PMI de la zone euro en juin 2025 : stabilisation fragile, baisse des prix et l'effet de l'accord de paix États-Unis-Iran

Voici une analyse vérifiée des derniers PMI de la zone euro pour juin 2025, de l'impact de l'accord de paix États-Unis-Iran sur l'énergie, et du tableau économique et financier global.

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1. Activité du secteur privé : une stabilisation en trompe-l'œil

Les PMI de juin 2025 pour la zone euro dessinent une stabilisation fragile, et non une reprise solide.

• L'indice PMI composite flash s'est établi à 49,5 en juin, contre 48,5 en mai — un plus haut de trois mois, mais toujours sous le seuil de 50,0 qui sépare expansion et contraction. Il signale donc un repli continu, quoique moins prononcé, de l'activité du secteur privé .
• Le PMI flash des services est remonté à 48,9 contre 47,7, un plus haut de trois mois, mais toujours en territoire de contraction .
• Le PMI flash manufacturier a atteint 51,3 (contre 51,6 en mai), un plus bas de quatre mois. L'indice de la production manufacturière a reculé à 51,2, un plus bas de cinq mois .
• L'indice PMI composite final (révisé) est ressorti à 50,6 pour juin, en hausse par rapport à 50,2 en mai et au-dessus de l'estimation flash, soit la plus forte expansion en trois mois. Cette révision est tirée par une accélération de la production dans l'industrie et les services .

Point clé : la lecture flash (49,5) suggérait une contraction, tandis que le chiffre final (50,6) montrait une croissance à peine positive. L'écart reflète l'amélioration relative de l'Allemagne par rapport à la faiblesse persistante de la France — le rebond allemand a porté le chiffre final au-dessus de 50, mais la tendance sous-jacente reste quasi-stagnante .

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2. Coûts de production et pressions sur les prix

Les pressions inflationnistes dans la zone euro continuent de s'atténuer en juin 2025.

• L'inflation des coûts de production s'est ralentie pour le quatrième mois consécutif en juin et a atteint son rythme le plus faible depuis novembre 2024 .
• Les prix de vente ont augmenté à un rythme plus soutenu qu'en mai, mais les pressions globales sur les prix se sont atténuées, les coûts des intrants et les prix de vente ayant tous deux augmenté à leur rythme le plus modéré depuis le début de 2025 .
• Ce ralentissement est significatif, car en avril 2025, la hausse des prix de vente des industriels avait été la plus forte jamais enregistrée depuis le début de la série PMI en 1997, largement en raison du choc énergétique lié à la guerre en Iran . La modération de juin suggère que ce choc s'estompe.

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3. L'accord de paix États-Unis–Iran et son impact sur les prix de l'énergie

Les États-Unis et l'Iran ont signé un mémorandum d'entente préliminaire à Paris les 14-15 juin 2026 (la source mentionne 2026, ce qui est cohérent avec la chronologie du conflit), acceptant de mettre fin à leur conflit de trois mois et demi et de rouvrir le détroit d'Ormuz .

Effondrement immédiat des cours du pétrole :

Indice	Variation	Niveau
Brent	−4,1 % (−3,58 $)	~83,75 $/baril
WTI	−4,7 % (−4,01 $)	~80,87 $/baril
Brent (lendemain)	−4 % (−3,29 $)	79,88 $ — plus bas de trois mois

• Les cours du pétrole ont touché leurs plus bas niveaux depuis avant le début de la guerre en Iran en mars 2025 .
• L'accord a rouvert le détroit d'Ormuz, permettant la reprise de millions de barils d'exportations iraniennes, ce qui a dopé les anticipations d'offre mondiale .

Réserve — la normalisation prendra des mois : S&P Global et Al Jazeera rapportent que les marchés physiques du brut resteront tendus tout l'été et que les prix des carburants aux États-Unis mettront des mois à se normaliser, le temps que la logistique et la levée des sanctions se mettent en place progressivement .

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4. Tableau économique et financier plus large

Les Bourses européennes ont bondi à des niveaux record.

• L'indice paneuropéen STOXX 600 a atteint un record historique le 15 juin 2026, jour de l'annonce de l'accord États-Unis–Iran, porté par un rallye d'allégement dans la plupart des secteurs .
• Le FTSE 100 a ouvert en hausse de 0,5 % à 10 525 points, et le DAX comme le CAC ont également fortement progressé .
• Les marchés sont passés résolument en mode « risk-on » : actions plus fortes, pétrole nettement en baisse, dollar américain plus faible et rendements obligataires en repli .

Pourquoi cela importe pour l'économie dans son ensemble :

• La baisse des prix de l'énergie réduit directement les coûts de production des industriels européens, ce qui était déjà visible dans le ralentissement des indices de prix des PMI de juin .
• La disparition d'une prime de risque géopolitique majeure améliore la confiance des entreprises — l'enquête PMI de juin fait état d'une confiance accrue et d'une stabilisation des nouvelles commandes .
• Cependant, la reprise de la zone euro reste étroite. Le PMI composite de 50,6 est à peine au-dessus de la stagnation, les services restent faibles, et le coup de pouce de la baisse des prix de l'énergie mettra du temps à se répercuter sur les prix à la consommation et la demande finale .

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En résumé : Les PMI de juin 2025 montrent que l'économie de la zone euro se stabilise non loin de la stagnation, avec une inflation des coûts de production qui s'atténue pour le quatrième mois consécutif — aidée de manière décisive par l'accord de paix États-Unis–Iran, qui a fait plonger les cours du pétrole à leur plus bas niveau en trois mois et déclenché un rallye boursier record. Mais la normalisation de l'offre physique de pétrole prendra des mois, et le secteur privé européen reste trop faible pour que l'on puisse parler d'une véritable reprise.