La Chine réduit ses avoirs en bons du Trésor américain à leur plus bas niveau en 18 ans

Causes et tendance du désengagement

La Chine réduit régulièrement son exposition aux bons du Trésor américain depuis plus de dix ans. Les principales raisons sont les suivantes :

• Tensions géopolitiques — L'incertitude accrue dans les relations sino-américaines, notamment l'escalade de la guerre commerciale et les risques de conflit, a poussé Pékin à réduire sa dépendance aux actifs américains .
• Diversification des réserves — La Chine a réorienté ses réserves de change vers l'or (qu'elle achète à un rythme record) et vers des investissements en actions étrangères, en alternative à la dette publique américaine .
• Orientation politique — Les autorités chinoises ont demandé aux banques commerciales de réduire leurs positions en bons du Trésor, dans le cadre d'un retrait stratégique plus large des actifs libellés en dollars .
• Conséquences du conflit Iran-États-Unis — L'environnement géopolitique, y compris le conflit entre les États-Unis et l'Iran, a attisé les craintes de changes, incitant les banques centrales (dont celle de la Chine) à se défaire de leurs bons du Trésor .

Comparaison avec la demande étrangère totale

• Les avoirs étrangers totaux en bons du Trésor américain ont augmenté pour atteindre 9 353 milliards de dollars en avril 2026, en légère hausse par rapport à mars .
• Les investisseurs étrangers ont acheté un montant net de 103 milliards de dollars de titres américains en avril, dont des bons du Trésor .
• La part de la Chine dans les bons du Trésor détenus par l'étranger est tombée à environ 7 % — son plus bas niveau en 15 ans — contre plus de 14 % à son apogée .
• Le contraste est frappant : tandis que la Chine vendait, la plupart des autres grands détenteurs étrangers achetaient.

Positions des plus grands détenteurs étrangers

• Le Japon reste le premier détenteur étranger, ayant porté ses avoirs à environ 1 210 milliards de dollars en avril, contre 1 190 milliards de dollars en mars .
• Le Royaume-Uni a également augmenté ses avoirs en avril, creusant l'écart avec la Chine à la deuxième place .
• Les avoirs du Japon sont en hausse depuis le début de l'année 2026, atteignant leurs plus hauts niveaux depuis le début de 2022 .