Pourquoi la roupie indienne et le won sud-coréen s'effondrent : les 4 facteurs de la crise des devises asiatiques

Facteur 3 : Le won sud-coréen tombe à son plus bas niveau en 17 ans

Le won a franchi la barre des 1 500 wons pour un dollar à la mi-mai et est resté au-dessus de ce seuil pendant 14 séances consécutives jusqu'au 5 juin — la plus longue période de ce type depuis la crise financière mondiale de 2009 . Il a ensuite dépassé les 1 560 wons pour un dollar le 6 juin, son niveau le plus faible en 17 ans . La Banque de Corée a indiqué que le cours de clôture hebdomadaire moyen du won en juin dépassait les 1 520 wons, un niveau inédit depuis la crise asiatique de 1997-1998 . Le vice-Premier ministre et ministre des Finances, Koo Yun-cheol, a déclaré le 7 juin qu'« une expansion excessive de la volatilité du taux de change n'est pas souhaitable pour l'économie coréenne » et a prévenu que les autorités « ne toléreront pas une volatilité excessive et un comportement grégaire unilatéral » . La chute du won a été directement attribuée aux ventes massives d'actions et d'obligations coréennes par les investisseurs étrangers .

Facteur 4 : La dépendance au pétrole et les déficits commerciaux aggravent les dégâts

L'Inde importe environ 85 % de son pétrole brut . Lorsque le prix du baril a dépassé les 110 dollars plus tôt en 2026 en raison du conflit en Iran, cela a fortement accru la demande de dollars et creusé le déficit du compte courant . L'Enquête économique (Economic Survey) a souligné que le déficit des échanges de biens et la dépendance aux investisseurs de portefeuille étrangers sont des facteurs structurels qui rendent la roupie vulnérable aux chocs externes .

La RBI et les autorités coréennes interviennent

La Banque de réserve de l'Inde (RBI) a annoncé des mesures le 5 juin — notamment la subvention intégrale des coûts de couverture de change pour les dépôts FCNR(B) et des facilités de swap concessionnelles pour les entreprises publiques — afin d'endiguer la chute de la roupie . Le gouvernement indien a également supprimé les taxes sur les plus-values et les intérêts des titres d'État pour les investisseurs étrangers . Les autorités sud-coréennes ont convoqué des réunions d'inspection conjointes et ont mis en garde contre une volatilité excessive .

Le tableau d'ensemble : un exode synchrone des marchés émergents asiatiques

L'affaiblissement simultané de la roupie et du won — ainsi que la pression sur d'autres monnaies asiatiques — reflète une fuite des capitaux synchrone des marchés émergents d'Asie, alors que l'appétit pour le risque mondial se détériore et que le dollar se renforce . La combinaison d'une Fed hawkish, d'un choc géopolitique lié au conflit en Iran et de vulnérabilités structurelles dans les économies importantes de pétrole a créé une tempête parfaite pour les monnaies des marchés émergents asiatiques. Comme l'a résumé un analyste, le plus bas historique de la roupie a été « principalement causé par des facteurs externes, et non par une faiblesse économique intérieure » .