormuz ont été soudainement libérés, créant une « course pour libérer les volumes bloqués » qui a submergé les raffineurs asiatiques, qui s'étaient approvisionnés pendant des mois auprès du bassin atlantique et des États-Unis .

• Un flux inverse du bassin atlantique vers l'Europe : Pendant la fermeture d'Ormuz, l'Asie s'était précipitée pour acheter du brut américain et ouest-africain. Avec le retour en force de l'offre du Golfe, certaines de ces cargaisons non moyen-orientales ont été redirigées ou ont créé des congestions logistiques .

• Le pétrole iranien circule à nouveau par des voies inhabituelles : Le New York Times a rapporté que du pétrole iranien transitait par le détroit d'Ormuz via un nouveau schéma d'acheminement, avec de « nombreux navires » transportant du brut iranien après la levée du blocus .

• Des transits « sombres » de pétroliers : Certains pétroliers ont utilisé des zones AIS sombres pour traverser le détroit avant même la réouverture officielle, signe que les flux de pétrole du marché noir ou sanctionné s'accéléraient en prévision de l'accord .

• Un déstockage massif : Avec plus de 20 pétroliers quittant le Golfe dans la première vague, les données de Kpler montrent une augmentation soudaine du stockage flottant disponible déversé sur le marché .