Pourquoi les actions ASML et les valeurs européennes des semi-conducteurs ont-elles bondi après les résultats de Micron ?

Les résultats ont « battu les prévisions de Wall Street d'une large marge » et « ont contribué à faire grimper les contrats à terme sur les actions américaines et à améliorer le sentiment général sur les valeurs technologiques exposées à l'IA » .

Performance des valeurs européennes des semi-conducteurs

Les résultats de Micron ont déclenché un rallye synchronisé sur les valeurs européennes des semi-conducteurs le 25 juin :

• ASML a gagné 4,5% dans le cadre du mouvement sectoriel . Ses actions cotées aux États-Unis ont clôturé à 1 213,56 dollars le 25 juin, soit une hausse de 15,74% en une seule séance .
• ASM International NV a bondi de 5,5% à 1 022 €, effaçant une baisse de deux jours .
• L'indice Stoxx Europe 600 a clôturé à un niveau record, le rallye de l'IA déclenché par les prévisions solides de Micron et Qualcomm ayant soutenu la séance .

Relèvements d'objectifs par les analystes : un terreau fertile

Plusieurs grandes banques de Wall Street avaient déjà relevé leurs objectifs de cours sur ASML dans les semaines précédant les résultats de Micron, amplifiant ainsi la réaction positive :

• 4 juin : JPMorgan a relevé son objectif de cours sur ASML à 2 200 $ (contre 1 813 $) et réitéré sa recommandation d'achat .
• 17 juin : Citi a publié une note haussière sur les dépenses en équipements pour la construction de capacités IA, faisant grimper l'action ASML de 4,1% à Amsterdam .
• 22 juin : Bank of America a relevé son objectif à 2 345 $ (contre 2 268 $), maintenant une recommandation d'achat .
• 22 juin : Wells Fargo a relevé son objectif à 2 200 $ (contre 1 750 $), maintenant une recommandation de surpondération .

Cette dynamique haussière préexistante a fait que, lorsque Micron a publié ses résultats, le sentiment positif sur la chaîne d'approvisionnement des équipements de semi-conducteurs était déjà bien amorcé.

Tensions sur le contrôle des exportations États-Unis-Chine : un frein persistant mais secondaire

Les restrictions à l'exportation entre les États-Unis et la Chine sont restées un risque réel pour ASML tout au long de 2026, mais le rallye déclenché par Micron a montré que la demande en IA était le facteur dominant :

• Le projet de loi MATCH Act à la Chambre des représentants américaine (introduit le 2 avril) étendrait les contrôles à l'exportation aux systèmes de lithographie DUV (ultraviolets profonds) d'ASML, menaçant directement une part importante de son chiffre d'affaires en Chine .
• Le gouvernement néerlandais s'est formellement opposé aux implications extraterritoriales du MATCH Act en mai 2026, arguant qu'il pourrait nuire aux entreprises néerlandaises de semi-conducteurs .
• À la mi-juin, les États-Unis ont exprimé leurs inquiétudes à ASML quant à la possibilité qu'une de ses machines EUV soit parvenue en Chine en violation des restrictions ; ASML a démenti avoir jamais livré de système EUV en Chine .
• Le PDG d'ASML avait déjà indiqué que 2026 serait une année de croissance, mais que la pression américaine en faveur de restrictions supplémentaires persisterait .

Cependant, lors du rallye du 24-25 juin, ces risques géopolitiques ont été occultés par l'ampleur des chiffres de Micron et par la confirmation que la construction d'infrastructures liées à l'IA s'accélère à l'échelle mondiale.

Le contexte plus large de la demande IA en 2026

Ce rallye sectoriel s'inscrit dans un boom durable des infrastructures IA :

• Le cours de l'action ASML a grimpé de 120% sur les 12 mois précédant mai 2026 et de 53% depuis le début de l'année, porté par la demande en IA pour les équipements de fabrication de puces avancés .
• Les commandes d'ASML au T4 2025 ont atteint un record de 13,2 milliards d'euros, dépassant largement les prévisions, signalant une demande en plein essor pour ses outils de lithographie .
• Morningstar a noté qu'ASML « joue un rôle essentiel dans la chaîne d'approvisionnement des semi-conducteurs » et que le rallye de l'IA « se poursuit à un rythme soutenu » .
• Les résultats de Micron ont spécifiquement démontré que la demande en mémoire pour les centres de données IA (HBM et DRAM à large bande passante) évolue à un rythme qui a surpris même les analystes les plus optimistes, le chiffre d'affaires de Micron passant de 9,3 à 41,5 milliards de dollars sur un an .

La combinaison des résultats époustouflants de Micron, des objectifs d'analystes déjà élevés et du cycle structurel des dépenses en IA a créé un signal de confirmation puissant pour les investisseurs — suffisamment fort pour pousser les valeurs européennes des semi-conducteurs et le Stoxx 600 à des sommets historiques, malgré les frictions commerciales persistantes entre les États-Unis et la Chine.