L'accord de paix États-Unis-Iran : un feu de paille de 72 heures sur les marchés

Euphorie immédiate sur les marchés : le pétrole s'effondre, les actions flambent

• Les prix du pétrole ont plongé, les marchés intégrant la réouverture du détroit d'Ormuz. Le Brent et les autres indices de référence ont perdu la quasi-totalité de leurs gains liés à la guerre, le pétrole s'acheminant vers sa plus longue période de baisse en 10 mois . Goldman Sachs prévoyait de nouvelles baisses, mais mettait en garde contre un retour rapide aux niveaux d'avant-guerre .
• Les marchés asiatiques ont mené un rallye mondial des actions le lundi 15 juin, les investisseurs se débarrassant de la prime de risque géopolitique accumulée pendant 15 semaines de guerre .
• Le 18 juin, l'indice S&P 500 a grimpé de 1,1% et le Nasdaq a bondi de 1,21% (315,60 points, à 26 337,25) . L'indice Philadelphia des semi-conducteurs a atteint un niveau record .

Le rallye des semi-conducteurs : l'accord Intel-Apple comme catalyseur

Les valeurs des semi-conducteurs ont été les vedettes, portées par un catalyseur d'entreprise distinct qui s'est ajouté à l'optimisme macroéconomique :

• Les actions Intel ont bondi de près de 10% le 18 juin après que le président Donald Trump a annoncé qu'Apple avait accepté de s'associer à Intel pour concevoir et fabriquer des semi-conducteurs aux États-Unis .
• La progression de 1,9% du Nasdaq a été alimentée par les gains du secteur des semi-conducteurs, l'accord aidant à apaiser les inquiétudes concernant l'inflation qui pesaient sur les valorisations technologiques . L'indice Philadelphia des semi-conducteurs a bondi de 6,4% .
• Les analystes ont qualifié ce mouvement de « rebond » : les valeurs technologiques étaient sous pression en raison de la politique monétaire restrictive de la Réserve fédérale sous la direction de son nouveau président Kevin Warsh, et l'accord avec l'Iran a fourni une couverture pour un retour vers les valeurs de croissance .

Pourquoi l'euphorie s'est effondrée

En 48 heures, l'optimisme initial de l'accord a été sérieusement compromis :

• Confusion et dénis — Le 19 juin, le ministère iranien des Affaires étrangères a démenti les informations faisant état d'une re-fermeture du détroit, tandis que l'Autorité du golfe Persique pour le détroit déclarait que les navires soumettant des « demandes de transit conformes » pourraient passer . Mais les messages contradictoires ont ébranlé les marchés.
• Reports des discussions — Le vice-président JD Vance a reporté une visite prévue en Suisse pour le prochain cycle de négociations, et les discussions entre les représentants américains et iraniens ont été mises en attente .
• L'Iran annonce la re-fermeture — Le samedi 20 juin, le commandement militaire conjoint iranien a annoncé que le détroit d'Ormuz était à nouveau fermé, accusant les États-Unis et Israël d'avoir violé l'accord de paix. Les États-Unis ont contesté cette affirmation, insistant sur le fait que le détroit restait ouvert .
• Les prix du pétrole inversent la tendance — Après plusieurs jours de baisse, les prix du pétrole sont devenus volatils et ont commencé à remonter, la solidité de l'accord étant remise en question . Le New York Times a rapporté que « les prix du pétrole ont fait preuve de volatilité vendredi alors que des incertitudes surgissaient » .

La fragilité structurelle

Les analystes de Chatham House ont averti que même si l'accord tenait, l'Iran conservait la capacité de refermer Ormuz — et qu'une perturbation simultanée des Houthis dans le détroit de Bab el-Mandeb serait désastreuse . Le problème central était que l'accord intérimaire était une trêve fragile de 60 jours, sans mécanisme d'application, laissant les marchés osciller entre soulagement et peur renouvelée à chaque titre contradictoire en provenance de Téhéran.