Pétrole du Golfe : la réouverture d'Ormuz ne suffit pas à convaincre les raffineurs asiatiques

Le détroit d'Ormuz doit rouvrir dans le cadre de l'accord intérimaire américano-iranien, libérant ainsi une vague de pétrole brut bloqué sur les marchés mondiaux. Pourtant, les raffineurs asiatiques – les plus gros acheteurs de pétrole du Moyen-Orient dans la région – ne se précipitent pas à la table des négociations. Leur hésitation n'est pas une simple question de disponibilité de l'offre ; c'est une décision économique calculée, façonnée par cinq forces puissantes.

1. Les coûts d'expédition et d'assurance restent prohibitifs

Un baril de brut du Golfe bon marché peut rapidement devenir un baril livré coûteux. Les primes de risque de guerre pour le transit par le détroit d'Ormuz sont encore environ 30 fois plus élevées qu'avant le conflit, soit environ 2,5 à 3 % de la valeur de la coque par passage, contre 0,1 à 0,25 % avant la guerre . Pour un Very Large Crude Carrier (VLCC) d'une valeur d'environ 200 millions de dollars, cela représente des millions de dollars par traversée . Au plus fort de la crise, les taux de fret ont grimpé à un niveau record d'environ 424 000 $/jour pour la route Moyen-Orient-Chine . Même avec la réouverture, les coûts d'affrètement et le risque de passage sont encore intégrés dans chaque voyage .

2. L'approvisionnement à court terme est déjà sécurisé

Les raffineurs publics indiens ont déjà réservé suffisamment de brut pour les deux prochains mois et ne sont pas pressés de reprendre leurs achats au Moyen-Orient . Dans toute l'Asie, les acheteurs se sont engagés sur des cargaisons arrivant de juin à août en provenance de fournisseurs non-Golfe comme les États-Unis, l'Afrique de l'Ouest et l'Amérique latine, limitant ainsi l'appétit pour de nouvelles réservations au comptant . Cette couverture à terme élimine le désespoir qui pourrait autrement forcer une réintégration rapide.

3. Un arriéré de barils bloqués crée un marché acheteur

Environ 31 superpétroliers transportant environ 62 millions de barils de pétrole brut sont bloqués à l'intérieur du golfe Persique et se préparent à sortir une fois la voie navigable rouverte . L'offre devant augmenter, les raffineurs asiatiques s'attendent à ce que les prix du pétrole brut du Moyen-Orient baissent encore et attendent des prix plus bas avant de s'engager . Ils signalent que le coût du brut livré importe plus que la disponibilité annoncée .

4. La reprise physique prendra des mois, pas des jours

Les analystes et les dirigeants de l'industrie préviennent que même avec l'accord, il faudra des mois pour que les flux via Ormuz se normalisent en raison du déminage, des réparations d'infrastructure et du rétablissement de la confiance contractuelle . Le PDG de TotalEnergies, Patrick Pouyanne, a déclaré que la restauration complète pourrait prendre jusqu'à six mois .

5. Les concurrents est-asiatiques se positionnent différemment

La Corée du Sud, qui a été durement touchée par le blocus et a puisé dans ses réserves stratégiques , cherche activement à importer du brut vénézuélien pour la première fois en plus de deux décennies, comme couverture de diversification . Parallèlement, les raffineurs d'Asie de l'Est augmentent déjà leurs exportations de carburant, essayant de devancer le marché avant le retour complet des flux du Golfe . Cela suggère que l'hésitation n'est pas universelle – certains acteurs voient la réouverture comme une opportunité de vendre des produits dans le trou d'offre, tandis que d'autres diversifient leurs sources plutôt que d'attendre simplement.

En résumé

Pour les raffineurs asiatiques, le calcul est simple : attendre est payant. Avec des millions de barils bloqués dans le Golfe, des approvisionnements alternatifs verrouillés et des coûts d'assurance qui effacent tout avantage de prix, la décision la plus judicieuse est de laisser le marché se stabiliser d'abord. Les producteurs du Golfe devront peut-être offrir des réductions, des conditions flexibles ou un soutien au fret pour reconquérir ces acheteurs prudents .