SoftBank dévisse : le report de l’introduction en Bourse d’OpenAI provoque une onde de choc

L'exposition de SoftBank est colossale. D'ici octobre 2026, ses investissements totaux prévus dans OpenAI doivent atteindre environ 65 milliards de dollars . En avril 2026, SoftBank avait déjà débloqué la première tranche de 10 milliards de dollars d'un investissement supplémentaire de 30 milliards dans OpenAI . Le marché avait intégré l'idée d'une IPO proche comme un événement de liquidité majeur, censé concrétiser les retours sur cet énorme pari . La nouvelle d'un possible report a directement mis à mal cette thèse.

La vente a été amplifiée par un mouvement plus large de repli technologique : le Nasdaq Composite a baissé pour la quatrième séance consécutive, et SoftBank a tiré vers le bas l'ensemble des valeurs technologiques asiatiques, dans un contexte de craintes grandissantes sur le coût des infrastructures d'IA . L'indice Nikkei a clôturé en baisse de 4 %, effaçant la quasi-totalité des gains de la séance précédente .

Comment Deutsche Bank a-t-elle réagi ?

Les actions de Deutsche Bank en juin 2026 illustrent deux mouvements opposés, reflétant les soubresauts de l'action SoftBank.

• 2 juin 2026 — Dégradation : Deutsche Bank a abaissé sa recommandation sur SoftBank de "Achat" à "Conserver", tout en relevant légèrement son objectif de cours de 8 600 à 8 700 yens . L'analyste Peter Milliken a mis en garde contre une « folie de l'IA » qui rendrait les investisseurs trop dépendants d'une dynamique de court terme, exposant le titre à des retournements brutaux .

• 26 juin 2026 — Relèvement : Le jour même du krach provoqué par le report de l'IPO d'OpenAI, Deutsche Bank a fait volte-face en relevant SoftBank à "Achat" avec un objectif de cours de 8 000 yens . Cette information a été rapportée par MarketBeat et Robinhood comme une action d'analyste le 26 juin .

Le timing est frappant : Deutsche Bank a dégradé avant le krach en anticipant une bulle, puis a relevé sa recommandation au plus fort de la chute, traitant ainsi la baisse comme une opportunité d'achat.

Que révèle cet épisode sur la sensibilité du marché à l'exposition de SoftBank à OpenAI ?

Cet épisode agit comme un test de résistance probant : la valorisation de SoftBank est désormais étroitement liée au calendrier de monétisation d'OpenAI.

• SoftBank comme proxy d'OpenAI : Le marché traite SoftBank comme un véhicule coté pour s'exposer à OpenAI. Un retard de l'IPO d'OpenAI a directement entraîné une revalorisation de SoftBank, car l'événement de sortie attendu — une IPO qui devait libérer de la valeur, permettre le remboursement de la dette et valider la stratégie d'investissement — a été repoussé dans le temps .

• Sensibilité extrême à l'endettement : SoftBank a massivement emprunté pour financer sa participation dans OpenAI. Début juin 2026, les créanciers se montraient déjà réticents à prêter sur la base des avoirs dans OpenAI . Un retard de l'IPO accentue les craintes sur la capacité de SoftBank à honorer cette dette sans une sortie boursière.

• Un catalyseur étroit, une réaction démesurée : Une simple information non confirmée (OpenAI n'a pas officiellement confirmé le retard ) a suffi à effacer 12 à 13 % de la capitalisation boursière de SoftBank en une journée et à entraîner le Nikkei dans une chute de 4 % . Cela démontre une tolérance zéro pour toute incertitude sur le calendrier d'OpenAI.

• La fragilité derrière la hausse liée à l'IA : Le krach survient après une hausse fulgurante qui avait fait de SoftBank la plus grande capitalisation boursière du Japon . La rapidité du retournement souligne à quel point cette hausse reposait sur des anticipations d'une IPO imminente d'OpenAI, plutôt que sur des flux de trésorerie sous-jacents.

• Un effet domino sur l'ensemble des marchés : La vente ne s'est pas limitée à SoftBank — elle a touché tout le complexe technologique asiatique et coïncidé avec des inquiétudes croissantes sur le coût des infrastructures d'IA, suggérant que le pari de SoftBank sur OpenAI était devenu un indicateur avancé de l'appétit pour le risque dans le secteur de l'IA .

En résumé, le krach du 26 juin confirme que l'action SoftBank est devenue un proxy fortement corrélé au calendrier boursier d'OpenAI. Tout signal de retard de l'IPO — même non confirmé — déclenche une revalorisation agressive, révélant un consensus fragile qui intégrait un événement de liquidité à court terme comme élément central de la valeur de SoftBank.