Pourquoi OpenAI hésite à entrer en Bourse

Selon un rapport du New York Times du 25 juin 2026, citant trois personnes impliquées dans les délibérations internes, OpenAI pencherait pour un report de son introduction en Bourse (IPO) à 2027 . L'entreprise, qui avait pourtant engagé des banquiers et des avocats en vue d'une cotation au troisième ou quatrième trimestre 2026, est aujourd'hui confrontée à une série de facteurs qui la poussent à temporiser .

Les facteurs clés de cette décision

• Volatilité des marchés et l'effet SpaceX. Après l'introduction en Bourse record de SpaceX ce mois-ci, son action a chuté de 202 à 153 dollars, créant un précédent qui incite à la prudence. Les conseillers d'OpenAI craignent que des marchés « agités » et la nervosité ambiante sur les valeurs technologiques ne freinent l'enthousiasme des investisseurs particuliers pour une nouvelle méga-cotation .

• L'objectif de valorisation de Sam Altman. Le PDG Sam Altman pousse ses conseillers à trouver un moyen pour qu'OpenAI soit valorisée à 1 000 milliards de dollars, contre 730 milliards de dollars lors de sa dernière levée de fonds privée. Les conseillers l'incitent à ralentir plutôt que d'entrer en Bourse à un prix inférieur à cette ambition .

• Désaccords internes. La directrice financière Sarah Friar s'est opposée en interne à une introduction en Bourse en 2026, estimant que l'entreprise « n'était pas prête » en raison de dépenses élevées et d'une croissance des revenus qui ralentit. Cette tension entre les ambitions agressives d'Altman et la prudence de Friar a été largement rapportée, et le New York Times note qu'une cascade de développements récents a conduit les dirigeants à « s'éloigner de leurs aspirations les plus agressives » .

• Pertes financières et objectifs non atteints. OpenAI n'a pas atteint ses objectifs internes d'utilisateurs et de revenus. L'entreprise visait un milliard d'utilisateurs actifs hebdomadaires pour ChatGPT d'ici fin 2025, un objectif qu'elle n'a pas atteint, tandis que des utilisateurs migrent vers des concurrents. Au premier trimestre 2026, OpenAI a généré environ 5,7 milliards de dollars de revenus, mais avec des marges négatives ajustées de -122 %, ce qui signifie qu'elle a perdu 1,22 dollar pour chaque dollar dépensé . Ces pressions financières soulèvent des questions internes sur la soutenabilité de ses dépenses massives en centres de données .