Pourquoi l'accord américano-iranien ne mettra pas fin à l'inflation mondiale, selon les économistes

Les économistes expliquent que l'accord entre les États-Unis et l'Iran et la réouverture du détroit d'Ormuz ne feront pas baisser l'inflation rapidement, car près de quatre mois de conflit ont intégré des hausses de coûts à travers les chaînes d'approvisionnement énergétiques, de transport, manufacturières et alimentaires. Il faudra des mois pour dénouer ces effets, tandis que les banques centrales du monde entier ont déjà révisé leurs prévisions 2026-2027 à la hausse et suspendent leurs baisses de taux, voire les augmentent.

Pourquoi l'accord n'apaise pas immédiatement l'inflation

• Délai de reprise du trafic maritime : Le détroit d'Ormuz, par lequel transite environ 20 % du pétrole et du GNL mondiaux, mettra du temps à retrouver un fonctionnement normal. Les analystes préviennent que les répercussions du conflit influenceront l'économie mondiale « pendant plusieurs mois » . Le FMI reste « en état d'alerte maximale », avertissant que les approvisionnements énergétiques se rétabliront lentement même après l'accord .
• Coûts intégrés dans les chaînes d'approvisionnement : Près de quatre mois de perturbations ont généré des hausses de coûts en cascade dans le pétrole, les engrais, les biens manufacturés et le transport, déjà intégrés dans les prix à la production et à la consommation. La Fed de Dallas estime que la fermeture d'Ormuz ajoute à elle seule de 0,35 à 1,47 point de pourcentage à l'inflation PCE américaine de 2026, selon la durée .
• Marchés énergétiques tendus : Même après l'accord, les prix de l'énergie devraient rester « bien au-dessus des niveaux d'avant-guerre, probablement au moins jusqu'à la fin de l'année », la tension structurelle du marché se réaffirmant . J.P. Morgan note que même avec la réouverture d'Ormuz et le pétrole autour de 100 $/baril, l'inflation sous-jacente pourrait dépasser « 3 % » aux États-Unis .
• Mark Zandi (Moody's) : « La réalité est que les signes à l'horizon indiquent que ces conditions ne sont pas susceptibles de se concrétiser pleinement de sitôt » – autrement dit, une réouverture complète, une baisse rapide des prix de l'énergie et une reprise tirée par les salaires sont peu probables à court terme .
• Effets de second tour : La hausse des coûts énergétiques se répercute sur l'inflation des services, les anticipations salariales et les comportements de fixation des prix, que les banques centrales ne peuvent ignorer facilement.

Prévisions spécifiques et réponses des banques centrales

Banque mondiale

• Dans ses prévisions de référence de juin 2026, l'inflation mondiale est projetée pour cesser de baisser et remonter à 4,4 % en 2026 avant de redescendre à 3,7 % en 2027 – une révision à la hausse de 0,7 point de pourcentage par rapport à octobre 2025 .
• La Banque mondiale prévient que la dynamique de l'inflation reste très incertaine, avec des risques liés à une escalade des conflits, aux tensions commerciales et à la persistance des pressions sur les prix des services .

Banque d'Angleterre

• Le MPC de la Banque d'Angleterre a voté à l'unanimité pour maintenir le taux directeur à 3,75 % en mars et à nouveau en juin 2026, citant un « choc significatif des prix de l'énergie » lié au conflit au Moyen-Orient .
• La Banque a présenté trois scénarios pour l'inflation au Royaume-Uni fin 2026 : un scénario optimiste à 3,6 %, un scénario médian (le plus probable) à 3,7 % et un scénario pessimiste à 4,8 % – tous bien au-dessus de l'objectif de 2 %. Le MPC a signalé que des hausses de taux pourraient être nécessaires cette année, le scénario pessimiste pouvant nécessiter des hausses « énergiques » .
• La Banque s'attend à ce que l'inflation CPI soit « juste en dessous de 3 % » dans les trois prochains mois, avant de remonter à mesure que les effets de transmission des prix de l'énergie se matérialisent .

Banque centrale européenne

• Les projections du personnel de l'Eurosystème de juin 2026 tablent sur une inflation HICP moyenne dans la zone euro de 3,0 % en 2026 et 2,3 % en 2027, avec un pic à 3,4 % aux troisième et quatrième trimestres 2026 avant de rester au-dessus de 3 % jusqu'au début 2027, tirée par une flambée de l'inflation énergétique .
• L'inflation sous-jacente (hors énergie et alimentation) est prévue à 2,5 % pour 2026 et 2027 – persistant au-dessus de l'objectif .
• Le 11 juin 2026, la BCE a relevé ses trois taux directeurs de 25 points de base (taux de la facilité de dépôt à 2,25 %), déclarant que « la guerre au Moyen-Orient génère des pressions inflationnistes, et la décision de relever les taux reflète la conviction du Conseil des gouverneurs que la persistance du choc énergétique justifie une réponse de politique monétaire » . Il s'agit d'un revirement par rapport aux statu quo d'avril et mars.

Contexte FMI et BRI

• Les prévisions de référence du FMI du printemps 2026 tablaient sur un conflit de courte durée, mais projetaient tout de même une inflation mondiale remontant à 4,4 % en 2026 et une croissance mondiale ralentie à 3,1 % .
• Le scénario de référence de la Banque des règlements internationaux (BRI) prévoit une inflation mondiale à 2,6 % en 2026, revenant à environ 2 % d'ici 2027/2028, mais ses scénarios « défavorable » et « sévère » situent l'inflation à 3,5–4,4 % en 2026, avec des risques nettement orientés à la hausse .

En résumé

Toutes les grandes institutions projettent désormais une inflation qui restera au-dessus de l'objectif jusqu'en 2027 au moins. Le thème commun : si l'accord élimine le risque haussier le plus aigu, la transmission de près de quatre mois de perturbations de l'offre est largement irréversible à court terme, les marchés énergétiques restent tendus pour des mois, et les banques centrales répondent par des hausses de taux ou des statu quo prolongés plutôt que par un assouplissement.