SK Hynix s'apprête à réaliser la plus importante cotation d'ADR de l'histoire au Nasdaq

SK Hynix, le deuxième fabricant mondial de puces mémoire et fournisseur clé de mémoire à large bande passante (HBM) pour Nvidia, s'apprête à entrer dans l'histoire avec sa cotation d'American Depositary Receipts (ADR) au Nasdaq. L'opération, approuvée par le conseil d'administration le 24 juin 2026, est la plus importante transaction d'ADR jamais réalisée, surpassant les 21,8 milliards de dollars d'Alibaba en 2014 et l'introduction en bourse de Saudi Aramco à 25,6 milliards de dollars . Voici les détails clés.

Calendrier : quand SK Hynix sera-t-elle cotée au Nasdaq ?

La cotation des ADR est prévue pour le 10 juillet 2026 sur le Nasdaq Global Select Market, sous réserve de l'approbation de la SEC et des conditions de marché . La date de souscription et de paiement est fixée au 14 juillet, et les nouvelles actions sous-jacentes seront cotées à la Bourse de Corée le 29 juillet . Le processus de bookbuilding destiné aux investisseurs institutionnels étrangers commence le 6 juillet, le prix définitif étant déterminé le 9 juillet . Le prix de référence est basé sur le cours de clôture du 23 juin, soit 2 555 000 wons par action ordinaire .

Note sur le calendrier : Si la date du 10 juillet pour les débuts et celle du 14 juillet pour le règlement sont confirmées par les principales sources , les dates spécifiques (6 juillet pour le bookbuilding, 9 juillet pour le prix final) proviennent d'un document réglementaire relayé par The Sun .

Taille de l'offre : un montant record de 29,4 milliards de dollars

SK Hynix prévoit d'émettre jusqu'à 17,79 millions de nouvelles actions, valorisées à environ 45 450 milliards de wons (~29,4 milliards de dollars) . Ce montant a plus que doublé par rapport à l'objectif initial de 14 milliards de dollars évoqué en mars 2026, reflétant l'appétit croissant des investisseurs pour les actifs liés à l'IA .

Prix de l'ADR et ratio de conversion

Le prix indicatif de l'ADR est d'environ 166 dollars par ADR, avec 10 ADR représentant une action ordinaire de SK Hynix . Le ratio de conversion est fixé à 0,1 action ordinaire par DR .

La prime de valorisation de 20 % selon HSBC

Les analystes de HSBC ont publié une note le 25 juin 2026, appliquant une prime de valorisation de 20 % avant la cotation. Ils prévoient que l'ADR pourra commencer à s'échanger au-dessus de la valorisation implicite du marché coréen, en raison de l'expansion multiple attendue de la demande des investisseurs américains, ce qui devrait lui permettre de rattraper son concurrent américain Micron Technology en termes de valorisation .

Utilisation des fonds : financer les usines de puces IA

L'intégralité du produit de l'opération sera consacrée à la capacité de fabrication physique de puces mémoire pour l'IA :

• Construction de la première usine de fabrication sur le cluster semi-conducteur de Yongin en Corée du Sud
• Développement de l'installation de conditionnement avancé Cheongju P&T7 pour la mémoire à large bande passante (HBM)
• Achats d'équipements de lithographie EUV d'ASML — SK Hynix a conclu un accord séparé de 7,9 milliards de dollars (11 900 milliards de wons) pour des équipements EUV avec ASML, valable jusqu'en 2027

Banques chef de file

Quatre banques d'investissement mondiales agissent en tant que chefs de file conjoints : BofA Securities, Citigroup Global Markets, Goldman Sachs et JPMorgan Chase . Citibank agira en tant que banque dépositaire, et la Korea Securities Depository en tant que dépositaire central .

Justification stratégique

SK Hynix est le fournisseur dominant de mémoire à large bande passante (HBM) pour Nvidia et ses accélérateurs IA. La cotation américaine offre aux investisseurs américains un accès direct à une action critique de la chaîne d'approvisionnement de l'IA, qui nécessitait auparavant une négociation sur la Bourse de Corée via des programmes d'ADR OTC coûteux . Cette opération intervient dans un contexte de demande explosive liée à l'IA et devrait élargir la base d'investisseurs mondiaux et intensifier la concurrence avec Samsung pour attirer les capitaux mondiaux . L'action SK Hynix a bondi d'environ 12 % le 25 juin 2026, au lendemain de l'annonce du projet .

Ce que cela signifie pour les investisseurs

Cette cotation constitue une étape majeure pour l'industrie des semi-conducteurs. Elle offre un véhicule liquide et négociable en bourse aux investisseurs américains pour s'exposer au marché de la mémoire IA, sans les contraintes de la Bourse de Corée. L'opération souligne également à quel point la demande d'infrastructures IA remodèle les marchés financiers : le montant final a plus que doublé par rapport aux premières estimations en seulement trois mois .